El peso filipino acaba de alcanzar un nuevo mínimo histórico. ¿Qué lo está impulsando? El banco central acaba de señalar una posible reducción de tasas de interés, y los operadores están básicamente probando cuánto debilitamiento de la moneda tolerarán las autoridades antes de intervenir. Es una jugada clásica: la flexibilización de la política generalmente debilita la moneda a corto plazo. Para quienes siguen la dinámica de los mercados emergentes, esto forma parte del panorama más amplio: cuando los bancos centrales relajan, los flujos de capital cambian, y esa presión se transmite a través de los mercados de divisas.