Trump acaba de nombrar a Kevin Warsh como el próximo presidente de la Reserva Federal. ¿Qué tipo de persona es Kevin? En pocas palabras: no es ese tipo de funcionario del banco central que solo recita papers académicos, ni un político que solo lanza discursos políticos. Es alguien que realmente ha trabajado en Wall Street, ha tomado decisiones en la Casa Blanca y ha sobrevivido a la crisis financiera en la Reserva Federal. Warsh ingresó en la Fed con 35 años, siendo uno de los consejeros más jóvenes de la historia, justo en medio de la crisis financiera de 2008. Aquella ronda de QE, rescates de liquidez y coordinación de bancos centrales globales, él la vivió en primera persona, no solo como un comentarista posterior. Esto es muy importante: tiene una memoria muscular sobre “riesgos sistémicos” y “pérdida de control del mercado”. Después de dejar la Fed, no se refugió en la torre de marfil, sino que fue a fondos de cobertura, a oficinas familiares, fue director de empresas cotizadas, enseñó en Stanford y escribió en el Hoover Institution. En resumen, siempre ha estado en la línea del mercado y en el centro de la política. Muchos le etiquetan como “halcón”, pero en realidad no es del todo así. En sus primeros años, sí se opuso al QE sin restricciones, criticó la expansión del balance de la Fed y el riesgo moral, pero en los últimos años ha cambiado claramente: no cree ciegamente en los modelos, no es un burócrata técnico, y enfatiza la transparencia de la política y la gestión de las expectativas del mercado. En palabras sencillas: no se trata de ajustar los datos después de los hechos, sino de dejar claras las reglas desde el principio. En cuanto a las criptomonedas y Bitcoin, no es del tipo “todo en cripto”, pero en el sistema de la Fed, ya tiene una actitud bastante abierta. Al menos, no ve todo lo nuevo como un desastre inminente. Si realmente llega a ser presidente, los cambios más importantes no serán “inundar el mercado de dinero de inmediato”, sino tres cosas: primero, que las decisiones sean más basadas en la lógica del mercado que en modelos académicos; segundo, que el camino de la política sea más predecible; y tercero, que la sensibilidad a la liquidez y las condiciones financieras aumente notablemente. En resumen: Kevin Warsh no viene a hacer una revolución, sino a corregir el rumbo. En un sistema de la Fed dominado por burócratas técnicos, probablemente sea el candidato más parecido a un “trader” en los últimos años. Para el mercado, esto ya es un gran cambio.