El mayor foco de atención de la Reserva Federal esta semana no es la bajada de tipos, sino si inyectará nueva liquidez en el mercado.

El 8 de diciembre, a pesar de que el mercado aparentemente ya da por hecho otro recorte de tipos de la Reserva Federal y que esto impulsó a la bolsa estadounidense a acercarse a máximos históricos el pasado viernes, el verdadero motor para el mercado alcista de las acciones y otros activos de riesgo tras la reunión de política monetaria de la Fed de esta semana podría no ser los tipos de interés. La clave será cómo gestione la Reserva Federal su enorme balance tras detener discretamente el ajuste cuantitativo, y si inyectará nueva liquidez al mercado. El equipo de estrategia de tipos globales de Bank of America indicó el pasado viernes que esperan que la Reserva Federal anuncie esta semana que, a partir de enero, comprará letras del Tesoro con vencimiento de un año o menos a un ritmo de 45.000 millones de dólares mensuales como parte de las “operaciones de gestión de reservas”. Otros consideran que esto podría tardar más y que la Reserva Federal no necesita hacer demasiado para mantener la estabilidad del mercado. Roger Hallam, director global de tipos de interés de Vanguard Fixed Income Group, prevé que la Reserva Federal comenzará a comprar letras del Tesoro a un ritmo de 15.000 a 20.000 millones de dólares mensuales a finales del primer trimestre o principios del segundo trimestre del próximo año. Kelly, de PineBridge, prevé que la Reserva Federal volverá a recortar los tipos en 25 puntos básicos el 10 de diciembre, lo que situará el tipo de interés de referencia en una horquilla del 3,5%-3,75%, acercándose un paso más a la tasa neutral histórica de aproximadamente el 3% que se considera adecuada para mantener la economía funcionando con normalidad. (金十)