CITIC Securities: La narrativa de IA en el extranjero podría volver a una situación optimista

Según el CITIC Securities Research Report, recientemente ha habido una fuerte demanda de inferencia y entrenamiento de potencia computacional en el extranjero, y tanto Amazon Cloud como Google Cloud han subido los precios. En el lado de la inferencia, la implementación de productos de agente como MoltBot (anteriormente ClawdBot) y Claude Code se ha acelerado, y la demanda de recursos de computación en la nube ha aumentado significativamente, además de que el número de llamadas a tokens ha crecido rápidamente durante 2-3 semanas consecutivas desde principios de 2026. En el ámbito del entrenamiento, modelos como Grok-5 y Veo4 siguen en proceso de iteración, y la industria sigue explorando el límite superior de la escalada para soportar la demanda de potencia de entrenamiento computacional. Aunque la visibilidad de la comercialización a gran escala actual de aplicaciones de IA sigue siendo insuficiente, de cara a los próximos 3-6 meses, con la catálisis intensiva de la implementación de aplicaciones de IA de inferencia y la iteración continua del modelo de entrenamiento, CITIC Securities predice que se espera que la demanda de potencia computacional siga aumentando.

El texto completo está abajo

La narrativa de la IA en el extranjero podría volver al optimismo

Recientemente, ha habido una fuerte demanda de inferencia y entrenamiento en el extranjero, y tanto Amazon Cloud como Google Cloud han subido sus precios. En el lado de la inferencia, productos Agent como MoltBot (anteriormente ClawdBot) y Claude Code han acelerado su implementación, y la demanda de recursos de computación en la nube ha aumentado significativamente, además de que el número de llamadas a tokens ha crecido rápidamente durante 2-3 semanas consecutivas desde principios de 2026. En el ámbito del entrenamiento, modelos como Grok-5 y Veo4 siguen en proceso de iteración, y la industria sigue explorando el límite superior de la escalada para soportar la demanda de potencia de entrenamiento computacional. Aunque la visibilidad de la comercialización a gran escala actual de aplicaciones de IA sigue siendo insuficiente, mirando hacia los próximos 3-6 meses, con la catálisis intensiva de la implementación de aplicaciones de IA de inferencia y la iteración continua del modelo de entrenamiento, predecimos que la demanda de potencia de cálculo sigue aumentando aún más.

▍Origen del informe: La demanda de potencia computacional en el extranjero y entrenamiento es fuerte, y tanto Amazon Cloud como Google Cloud han subido los precios.

Tras la implementación de AWS de un aumento de precio de aproximadamente el 15% para los bloques de capacidad de aprendizaje automático EC2 el 23 de enero de 2026, y el 27 de enero, Google Cloud anunció que sus servicios de transmisión de red en la nube iniciarán una ronda de subidas de precios, de las cuales Norteamérica traerá un doble incremento. Creemos que esta ronda de aumentos en los precios de los servicios en la nube se debe a la tendencia continua al alza en la demanda de inferencia y entrenamiento de GPU. De cara a los próximos 3-6 meses, se espera que continúe la implementación de aplicaciones de IA en el lado de la inferencia, y que se superponga la iteración intensiva del modelo de entrenamiento lateral, y prevemos que la demanda de potencia de cálculo siga aumentando a corto plazo, y se espera que las preocupaciones sobre la “teoría de la burbuja de poder computacional” que suprimió el sentimiento y la valoración del sector de la potencia computacional en las primeras etapas se alivien en etapas.

▍Lado de inferencia: Los agentes están acelerando su aterrizaje, lo que se espera que apoye la demanda de potencia de cálculo de inferencia.

Recientemente, la aplicación agente de IA MoltBot (anteriormente ClawdBot) ha surgido rápidamente del círculo, y AI Agent sigue dando un paso adelante, ganando mayor autoridad sobre las operaciones informáticas y siendo capaz de gestionar tareas en escenarios más complejos, además de aportar un mayor consumo de potencia de cálculo. Una serie de productos lanzados por Anthropic, como Claude Code, Agent Skills, Claude Cowork y Claude in Excel, también han ampliado el uso de escenarios de implementación de Agent. Desde la perspectiva de los datos de uso real, según OpenRouter, desde principios de enero de 2026, el número de llamadas a tokens ha mantenido un rápido crecimiento durante 2-3 semanas consecutivas, y el uso de aplicaciones de IA ha seguido aumentando. Según The Information, Anthropic elevó sus previsiones de ingresos para 2026 y 2027 a 18.000 y 55.000 millones de dólares, respectivamente. De forma análoga a la prosperidad de Google Cloud traída por la última ronda de Gemini, se espera que el proveedor de servicios en la nube de Anthropic también marque un rápido aumento en la demanda de inferencias.

▍Lado de formación: La industria continúa explorando el límite superior de escalado para soportar la demanda de potencia de cálculo de entrenamiento.

En el ámbito de los modelos, se espera que se lance una nueva ronda de modelos en el primer trimestre de 2026. En cuanto a modelos de lenguaje, modelos como Grok-5 y GPT-6 continúan explorando el efecto de escalado, y se espera que utilicen más datos y una escala de parámetros mayor para entrenar en la nueva generación de plataforma de potencia computacional GB300 para apoyar la demanda de potencia de entrenamiento. En cuanto a modelos multimodales, modelos de generación de vídeo como Veo-4 aún están en la etapa de iteración rápida, lo que plantea mayores requisitos de potencia de cálculo. La exploración de los límites de capacidades de los modelos por parte de la industria y el mundo académico apoya conjuntamente la demanda de potencia de cálculo de entrenamiento. Además, en el contexto de un lanzamiento iterativo intensivo del modelo, si las capacidades de los modelos Grok-5, GPT-6 y Veo-4 superan las expectativas, se espera que la cadena Nvidia y Google correspondiente abra oportunidades generales de crecimiento. Entre ellas, Nvidia Chain fue suprimida por la narrativa de “TPU apoderándose de la cuota de la GPU” debido a la capacidad de Gemini 3 para alcanzar a OpenAI en la fase inicial, y la elasticidad de reevaluación de esta ronda de ventana de iteración del modelo podría ser mayor.

▍ Catálisis del informe financiero: La llegada del informe trimestral del mercado bursátil estadounidense es un momento clave para la confirmación de la demanda de potencia computacional.

Actualmente, el mercado está preocupado por el rendimiento de los CSP en el mercado bursátil estadounidense y por si el Capex puede mantenerse, y los informes financieros de las cuatro principales CSP se convertirán en una ventana importante de observación. El 29 de enero de 2026 se publicarán los informes financieros de Microsoft y Meta, que se espera que verifiquen por primera vez el juicio del mercado sobre la continuidad de la demanda de potencia de cálculo y el gasto de capital. Posteriormente, los informes de resultados de Google del 5 de febrero y del 6 de febrero de Amazon mejorarán aún más su previsión de gasto de capital para todo el año. La publicación del informe de resultados de NVIDIA el 26 de febrero y la conferencia GTC del 16 al 19 de marzo también se espera que abra una nueva ronda de juicios de mercado sobre el ciclo anual al alza de la inversión en potencia computacional, convirtiéndose en un catalizador importante para el cambio de las narrativas de poder computacional en el extranjero hacia situaciones optimistas.

▍Factores de riesgo:

la iteración del modelo básico es menor de lo esperado; los principales fabricantes llevan a cabo bloqueos técnicos; El deterioro macroeconómico ha provocado un endurecimiento del capital riesgo; El software de código abierto avanza más allá de las expectativas; El deterioro de la macroeconomía ha provocado una disminución en la disposición de los usuarios a pagar; el coste de usar el modelo básico aumenta, etc.

▍Estrategia de inversión:

Aunque la visibilidad de la comercialización a gran escala de aplicaciones de IA sigue siendo limitada, impulsada por la reciente catálisis intensiva de modelos y aplicaciones de IA extranjeras, se espera que la demanda de potencia computacional internacional mantenga una tendencia al alza. Juzgamos que en los próximos 3-6 meses, se espera que las cadenas de potencia computacional extranjeras vuelvan a una situación relativamente optimista. Combinado con la actual evolución industrial y el ritmo de iteración de modelos, se recomienda centrarse en tres tipos de oportunidades de inversión: primero, la creciente demanda de potencia de cálculo aporta oportunidades de inversión para los proveedores de nube, entre los cuales las cadenas industriales relacionadas con la antropología pueden ser la dirección principal beneficiaria de Agent; La segunda son las oportunidades de inversión en cadenas de potencia computacional extranjeras generadas por la demanda de poder computacional. Entre ellos, Nvidia Chain fue suprimido por la narrativa de “TPU apoderándose de la cuota de GPU” debido a la capacidad de Gemini 3 para alcanzar a OpenAI en la fase inicial, y la flexibilidad de reevaluación de esta ronda de ventana de iteración de modelos podría ser mayor; Tercero, el propio modelo supera las expectativas, lo que puede llevar a una reevaluación de la empresa modelo.

(Fuente del artículo: People’s Financial News)