## La tensión geopolítica como catalizador del aumento de los precios de la energía

El mercado del petróleo muestra una reacción visible ante el agravamiento de la situación en Irán. Los movimientos de protesta en el país han provocado un salto en las cotizaciones: los futuros de WTI crude oil de febrero subieron un 3,10%, y los contratos de gasolina RBOB aumentaron un 2,00%. Ambos instrumentos han recuperado sus máximos mensuales. La seguridad en el suministro pasa a primer plano, ya que Irán forma parte de la OPEP y produce más de 3 millones de barriles diarios. El presidente de EE. UU. ha emitido serias advertencias sobre la seguridad de los manifestantes, y las autoridades prometen sanciones estrictas por daños a la propiedad. Incluso una ligera inestabilidad en esta región puede afectar las cadenas de suministro globales.

## Las señales económicas estadounidenses refuerzan el escenario alcista

Los datos de EE. UU. cuentan una historia importante para los partidarios del aumento de los precios del petróleo. El desempleo en diciembre cayó al 4,4%, rompiendo las previsiones de los analistas, mientras que el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para enero alcanzó los 54,0 puntos. Estos indicadores indican una resistencia del consumidor y, en consecuencia, un aumento en la demanda de energía. Al mismo tiempo, el máximo de tres años en el crack spread incentiva a las refinerías a ampliar las compras de crudo y acelerar la producción de gasolina y destilados.

Un evento adicional puede dar un impulso extra: los índices BCOM y S&P GSCI están experimentando una reequilibración anual, que atraerá aproximadamente (2,2 mil millones en futuros de petróleo durante la próxima semana, según estimaciones de Citigroup. A pesar de que el índice del dólar estadounidense cotiza en su nivel más alto en cuatro semanas, este factor no frena el aumento de los precios de la energía.

## La demanda china y las acciones de Rusia: matices de la arquitectura global

China está reponiendo sus reservas estratégicas de manera más activa que antes. La importación de crudo en diciembre superó en un 10% al mes anterior, alcanzando récords de 12,2 millones de barriles por día, según datos de Kpler. Este movimiento refleja la visión estratégica del liderazgo chino respecto a la seguridad energética.

Por otro lado, los drones y misiles ucranianos han atacado al menos 28 refinerías de petróleo rusas en cuatro meses, limitando significativamente las capacidades de exportación de Rusia. Las sanciones de EE. UU. y la UE sobre la logística petrolera rusa y los buques tanque )han afectado al menos a seis barcos en el Mar Báltico desde noviembre(, complicando aún más el equilibrio global.

## Por qué la OPEP+ se mantiene al margen

El grupo OPEP+ decidió continuar con la pausa en el aumento de la producción hasta el primer trimestre de 2026. A pesar de un pequeño incremento de 137 mil barriles por día en diciembre, la organización se abstiene de tomar nuevas medidas. La producción de la OPEP alcanzó los 29,03 millones de barriles diarios, pero la organización solo permite recuperar una parte del recorte previo de 2,2 millones de barriles, que tuvo lugar a principios de 2024.

Esta cautela es lógica: las previsiones indican una cercanía a un exceso. La AIE pronostica un déficit de 4 millones de barriles por día en 2026, mientras que la OPEP revisó sus expectativas para el tercer trimestre, anticipando un exceso de 500 mil barriles frente a los 400 mil del mes pasado.

## El consenso guarda silencio sobre la caída de precios

Morgan Stanley ha reducido oficialmente sus previsiones por temor a una menor demanda. El banco espera un exceso global notable, que alcanzará su pico a mitad de año. En consecuencia, los objetivos de precios han sido revisados: el primer trimestre por debajo de $57,50 por barril )fue $60$55 , y el segundo trimestre caerá a (por barril )también con $60. Arabia Saudita, un indicador de las expectativas, ha reducido el precio del crudo Arab Light para entregas de febrero por tercer mes consecutivo.

## La producción estadounidense mantiene su posición

En el frente interno, EE. UU. muestra resistencia: la producción de crudo se mantuvo en 13,811 millones de barriles por día hasta la semana del 2 de enero, acercándose casi al máximo de noviembre. La EIA elevó su pronóstico de producción anual para 2025 a 13,59 millones de barriles diarios. Las plataformas activas de perforación han aumentado en tres, hasta 412 unidades, señalando una recuperación lenta tras el mínimo en 4,25 años.

Las reservas cuentan una historia mixta: al 2 de enero, el crudo era un 4,1% menor que el promedio estacional de cinco años, la gasolina un 1,6% por encima de la norma, y los destilados un 3,1% por debajo. Esta distribución refleja la complejidad del equilibrio actual del mercado energético.

## Resumen: el precio del petróleo bajo la presión de fuerzas contradictorias

El precio de la energía se encuentra en una encrucijada de varios vectores. La inestabilidad geopolítica y los sólidos indicadores económicos estadounidenses presionan al alza, pero la confianza en un exceso global inminente y la postura conservadora de la OPEP+ crean resistencia. El resultado dependerá de si se intensifica la tensión regional en Irán y de qué tan rápido mantendrá su dinámica la demanda china.