Inversión en bonos del gobierno de EE. UU. como activo seguro: guía perfecta para principiantes

A medida que aumenta la incertidumbre económica, los inversores prestan más atención a la asignación de activos seguros. En particular, las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. funcionan como un indicador macroeconómico en los mercados financieros globales y también se convierten en un punto de referencia importante para la asignación de activos de los inversores individuales. En este artículo, analizaremos desde una perspectiva práctica cómo invertir en bonos del Tesoro de EE. UU., la relación entre las tasas de interés y los rendimientos, y el riesgo de tipo de cambio que deben considerar los inversores en Corea.

Fundamentos de la inversión en bonos: ¿Qué son los bonos del Tesoro?

Los bonos son como certificados de préstamo. El inversor presta dinero al deudor y este devuelve el principal en la fecha de vencimiento, además de pagar intereses periódicos.

El gobierno emite bonos del Tesoro para financiar el funcionamiento del país cuando hay falta de fondos. Entre los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU., el más negociado es el bono a 10 años. En el mercado secundario, los bonos a 10 años se negocian principalmente con el objetivo de obtener ganancias por compra y venta, más que por mantenerlos.

Clave para entender la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU.: relación inversa entre precio y tasa

El precio de los bonos en el mercado fluctúa constantemente. Cuando la demanda de bonos aumenta, su precio sube y la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. (yield) cae. Por el contrario, si la demanda disminuye, el precio baja y la tasa sube.

El rendimiento(yield) es el valor que se obtiene dividiendo los intereses previstos por el precio de compra del bono. Por lo tanto, el precio y la tasa de interés siempre se mueven en direcciones opuestas. La tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. refleja en tiempo real la psicología del inversor.

Cuando la economía entra en recesión y aumenta la preferencia por activos seguros, la demanda de bonos se dispara, lo que provoca un aumento en el precio y una caída en la tasa de interés. Por otro lado, si las expectativas de mejora económica aumentan, se observa una preferencia por activos riesgosos y las tasas de interés de los bonos tienden a subir.

Tres tipos de bonos del Tesoro de EE. UU. y sus características por vencimiento

T-bill(Bonos a corto plazo): vencimiento menor a 1 año, casi sin riesgo, alta liquidez
T-note(Bonos a mediano plazo): vencimiento de 1 a 10 años, tasa de interés moderada
T-bond(Bonos a largo plazo): vencimiento de 10 a 30 años, tasa fija que garantiza flujo de caja a largo plazo

Cuanto mayor sea el vencimiento, mayor será la incertidumbre futura, por lo que generalmente la tasa de los bonos a largo plazo debe ser superior a la de los bonos a corto plazo. Sin embargo, en momentos de recesión, la demanda por bonos a largo plazo puede dispararse, provocando una inversión de la curva de rendimiento (long-term yield menor que short-term yield), lo cual se interpreta como una señal de recesión.

Cuatro ventajas clave de invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

1. Seguridad máxima
La calificación crediticia del gobierno de EE. UU. es la más alta del mundo. La probabilidad de incumplimiento es prácticamente nula y se espera que la demanda de activos seguros siga creciendo en tiempos de recesión.

2. Generación de ingresos fijos
La tasa de interés se fija en el momento de emisión y, en general, se paga de forma semestral(cada 6 meses). Es ideal para inversores que necesitan ingresos estables, como jubilados.

3. Alta liquidez
En el mercado de bonos, los bonos del Tesoro de EE. UU. son los activos más negociados. Se pueden mantener hasta el vencimiento o vender en cualquier momento, facilitando la gestión de la cartera.

4. Beneficios fiscales
Los intereses están sujetos a impuestos federales, pero están exentos de impuestos estatales y locales, lo que resulta en una rentabilidad neta relativamente alta.

Cuatro riesgos que todo inversor en bonos del Tesoro de EE. UU. debe conocer

1. Riesgo de tasa de interés
Si las tasas suben después de comprar el bono, el valor del bono en mercado secundario disminuirá, ya que los nuevos bonos se emitirán con tasas más altas. Vender antes del vencimiento puede generar pérdidas.

2. Riesgo de inflación
Dado que los bonos tienen tasa fija, si la inflación supera la tasa, el poder adquisitivo de los intereses y del principal se reduce. Los bonos indexados a la inflación(TIPS) pueden servir como cobertura contra este riesgo.

3. Riesgo de tipo de cambio
Para inversores extranjeros, las fluctuaciones del tipo de cambio son un riesgo importante. Un dólar débil puede reducir las ganancias en moneda local.

4. Riesgo de crédito
La probabilidad de incumplimiento del gobierno de EE. UU. es extremadamente baja, pero en caso de crisis política o económica, existe un riesgo teórico.

Cómo comprar bonos del Tesoro de EE. UU.: Guía según el estilo de inversión

( 1) ETF de bonos: la opción más práctica para principiantes

Fondos indexados o ETF de bonos### siguen un índice de bonos del Tesoro de EE. UU. y se negocian en bolsa.

Ventajas: bajo costo, diversificación en múltiples bonos, fácil compra y venta como acciones, barreras de entrada bajas
Desventajas: gestión pasiva, pérdida de oportunidades de rentabilidad activa, aunque los bonos subyacentes sean estables, el mercado puede fluctuar
Ideal para: inversores que prefieren costos bajos y confían en la eficiencia del mercado en lugar de gestión activa

) 2( Fondos de bonos: gestión profesional

Agrupan fondos de varios inversores y son gestionados activamente por gestores profesionales.

Ventajas: diversificación en diferentes bonos, gestión activa según condiciones del mercado, posibilidad de construir carteras variadas con poco capital
Desventajas: comisiones de gestión que reducen la rentabilidad, pérdida de control directo sobre bonos específicos
Ideal para: inversores que quieren evitar la gestión individual y prefieren que expertos manejen sus inversiones

) 3### Compra directa: control total

Compra bonos directamente en la web de TreasuryDirect o en el mercado secundario a través de brokers.

Ventajas: sin comisiones de gestión, garantizado recibir intereses periódicos y el principal al vencimiento, control total sobre decisiones de inversión
Desventajas: límite máximo de 10,000 dólares por persona, mayor carga de gestión y necesidad de diversificación, riesgo de pérdida si se vende antes del vencimiento en un entorno de tasas en alza
Ideal para: inversores conservadores que planean mantener hasta el vencimiento, jubilados que necesitan ingresos periódicos

Estrategias prácticas para inversores en Corea: portafolio con bonos del Tesoro de EE. UU. y coreanos

) Efecto de la diversificación

Un portafolio compuesto por 50% de bonos coreanos y 50% de bonos del Tesoro de EE. UU. permite diversificación regional y en moneda. Reduce la exposición a riesgos económicos específicos de cada país y aprovecha las fortalezas de ambos mercados.

Mantener bonos en won###KRW) y en dólares###USD( simultáneamente ayuda a cubrir automáticamente el riesgo de tipo de cambio. Cuando el dólar se fortalece, el valor en won de los bonos estadounidenses aumenta; cuando el dólar se debilita, los bonos en won ofrecen mayor estabilidad relativa.

) Estrategia 1: Cobertura selectiva del tipo de cambio

Para inversores en Corea preocupados por la volatilidad del tipo de cambio, una opción es cobrir solo el 50% del portafolio en dólares. Esto ayuda a reducir pérdidas por fluctuaciones abruptas, sin perder completamente las ventajas de la apreciación del dólar.

La cobertura tiene costos, pero con una cobertura selectiva se puede equilibrar el costo y el potencial de ganancia.

( Estrategia 2: Matching de duración

Duration)Duration### mide la sensibilidad de un bono a cambios en las tasas de interés, es decir, el tiempo medio de recuperación del principal.

Para preservar capital, una cartera con bonos a largo plazo es más estable. Para reducir la sensibilidad a las tasas, incluir bonos a corto plazo###T-bill( y bonos a corto plazo) es más efectivo.

( Estrategia 3: Optimización fiscal

Los intereses de bonos del Tesoro de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, y en Corea también puede aplicarse impuesto. Sin embargo, gracias a un acuerdo de doble imposición)DTA### entre EE. UU. y Corea, se evita la doble tributación.

Para montos elevados, consultar con un experto en impuestos ayuda a planificar mejor la carga fiscal.

Caso práctico: portafolio 50:50 de inversión diversificada

Supongamos un portafolio equilibrado:

• 50% en bonos coreanos: estabilidad en won
• 50% en bonos del Tesoro de EE. UU.: diversificación global en dólares

Escenario 1 - Dólar fuerte
El valor en won de los bonos del Tesoro no cubiertos en hedge aumenta, elevando el valor total del portafolio.

Escenario 2 - Dólar débil
La parte hedgeada en dólares sufre pérdidas por tipo de cambio, pero el portafolio en won mantiene la estabilidad.

Este enfoque ayuda a mantener el equilibrio incluso en mercados en baja.

Conclusión: Leer la seguridad en las tasas de interés de EE. UU.

La tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. no es solo un rendimiento, sino un indicador que refleja la psicología económica global. Los bonos del Tesoro ofrecen oportunidades de rentabilidad segura tanto a inversores individuales como institucionales.

Para invertir con éxito, es fundamental entender la relación entre tasas y rendimientos, gestionar el riesgo de tipo de cambio y controlar la duración. Especialmente en Corea, combinar bonos de EE. UU. y de Corea puede lograr diversificación y estabilidad en los ingresos.

Elige entre compra directa, fondos, ETF u otros instrumentos según tu tamaño de inversión, perfil de riesgo y capacidad de gestión. Para principiantes, se recomienda comenzar con ETF de bajo costo y alta liquidez.