Los recientes desplomes de Bitcoin y Ethereum en los últimos días son el resultado de un deterioro en las expectativas macroeconómicas, la transmisión del colapso del oro, la salida de fondos de los ETF, liquidaciones en cadena por apalancamiento alto, y la colapso de la regulación y narrativas. Hasta el 1 de febrero, Bitcoin cayó por debajo de 78,000 dólares en un momento, Ethereum cayó más del 17%, y se produjeron aproximadamente 1.6 mil millones de dólares en liquidaciones en toda la red.

Resumen de las causas principales
Deterioro de las expectativas macroeconómicas: La expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se ha enfriado, la expectativa de restricción de la liquidez en dólares ha aumentado, las instituciones han reducido su exposición a activos de alto riesgo, y se han volcado a efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU.
Transmisión del colapso del oro: El 31 de enero, el “colapso relámpago” del oro desencadenó ventas globales de activos de riesgo, Bitcoin no mostró propiedades de refugio, sino que amplificó la caída, acelerando la colapsación de la narrativa del “oro digital”.
Salida de fondos de ETF: Los ETF de Bitcoin en efectivo continúan con salidas netas, las compras institucionales son débiles, y el mercado carece de compradores dispuestos.
Liquidaciones en cadena por apalancamiento alto: Cuando el precio cae por debajo de niveles clave de soporte (como 80,000 dólares en Bitcoin o 2,500 dólares en Ethereum), se activan muchas liquidaciones forzadas de posiciones largas apalancadas, formando un ciclo de “caída—liquidación—nueva caída” con retroalimentación negativa, y una presión de venta en corto plazo que se intensifica rápidamente.
Incertidumbre regulatoria y política: La implementación de nuevas regulaciones en la industria cripto de EE. UU. se ha retrasado, las expectativas regulatorias son inciertas, lo que afecta la confianza de las instituciones y agrava aún más la salida de fondos.
Colapso de la confianza del mercado: Bitcoin no se vio beneficiado ni en un contexto de debilitamiento del dólar ni en un aumento del oro, las narrativas de refugio y protección contra la inflación han fallado, y la confianza de los inversores en su valor de asignación de activos ha disminuido.
Cronología clave (29.1-1.2)
• 29.1: Bitcoin cae por debajo de 85,000 dólares, Ethereum cae más del 8%, y la debilidad en las acciones tecnológicas y las preocupaciones de liquidez se transmiten al mercado de criptomonedas.
• 31.1: Colapso relámpago del oro, caída abrupta en la preferencia por el riesgo, y aumento de la presión vendedora en el mercado cripto.
• 1.2: Bitcoin cae por debajo de 80,000 dólares, Ethereum amplía su caída, y se concentran liquidaciones en cadena, con una pérdida de valor de mercado total de aproximadamente 111 mil millones de dólares.