Las últimas predicciones de Goldman Sachs generan revuelo: el espacio de apreciación del renminbi se amplía nuevamente, alcanzando un objetivo de 6.85 el próximo año

La ola de apreciación del renminbi continúa intensificándose. El equipo de análisis de Goldman Sachs publicó recientemente una perspectiva prospectiva en un contexto en el que la Reserva Federal ajusta gradualmente las tasas de interés, lo que liberará aún más el impulso de la apreciación del renminbi frente al dólar estadounidense. Los analistas pronostican que, para fin de año, el tipo de cambio podría alcanzar la cifra psicológica de 1 dólar por 7 yuanes, y en el transcurso de un año, fortalecer aún más hasta 6.85 yuanes.

**La apreciación del tipo de cambio ya es una realidad, las señales del mercado son claras**

Las recientes acciones de apreciación del renminbi no son solo palabras. Hasta el 26 de noviembre, el USD/CNY (dólar estadounidense frente al renminbi en mercado onshore) cayó a 7.0824, y el USD/CNH (dólar estadounidense frente al renminbi en mercado offshore) bajó a 7.0779, ambos alcanzando niveles mínimos en más de un año. Más notable aún, el índice de tipos de cambio del renminbi del CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, alcanzando un máximo desde abril de este año. Estos datos reflejan plenamente el rendimiento fuerte del renminbi en los mercados internacionales.

**Política del banco central y resonancia del mercado impulsan la apreciación**

Detrás de la apreciación del renminbi hay múltiples factores impulsores. Primero, el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal ha abierto espacio para la apreciación del renminbi; segundo, las políticas internas también están guiando activamente la tendencia al alza del tipo de cambio. El mecanismo de fijación de la tasa media diaria del Banco Popular de China (que permite una fluctuación del 2% alrededor de la tasa media) continúa guiando la subida del tipo de cambio, mientras que los bancos estatales compran dólares con frecuencia para estabilizar la volatilidad. La combinación de estas fuerzas ha permitido que el tipo de cambio del renminbi suba de manera estable.

Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, señaló que, desde una perspectiva estratégica, parece que las autoridades chinas buscan fortalecer la credibilidad internacional del renminbi mediante su estabilidad y fortaleza. Esta lógica no es nueva; incluso durante la crisis financiera asiática de 1998, el renminbi se negó a seguir la tendencia de depreciación de otras monedas, consolidando así su posición como moneda ancla regional.

**El proceso de internacionalización se acelera, el volumen de transacciones aumenta significativamente**

Otra implicación profunda de la apreciación del renminbi es su avance en la internacionalización. Comparando, en la época de la guerra comercial de 2018, el renminbi se depreció aproximadamente un 5%, pero ahora ha apreciado casi un 3% en contra de esa tendencia, lo que refleja un cambio significativo en la orientación de las políticas.

Kiyong Seong, jefe de estrategia macroeconómica de Asia en Société Générale, enfatizó que la resiliencia y estabilidad del renminbi en un entorno de volatilidad del mercado proporcionan un apoyo sólido para impulsar su posición internacional. Los datos más recientes del Banco de Pagos Internacionales también lo confirman: desde la última encuesta en 2022, el volumen diario promedio de transacciones en dólares frente al renminbi ha aumentado cerca del 60%, alcanzando los 781 mil millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de operaciones en divisas a nivel mundial.

**Política clara y tendencia de apreciación que se espera continúe**

El equipo de análisis de Goldman Sachs añadió que, dado el reconocimiento de las autoridades a la tendencia de apreciación del renminbi, se puede inferir razonablemente que la internacionalización del renminbi se ha convertido en una política clave del gobierno chino. Basándose en un análisis integral de factores económicos y no económicos, se espera que en los próximos años el proceso de apreciación del renminbi se acelere notablemente. Esto refleja no solo la firmeza de la política, sino también una mayor importancia del renminbi en el escenario internacional.