La caída del 9,4 % del dólar marca el peor año desde 2017, ya que las recortes de la Fed empujan las tasas hacia abajo

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cerró 2025 con una fuerte caída, cayendo a 98.28 y registrando su descenso anual más pronunciado en casi una década. La caída del 9.4%—confirmada en un 9.6% por varias fuentes, incluyendo la lectura del 9.37% de Barchart—representó el rendimiento más desafiante de la moneda desde el retroceso de aproximadamente el 10% en 2017.

El Impulsor de la Política Monetaria

Tres recortes consecutivos de la tasa de la Reserva Federal que sumaron 75 puntos básicos reconfiguraron la dinámica del dólar a lo largo del año. Para diciembre, la tasa de fondos se situó en el rango del 3.50%-3.75%, desde niveles más altos al inicio del año. Este ciclo de flexibilización comprimió las ventajas en rendimiento que normalmente respaldan la demanda del dólar. Los inversores que buscaban mejores retornos migraron hacia monedas que ofrecían oportunidades de carry trade más atractivas, mientras que la reducción en la diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y las economías rivales disminuyó el atractivo del billete verde. El patrón recordó el manual de 2017, cuando la Fed cambió de endurecer a flexibilizar junto con el fortalecimiento del crecimiento global.

Tensiones Comerciales y Vientos en Contra Fiscales

Las políticas arancelarias implementadas bajo la administración Trump crearon vientos en contra adicionales. Los aranceles a las importaciones de productos chinos, europeos y otros sacudieron las cadenas de suministro y aumentaron las preocupaciones inflacionarias. Mientras tanto, el déficit presupuestario del FY2025 alcanzó los 1.8 billones de dólares—solo ligeramente por debajo del año anterior, a pesar de los ingresos generados por los aranceles. Esta combinación de fricciones comerciales y desequilibrio fiscal persistente minó la confianza y pesó en la trayectoria de la moneda.

Revaloración del Mercado y el Panorama General

Un dólar más débil reconfiguró fundamentalmente la dinámica de las monedas globales. El euro subió entre un 13-14% frente al dólar en 2025, mientras que otras monedas principales también apreciaron. Las exportaciones estadounidenses ganaron competitividad en precios en el extranjero, aunque los costos de importación aumentaron, creando presiones opuestas en las trayectorias de inflación.

Es importante destacar que los analistas insisten en que la debilidad cíclica del dólar no indica un desafío estructural al estatus de moneda de reserva. La caída refleja convergencia de políticas, fricciones geopolíticas y desequilibrio fiscal—todos factores cíclicos en lugar de cambios permanentes. De cara a 2026, la estabilización sigue siendo plausible, aunque el camino depende en gran medida del flujo de datos económicos y de la orientación de la Fed.