8000 millones de yuanes! El banco central aumenta la cantidad y continúa con compras a plazo de 3 meses en operaciones de recompra de inversión, protegiendo la estabilidad de la liquidez y preparando el Año Nuevo chino

El Banco Central anunció hoy que el 4 de febrero llevará a cabo una operación de recompra a 8000 mil millones de yuanes.

Varios expertos dijeron a la agencia Caixin que esta es la primera vez en casi cuatro meses que la recompra a 3 meses se incrementa y continúa, lo que indica que este mes el Banco Central está inyectando liquidez a mediano plazo en el mercado mediante esta herramienta de política. “Febrero sigue siendo un mes en el que la concesión de créditos bancarios está bastante concentrada, y además, influye el retiro de fondos antes del Año Nuevo Chino, por lo que la demanda de liquidez en el mercado aumenta.”

Además, en febrero, la situación de fondos también enfrentará perturbaciones en el ritmo de emisión de deuda gubernamental. Se espera que en febrero también venzan 500 mil millones de yuanes en recompra a 6 meses y 300 mil millones en MLF, y el Banco Central realizará renovaciones en cierta escala.

Sin embargo, algunos expertos señalan que tras la implementación de un paquete de políticas estructurales por parte del Banco Central el 15 de enero, la política monetaria se encuentra en período de observación a corto plazo. Además, la renovación adicional de la recompra a 3 meses el 4 de febrero reduce aún más la necesidad de un recorte de tasas en el corto plazo.

La primera renovación adicional de la recompra a 3 meses para responder a la demanda de liquidez del Año Nuevo Chino

El 4 de febrero, el Banco Popular de China realizará una operación de recompra a 8000 mil millones de yuanes mediante licitación con tasa fija, con múltiples niveles de precios, con un plazo de 3 meses (91 días).

En febrero, vencerán 7000 mil millones de yuanes en recompra a 3 meses. Por lo tanto, la operación del 4 de febrero de 8000 mil millones de yuanes significa que la recompra a 3 meses se renovará con un incremento, en una escala de 1000 mil millones. Esta es la primera vez en casi cuatro meses que la recompra a 3 meses se incrementa y continúa.

Dong Ximiao, economista jefe de Lianhe Securities y subdirector del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, dijo a la agencia Caixin que febrero sigue siendo un mes en el que la concesión de créditos bancarios está bastante concentrada, y que la influencia del retiro de fondos antes del Año Nuevo Chino aumenta la demanda de liquidez en el mercado.

Wang Qing, economista jefe de Orient Securities, dijo a Caixin que para garantizar la demanda de fondos en proyectos clave, el límite de deuda local adicional para 2026 ya ha sido asignado con anticipación, lo que significa que, aunque se acerca el largo feriado del Año Nuevo Chino en febrero, todavía habrá una emisión significativa de bonos gubernamentales. Además, después de que en octubre de 2025 se completen los 500 mil millones de yuanes en instrumentos financieros políticos nuevos, se impulsará una mayor emisión de préstamos en el primer trimestre de este año.

“Los principales disturbios en los fondos en febrero podrían ser el ritmo de emisión de bonos gubernamentales y el Año Nuevo Chino. Según la escala de emisión en enero, la financiación neta de bonos gubernamentales en febrero podría aumentar ligeramente en 2000 mil millones, y debido a que los días laborables efectivos pueden ser menores por las vacaciones del Año Nuevo, el ritmo de emisión podría ser relativamente concentrado”, señaló un informe de Guojin Securities.

Para hacer frente a posibles factores de restricción de fondos, el Banco Central, mediante esta renovación adicional de recompra, inyecta liquidez a mediano plazo en el mercado, lo cual también refleja una actitud de protección de la liquidez desde principios de año.

Según la situación de inyección de liquidez de las diversas herramientas del Banco Central en enero de 2026, publicada hoy, en ese mes, la facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF) tuvo una inyección neta de 7000 mil millones de yuanes, la facilidad de préstamo de reserva (SLF) tuvo una inyección neta de -79 mil millones, y otras herramientas de política monetaria estructural tuvieron una inyección neta de 641 mil millones. En operaciones de mercado abierto, en enero, la compra y venta neta de bonos del Estado fue de 1000 mil millones, la recompra a 7 días tuvo una inyección neta de 1678 mil millones, la gestión de efectivo del Tesoro Central tuvo una inyección neta de -600 mil millones, y otras recompra a diferentes plazos tuvieron una inyección neta de 1000 mil millones.

En general, en enero, el Banco Central utilizó diversas herramientas de política para inyectar liquidez en el mercado, con plazos que van desde corto hasta largo plazo. “A través de recompra y operaciones de MLF, el Banco Central ha inyectado liquidez a mediano y corto plazo durante varios meses, manteniendo una liquidez abundante en el mercado, asegurando la estabilidad del mercado financiero a fin de año y principios de año, y mejorando aún más la estructura de vencimientos de la liquidez. Por ejemplo, el 23 de enero, el Banco Central realizó una operación significativa de 9000 mil millones de yuanes en MLF a un año, con una inyección neta de 7000 mil millones en liquidez a mediano plazo”, señaló Dong Ximiao.

¿Seguirá el Banco Central realizando una gran inyección neta de liquidez antes del Año Nuevo Chino mediante recortes de tasas?

“El Banco Central indica que todavía hay espacio para recortes de tasas y reservas en 2026, pero lo clave es el momento y el ritmo. Se espera que la implementación a corto plazo sea menos probable, y que se espere a un momento oportuno y necesario”, dijo Wen Bin, economista jefe de Minsheng Bank, a Caixin.

Varios expertos señalaron que tras la implementación de un paquete de políticas estructurales por parte del Banco Central el 15 de enero, la política monetaria se encuentra en período de observación a corto plazo. Además, la renovación adicional de la recompra a 3 meses el 4 de febrero reduce aún más la necesidad de un recorte de tasas en el corto plazo.

“Alrededor del 15 de febrero, el Banco Central realizará una recompra a 6 meses, probablemente igual o mayor en cantidad, para lograr la renovación de la recompra a 3 meses, logrando así una inyección neta en ese mes. Alrededor del 25 de febrero, también realizará operaciones de MLF, probablemente en igual o mayor cantidad”, agregó Dong Ximiao.

Él también señaló que en 2026, la política monetaria tendrá dos cambios: primero, un ajuste menor en la formulación de objetivos de política para promover que el costo de financiamiento social total pase de “estable y en descenso” a “en operación a niveles bajos”; y segundo, un cambio en la estrategia, poniendo más énfasis en mejorar la eficiencia de las políticas existentes en lugar de simplemente aumentar las herramientas. Después de la inyección neta en herramientas de política monetaria estructural (como PSL), se observarán los efectos y se evitará por ahora el uso de herramientas de volumen total como recortes de tasas, en línea con la estrategia actual.

“Tras la implementación de un paquete de políticas estructurales el 15 de enero, la política monetaria a corto plazo está en período de observación”, señaló Wang Qing. Es importante notar que la renovación adicional de recompra a 3 meses el 3 de febrero también implica una menor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo.

Wang Qing estima que, en adelante, el Banco Central continuará usando de manera combinada la MLF y la recompra a 断期 para inyectar liquidez a mediano plazo en el mercado. En febrero, también vencerán 500 mil millones de yuanes en recompra a 6 meses y 300 mil millones en MLF, y se espera que el Banco Central realice renovaciones en cierta escala.

Wen Bin afirmó que, en cuanto a recortes de tasas, actualmente el Banco Central tiene muchas herramientas de inyección de liquidez, y la recompra a断期 funciona muy bien. Además, con la reciente gran inyección neta, la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo también disminuye. En los próximos pasos, se debe realizar una gestión flexible de la compra y venta de bonos del Estado, junto con otras herramientas, para mantener una liquidez abundante y crear un buen entorno monetario y financiero para la emisión exitosa de bonos gubernamentales.

(Artículo original: Caixin)