CITIC Securities: Se espera que la venta real de licor durante el Festival de Primavera de 2026 se mantenga estable. Se mantiene una visión optimista sobre las oportunidades de inversión en la parte baja del sector del licor

Según el informe de investigación de CITIC Securities, la industria del alcohol está a punto de dar inicio a las actividades de marketing de la temporada alta del Festival de Primavera, y el canal continúa aprendiendo tras la conferencia de distribuidores, absorbiendo la experiencia de reformas multidimensionales de empresas líderes como canales y productos. CITIC Securities considera que la industria podría reenfocarse en el cultivo de mercados y la educación del consumidor bajo nuevas reformas y direcciones, promover la venta de corchos y reducir la carga para los intermediarios. Teniendo en cuenta muchos factores, como la estabilización gradual de las ventas dinámicas, un día más de festivo del Festival de Primavera en 2026 y el consumo de licor durante el Festival de Primavera, CITIC Securities considera que las ventas reales de licor durante el Festival de Primavera en 2026 se esperan mantenerse estables, y no hay necesidad de ser excesivamente pesimistas. Teniendo en cuenta la clara tendencia de recuperación gradual en el futuro, somos optimistas respecto a las oportunidades de asignación mínima de la industria del alcohol. Se espera que la industria cervecera recupere moderadamente en el fondo en 2026, y se recomienda prestar atención a los líderes del sector con un fuerte control de canales y capacidades premium de marca.

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Las reservas de alcohol en el trimestre 25 del trimestre 4 disminuyeron mes a mes y se espera que las ventas de licor durante el Festival de Primavera se mantengan estables

En el cuarto trimestre de 2025, la proporción de las grandes acciones de licores de los fondos continentales fue del 6,25%/-0,64 ppts, el sector de alimentos y bebidas mantuvo el 7,00%/-0,54 ppts, y la proporción de fondos hacia el norte fue del 3,93%/-0,66 ppts mes a mes. La industria del alcohol está a punto de dar inicio a las actividades de marketing de la temporada alta del Festival de Primavera, y el canal sigue aprendiendo tras la conferencia de distribuidores, absorbiendo la experiencia de la reforma multidimensional de empresas líderes como canales y productos. Creemos que la industria podría reenfocarse en el cultivo de mercados y la educación del consumidor bajo nuevas reformas y direcciones, promover la venta de corchos y reducir la carga para los distribuidores. Teniendo en cuenta muchos factores como la estabilización gradual de las ventas dinámicas, un día más de festividad del Festival de Primavera en 2026 y la escena del consumo de licor durante el Festival de Primavera, consideramos que las ventas reales de licor durante el Festival de Primavera en 2026 se esperan estables, y no hay necesidad de ser demasiado pesimistas. Teniendo en cuenta la clara tendencia de recuperación gradual en el futuro, somos optimistas respecto a las oportunidades de asignación mínima de la industria del alcohol. Se espera que la industria cervecera recupere moderadamente en el fondo en 2026, y se recomienda prestar atención a los líderes del sector con un fuerte control de canales y capacidades premium de marca.

▍Fondos: La escala de las reservas de licores de fondos continentales disminuyó en el cuarto trimestre 25, y la asignación de fondos hacia el norte se redujo significativamente.

Según Wind, la proporción de participaciones en alimentos y bebidas en fondos continentales en el 25T4 es del 7,00%/-0,54 ppts mes a mes, y el nivel actual de fondos está cerca del nivel de 2017. La proporción de participaciones en alcohol en 25 acciones de fondos continentales pesados en el cuarto trimestre fue del 6,25%/-0,64 puntos en comparación con el mes anterior, y la ratio de posición general disminuyó, en comparación con la ratio estándar de asignación de la industria del alcohol en 3,62 puntos percentuales, y el nivel de sobreasignación de 3,98 puntos en el tercer trimestre disminuyó; Desde la perspectiva de la proporción de acciones individuales, la acción con mayor aumento en la proporción de la posición pesada del fondo en la circulación en el cuarto trimestre de 25 fue Yingjia Gongjiu (+0,47 puntos fuertes), y la acción con mayor disminución en la proporción de la posición pesada del fondo en el mercado circulante incluyó acciones de Bairun (- 1,79 ppts), Gujing Gongjiu (-1,43 ppts), Cerveza Tsingtao (-1,28 ppts), Cerveza Yanjing (-0,75 ppts), etc. El ratio de tenencia de capital en dirección norte del 25 trimestre fue del 3,93%/-0,66 ppts mes a mes. Desde la perspectiva de los cambios en el número de participaciones, en comparación con el final del tercer trimestre del 25, los fondos del 25T4 con destino norte aumentaron significativamente sus posiciones en Tianyoude Liquor (+214,1%), Yilite (+41,0%), Golden Seed Liquor (31,4%), CITIC Niya (+27,4%), Bairun Co., Ltd. (+23,0%) y redujeron significativamente la asignación de Kuaijishan (-82,2%), Shuijingfang (-66,5%), Pearl River Beer (-57,2%), Shede Liquor (-56,6%), Guyue Longshan (-54,0%), Jiugui Liquor (-21,8%), Wuliangye (-20,3%) y otras acciones.

▍ Licor: El líder acelera el enfoque en los consumidores y promueve activamente la reforma de los canales originales.

Creemos que desde 2026 ha habido muchos eventos importantes y cambios en la industria, promoviendo mejoras y avances en el sector del alcohol. A corto plazo, hemos observado que las principales empresas de licores han empezado a adoptar activamente a los consumidores, y que el alcance y la educación del consumidor son sin precedentes en auge; Las empresas centrales reducen adecuadamente los precios para mantener el volumen y el equilibrio de precios del mercado; Las empresas de cola detienen la producción y liberan inventarios. A largo plazo, se espera que el sistema de colaboración por canales “centrado en el consumidor” se convierta en la competitividad central de la industria en el próximo ciclo, y las empresas deben mejorar gradualmente sus capacidades de expansión de clientes, de servicio y de operación de escenarios. Bajo la nueva ronda de cultivo de mercado, se espera que la industria en su conjunto se beneficie de la mejora en la adquisición y educación de nuevos consumidores en esta ronda.

▍Cerveza: La mejora estructural continúa, el desarrollo de alta calidad impulsa el crecimiento del valor.

Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, la producción total de cerveza de las empresas por encima del tamaño designado entre enero y noviembre de 2025 será de 33,18 millones de litros, un -0,3% interanual, y la producción del sector disminuirá ligeramente. La concentración en la industria sigue siendo alta, el foco de la competencia entre las empresas vinícolas se ha desplazado gradualmente hacia la cadena de valor y la calidad del producto, y la tendencia de los consumidores a diversificarse cada vez más y buscar una vida de alta calidad ha planteado mayores requisitos para la construcción de marca, la penetración en la escena y el control de canales de las empresas vinícolas. En cuanto a canales, el canal de catering está en una tendencia de recuperación moderada en la base, pero la tasa de margen del canal y la eficiencia de compra en tiendas aún no están al nivel previo a la epidemia; Los canales no listos para beber siguen expandiéndose rápidamente, y la tasa de penetración de canales sensibles al tiempo como el retail instantáneo se está acelerando. Creemos que la industria cervecera se recuperará moderadamente en el fondo en 2026, y que el sector en su conjunto mostrará una tendencia de volumen estable y aumento de precios.

▍Factores de riesgo:

La demanda macroeconómica de los consumidores no cumplió las expectativas; La competencia en las industrias de licor y cerveza se ha intensificado; El rendimiento de precios en el mercado de los productos principales de la industria del alcohol quedó por debajo de las expectativas; el riesgo de inventario de canales en la industria del alcohol; La recuperación del consumo de catering no cumplió con las expectativas; Cuestiones de seguridad alimentaria, etc.

▍Estrategia de inversión.

La industria del alcohol está a punto de dar inicio a las actividades de marketing de la temporada alta del Festival de Primavera, y el canal sigue aprendiendo y absorbiendo la experiencia de reformas multidimensionales de empresas líderes como canales y productos tras la conferencia de distribuidores. Creemos que la industria podría reenfocarse en el cultivo de mercados y la educación del consumidor bajo nuevas reformas y direcciones, promover la venta de corchos y reducir la carga para los distribuidores. Teniendo en cuenta muchos factores como la estabilización gradual de las ventas dinámicas, un día más de festividad del Festival de Primavera en 2026 y la escena del consumo de licor durante el Festival de Primavera, consideramos que las ventas reales de licor durante el Festival de Primavera en 2026 se esperan estables, y no hay necesidad de ser demasiado pesimistas. Teniendo en cuenta la clara tendencia de recuperación gradual en el futuro, somos optimistas respecto a las oportunidades de asignación mínima de la industria del alcohol. Se espera que la industria cervecera recupere moderadamente en el fondo en 2026, y se recomienda prestar atención a los líderes del sector con un fuerte control de canales y capacidades premium de marca.

(Fuente del artículo: People’s Financial News)