La Reserva Federal bajó las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre, como se esperaba, llevando el rango de tasas al 3.5%-3.75%, pero el mercado detectó señales diferentes. La cautelosa declaración de Powell —"las tasas están cerca de un nivel neutral"— llevó a muchos a prever una posible pausa en los recortes en enero. Goolsby y Schmidt votaron en contra, abogando por mantener el statu quo; mientras tanto, Milan fue más agresivo, pidiendo una bajada de 50 puntos básicos de una sola vez. Estas diferencias internas en realidad reflejan la verdadera dificultad a la que se enfrenta la Reserva Federal.

No te dejes engañar por el aparente "cambio de postura hawkish". Los análisis institucionales en general señalan que la lógica central de la Fed no ha cambiado: mantener el mercado laboral estable sigue siendo la prioridad número uno. Incluso si la presión de los aranceles pudiera impulsar la inflación, siguen prefiriendo abordar primero la debilidad del mercado laboral. La bajada de tasas en diciembre no fue un giro repentino, sino el resultado de la continuidad de esta lógica.

Los últimos datos del IPC cayeron al 2.7%, reforzando las expectativas del mercado de futuros recortes. Las instituciones predicen que en marzo y junio del próximo año habrá una bajada de 25 puntos básicos en cada ocasión, lo que podría llevar las tasas a un rango del 3%-3.25%. También podría haber una tercera oportunidad de recorte en la segunda mitad del año. La nueva presidenta de la Fed asumirá en mayo, y si opta por una política más dovish, el ciclo de flexibilización podría extenderse aún más.

Pero existen variables impredecibles. La actitud de la nueva política respecto a los aranceles, y la influencia del gobierno de Trump en la elección del presidente de la Fed, podrían cambiar este escenario. Si la inflación se impulsa por los aranceles, la Fed podría verse obligada a frenar. En 2026, todo el mercado de criptomonedas global estará atento a cómo evoluciona esta jugada de la Reserva Federal.