Mirando hacia 2025: La adopción del sistema de Bitcoin como un punto de inflexión histórico, Strategy acelera la preparación del mercado de préstamos digitales

El fundador y presidente de MicroStrategy, Michael Saylor, apareció en el podcast “What Bitcoin Did” y posicionó 2025 como “el año del triunfo institucional en Bitcoin.” Expresó la opinión de que el desarrollo fundamental de infraestructuras, como la recuperación del seguro, los cambios en las normas contables y la integración del sistema bancario, en lugar de las fluctuaciones de precios a corto plazo, era el verdadero resultado de ese mismo año.

Expandiendo y parafraseando la adopción institucional: la importancia de llegar a 200 empresas

El mayor cambio que merece la pena recordar en 2025 es la rápida expansión de la adopción de Bitcoin por parte de las empresas. En 2024, había unas 30~60 empresas con Bitcoin en sus balances, pero para finales de 2025, se espera que la cifra alcance unas 200.

En el aspecto fundamental, esta expansión en la adopción no solo es un aumento en el número, sino que también significa que Bitcoin está empezando a ser reconocido por inversores institucionales y ejecutivos corporativos como “capital universal en la era digital”. Michael Saylor parafrasea este fenómeno comparándolo con la infraestructura eléctrica. En otras palabras, así como es una decisión racional que las fábricas retengan electricidad para mejorar la productividad, mantener Bitcoin por parte de las empresas no es especulación, sino parte de la gestión de activos.

En respuesta a las críticas sobre las sociedades holding de Bitcoin, se ha señalado que “el problema no es la compra de Bitcoin, sino la gestión de empresas que siguen teniendo pérdidas.” Incluso si es una empresa deficitaria, la postura es que generar decenas de millones de dólares en plusvalías al mantener millones de dólares en Bitcoin en su balance es más bien un acto que debería justificarse como una decisión de gestión.

Integración en el sistema bancario: Despliegue a gran escala de préstamos respaldados por Bitcoin

El regreso de la cobertura de seguro es un símbolo de cambio estructural en 2025. Si el propio Saylor reflexiona sobre su experiencia de no tener seguro por parte de una compañía de seguros cuando compró Bitcoin en 2020, este resurgimiento indica el establecimiento de una credibilidad institucional. En ese momento, el estándar de la industria se invirtió en solo cinco años desde una situación en la que activos corporativos valorados en decenas de miles de millones de dólares estaban en man, pero no tenían medios de seguro y se veían obligados a compensar con activos personales.

Más importante aún, los principales bancos estadounidenses han lanzado en serio préstamos respaldados por Bitcoin. A principios de año, era imposible conseguir préstamos incluso si estuvieran respaldados por 1.000 millones de dólares en Bitcoin, pero a finales de año, casi todos los grandes bancos habían comenzado a conceder préstamos respaldados por IBIT (Bitcoin spot ETF), y aproximadamente una cuarta parte de los bancos habían anunciado programas de préstamos respaldados por el propio BTC.

También se señala que a principios de 2026, JPMorgan Chase y Morgan Stanley están en fase de discusión sobre un sistema de compra, venta y liquidación de Bitcoin. El Departamento del Tesoro también proporcionó una orientación positiva sobre la inclusión de criptoactivos en los balances bancarios, y el presidente de la CFTC y el presidente de la SEC también expresaron su apoyo. CME está en proceso de comercializar el mercado de derivados de Bitcoin.

Más notablemente, se ha introducido un mecanismo de intercambio físico libre de impuestos entre 1 millón de dólares en Bitcoin y la cantidad equivalente en IBIT. Esto ha mejorado significativamente la comodidad para los participantes del mercado.

La importancia de una perspectiva a largo plazo: una filosofía de inversión más allá de las predicciones de precios a corto plazo

Dentro del pódcast, se desarrolló un argumento sólido de que “las predicciones de precios a corto plazo carecen de sentido.” Se señala que la falta de filosofía de inversión es lo que causa pesimismo debido a las fluctuaciones de precio a corto plazo, aunque Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico hace 95 días.

Según Saylor, en los últimos 10.000 años de historia, las personas comprometidas con algo suelen ser valoradas en un plazo de 10 años. Hay muchos ejemplos de personas que finalmente tienen éxito tras pasar 10 o 20 años. La lógica es que, si la comercialización de Bitcoin es el verdadero objetivo, debería evaluarse en una media móvil de cuatro años en lugar de en un rendimiento a corto plazo en unidades de 100 o 10 meses.

De hecho, si observas el patrón de precios en el ciclo de cuatro años, Bitcoin muestra una tendencia bastante alcista. Se argumenta que predecir movimientos de precios en 2026 en el punto de 90 o 180 días supone un cambio respecto a la valoración intrínseca del valor.

Tamaño de la empresa y potencial de mercado: de 200 a millones

En respuesta a la preocupación de que “el mercado puede manejar suficiente para contener Bitcoin”, en otras palabras, “¿Por qué crees que 200 empresas son el límite superior cuando hay 400 millones de empresas en el mundo?”

Por ejemplo, si una empresa posee Bitcoin por valor de 100 millones de dólares mientras pierde 10 millones al año y genera 30 millones en plusvalías, la cuestión es qué criticar para esta empresa. La cuestión no es si las empresas comprarán Bitcoin, sino cuántas empresas podrán aprovechar la inversión en Bitcoin y hasta dónde se expandirá el tamaño del mercado.

También existen diferencias de opinión dentro de la comunidad Bitcoin, con algunos argumentando que teóricamente el 99% apoya y solo el 1% se opone. En lugar de criticar a las empresas que actúan racionalmente, deberíamos centrarnos en la expansión del mercado en su conjunto.

Visión de la estrategia: Construir un mercado de crédito digital

La estrategia busca construir un mercado de “crédito digital”, no bancario, y se dice que el potencial de este campo es muy grande. El concepto de producto STRC (Crédito Digital Diferido por Estrategia) asume que el producto ideal cotizado tiene una rentabilidad por dividendo del 10% y un valor V de 1~2.

Si logra capturar el 10% del mercado del Tesoro de EE. UU., se estima que el tamaño potencial del mercado alcanzará los 10 billones de dólares. Si el verdadero objetivo es transformar el sistema monetario global, el sistema bancario y el mercado crediticio, entonces entrar en el mercado de préstamos respaldados por Bitcoin puede ser el punto de entrada para muchos desarrollos empresariales relacionados, como los intercambios respaldados por Bitcoin, seguros y derivados.

Actualmente, no existen compañías de seguros en el mundo que utilicen Bitcoin como garantía o capital, y este desarrollo del mercado ofrece enormes oportunidades.

Estrategias de reserva del dólar para fortalecer el crédito

La razón por la que Strategy establece reservas en dólares es para aumentar la solvencia de los inversores en crédito corporativo y mejorar la atractividad de los productos emitidos. Los inversores en renta variable quieren aumentar sus tenencias en Bitcoin y aumentar la volatilidad, mientras que los inversores en crédito quieren los activos más estables. Para convertirse en el mayor actor en el mercado de préstamos digitales, mantener reservas en dólares es el mejor refuerzo crediticio.

Esencialmente, el valor de una empresa debe determinarse en función de sus operaciones comerciales, y cómo se crea su valor intrínseco es importante. Se argumenta que centrarse en la posibilidad de una expansión empresarial a largo plazo, en lugar de estar demasiado triste por las fluctuaciones del ratio P/B a corto plazo, es la base de las decisiones de inversión.

Lo que significa reformular los logros de 2025

Al mirar atrás en 2025, la perspectiva más importante es la paráfrasis “el año de la institucionalización”. En lugar de los máximos y mínimos de precios, los siguientes cambios fundamentales son la esencia del mismo año: la recuperación de la cobertura de seguros, la introducción de la contabilidad de valor razonable, la resolución de cuestiones fiscales sobre plusvalías no realizadas, el reconocimiento formal de Bitcoin como mercancía digital por parte del gobierno, la aceleración de la integración en el sistema bancario y la maduración de la infraestructura de mercado.

Estos cambios sugieren un cambio gradual de un objeto especulativo a un activo institucional. La iniciativa de crédito digital de Strategy podría servir como un ejemplo pionero de nuevas oportunidades de negocio construidas sobre esta base institucional.