La crisis del café en Brasil envía a Nueva York a precios volátiles en medio de una lucha por el suministro

La volatilidad del precio del café en Nueva York continúa intensificándose, ya que los futuros de arabica de diciembre (+1.14%) y los contratos de robusta de noviembre (-1.85%) reflejan una clásica compresión entre oferta y demanda. Después de alcanzar un máximo de 8.75 meses el pasado jueves, los precios cayeron a un mínimo de 2 semanas antes de recuperarse por cobertura de posiciones cortas, señalando una profunda incertidumbre en el mercado.

La crisis de suministro de la que nadie habla

La sequía en Brasil es el elefante en la habitación. Minas Gerais, que produce la mayor parte del café arábica mundial, recibió solo 0.3mm de lluvia durante la semana que terminó el 24 de octubre, apenas el 1% de lo normal. El análisis meteorológico de Bloomberg confirma que el estado ha capturado solo el 70% de la precipitación media en el último mes, amenazando el período crítico de floración para la cosecha del próximo año.

Sin embargo, Vietnam está inundando el mercado con el problema opuesto: exceso de oferta. Se proyecta que la producción de café de Vietnam en 2025/26 alcance 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), un máximo de 4 años y un aumento del 6% interanual. Sus exportaciones de enero a septiembre ya aumentaron un 10.9% hasta 1.230 MMT, lo que indica que la producción de robusta en Vietnam sigue siendo abundante a pesar de las presiones de precios.

Cuando los números de inventario advierten señales de alarma

Los inventarios de arabica en ICE cayeron a un mínimo de 1.5 años de 447,773 sacos el pasado viernes antes de subir ligeramente a 450,743 sacos el lunes. Mientras tanto, las existencias de robusta alcanzaron un mínimo de 3 meses de 6,122 lotes. Estas no fueron caídas naturales—los compradores estadounidenses están activamente evitando nuevos contratos de café brasileño debido a los aranceles del 50% en EE. UU., lo que obliga a restricciones en la oferta en la parte superior de la cadena, ya que aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene de Brasil.

La carta inesperada de la política comercial

El presidente Lula da Silva afirmó que la reunión con el presidente Trump fue “sorprendentemente buena”, insinuando una posible “solución definitiva” a las tensiones comerciales entre EE. UU. y Brasil en cuestión de días. Si se levantan los aranceles del 50%, se espera una avalancha de envíos de café brasileño aplazados hacia el mercado estadounidense, lo que podría redefinir por completo la dinámica del precio del café en Nueva York.

La visión general: cambios en la producción global

El USDA proyecta que la producción mundial de café aumentará un 2.5% hasta un récord de 178.68 millones de sacos en 2025/26, pero la composición importa: la producción de arabica caerá un 1.7% a 97.022 millones de sacos, mientras que la de robusta se disparará un 7.9% a 81.658 millones de sacos. Este cambio estructural hacia la robusta más barata refleja el dominio de Vietnam, pero no resuelve la incertidumbre de la cosecha de Brasil en 2026/27.

NOAA elevó la probabilidad de La Niña al 71% para octubre-diciembre, lo que podría intensificar la sequía en Brasil y amenazar la floración de la próxima temporada. Mientras tanto, Conab ya redujo en un 4.9% la previsión de arabica en Brasil para 2025, hasta 35.2 millones de sacos en septiembre.

El mercado del café se encuentra en un punto de inflexión: suministros ajustados hoy en día chocan con un posible exceso mañana, todo mientras el clima, los aranceles y las tensiones geopolíticas reescriben las reglas a diario.