El mercado financiero internacional entrará en un período de volatilidad profunda en 2026

Los precios internacionales del oro y la plata experimentan fuertes ajustes, mientras los mercados de divisas y acciones en varios países viven una montaña rusa

El mercado financiero internacional en 2026 entra en un período de profunda volatilidad

Periodista de China Development Reform News | Ji Xiaoli

El reciente comportamiento de los precios de los metales preciosos internacionales ha atraído a numerosos especuladores al mercado, con los precios del oro y la plata internacionales protagonizando una montaña rusa el 29 de enero, alcanzando niveles altos y luego desplomándose, con una tendencia a la baja que continuó hasta principios de febrero.

Afectados por la caída en la preferencia por el riesgo, la debilidad del índice del dólar y otros factores, los precios del oro y la plata internacionales continuaron rebotando el 2 de febrero, con el precio del oro alcanzando la mayor subida diaria desde 2009 el 3 de febrero. En las operaciones nocturnas posteriores, los precios de los futuros de oro y plata siguieron rebotando, con el precio del oro volviendo a superar los 5000 dólares por onza.

Los analistas consideran que el cambio en las expectativas de liquidez global, los cambios en la política de la Reserva Federal y la alta concentración de posiciones especulativas han provocado la volatilidad en los precios del oro y la plata. Además de los metales preciosos, la volatilidad en los mercados de divisas y acciones en varios países también se ha intensificado, y el mercado sigue reevaluando la preferencia por el riesgo, por lo que esta ola de volatilidad podría continuar a corto plazo.

Fuerte volatilidad y ajuste en los precios internacionales del oro y la plata

El 29 de enero, el precio del oro en el contrato de abril en la Bolsa de Mercancías de Nueva York alcanzó momentáneamente los 5626.80 dólares por onza en la apertura, y el precio de la plata en marzo tocó momentáneamente los 121.785 dólares por onza. Posteriormente, el mercado sufrió una venta masiva repentina, con el precio del oro desplomándose 380 dólares en solo 28 minutos, una caída cercana al 7%, y el precio de la plata cayendo un 11% en ese mismo período. El 2 de febrero, el precio del contrato de oro en abril en la Bolsa de Nueva York cayó momentáneamente a 4429.2 dólares por onza, y el de la plata en marzo a 72.35 dólares por onza. El valor de mercado global de los metales preciosos se redujo en más de 3 billones de dólares. Sin embargo, en las operaciones nocturnas posteriores, los precios de los futuros de oro y plata rebotaron claramente, subiendo más del 4% y el 9% respectivamente.

El 30 de enero, el Grupo de la Bolsa de Comercio de Chicago anunció un aumento en los márgenes de los futuros de metales, con la nueva regulación entrando en vigor después del cierre del 2 de febrero. Un mayor gasto de capital suprimiría la participación especulativa y reduciría la liquidez, obligando a los operadores a cerrar posiciones. La tendencia alcista global previa llevó a una acumulación de ganancias, y cuando los precios rompieron niveles clave de soporte técnico, se activaron en masa órdenes automáticas de stop-loss, aumentando la presión de venta y provocando una caída abrupta en los precios del oro y la plata en poco tiempo.

La consultora Roland Berger señaló en un informe que la profundidad del mercado de plata y su respaldo en las reservas de los bancos centrales a nivel mundial son mucho menores que los del oro, lo que los hace especialmente vulnerables a liquidaciones “destructivas” en momentos de contracción de liquidez. Cuando los activos se alejan de su función de refugio por una especulación excesiva, se convierten en el mayor riesgo en sí mismos.

En este proceso, los fondos internacionales realizaron ajustes estructurales. Datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. muestran que varios bancos comerciales internacionales redujeron significativamente sus posiciones netas largas en oro y plata antes y después de la gran volatilidad de los precios, prefiriendo asegurar ganancias. Goldman Sachs, en un informe sectorial, mencionó que los grandes fondos de cobertura comenzaron a cubrir sus posiciones largas justo antes de la caída, y cuando el mercado cambió de ánimo, estos utilizan operaciones algorítmicas para invertir en sentido contrario rápidamente, mientras que los inversores minoristas sin control de riesgos se ven forzados a proporcionar liquidez.

El cambio en las expectativas sobre la tendencia del dólar estadounidense también fue una de las principales causas de la reciente gran volatilidad en los precios del oro y la plata. El 30 de enero, el presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció la nominación de Kevin W. Warsh, exmiembro de la Reserva Federal, como próximo presidente de la Fed. Debido a que Warsh ha enfatizado varias veces la importancia de la estabilidad de precios y un dólar fuerte, los inversores esperan que el dólar se aprecie en el futuro. Si las tasas de interés del dólar permanecen altas, esto presionará los precios del oro y la plata, que no generan intereses. Tras el anuncio de la nominación, el índice del dólar se recuperó brevemente, y los rendimientos de los bonos a 10 años subieron, retirando fondos de los metales preciosos hacia los bonos del Tesoro estadounidense.

La firma de corretaje internacional XS.com señaló en un informe: “El futuro de los precios del oro no dependerá de una sola variable como las tasas de interés o el dólar, sino de la estabilidad general del marco monetario y fiscal global.” La mayoría de las instituciones mantienen una postura optimista respecto al mercado del oro, considerando que, en un contexto de riesgos geopolíticos y otros factores de soporte, el oro seguirá sirviendo para diversificar riesgos y cubrir la incertidumbre del mercado, pero sin caer en compras impulsivas o ventas por pánico.

La nominación del presidente de la Fed genera una “reacción en cadena”

El futuro del mercado del oro y la plata está ligado a la política monetaria que implemente la Reserva Federal, y en la medida en que el mercado especula sobre las inclinaciones del nuevo presidente de la Fed, la “efecto mariposa” se amplía continuamente.

Si obtiene la aprobación del Senado, Warsh reemplazará a Powell, cuyo mandato termina en mayo de este año. Como crítico de la Fed, se espera que, al asumir, impulse cambios en la institución, al igual que varios altos funcionarios del gobierno de Trump. Debido a su estrecha relación con Trump, existe preocupación sobre si podrá mantener la independencia de la Fed.

Según medios, el millonario suegro de Warsh, Ronald Lauder, fue compañero de estudios en la Universidad de Pensilvania en la Wharton School y donó 5 millones de dólares al Comité de Acción Política de Trump en marzo de 2025. Trump admitió el 30 de enero que conoce a Warsh desde hace mucho tiempo. En julio de 2025, Warsh criticó en una entrevista en CNBC la demora en la reducción de tasas de la Fed y afirmó que “se necesita una transformación sistemática en la implementación de políticas de la Fed”; en ese mismo mes, en una entrevista con Fox Business, dijo que la Fed debe colaborar más estrechamente con el Departamento del Tesoro de EE. UU.

Warsh ha apoyado públicamente durante mucho tiempo la globalización y el libre comercio, y criticó las políticas monetarias expansivas de la Fed desde la crisis financiera, pero recientemente ha cambiado a apoyar las políticas arancelarias de Trump y acelerar los recortes de tasas. Sin embargo, Reuters informó que Warsh desea reducir el balance de la Fed y relajar la regulación bancaria, lo cual difiere de la tendencia habitual de “detener o ampliar la hoja de balance” durante ciclos de recortes de tasas. En general, las expectativas del mercado sobre una postura “dovish” de Warsh han fortalecido el dólar el 30 de enero, y los rendimientos de los bonos a largo plazo se mantienen firmes, mientras que los de corto plazo bajan, provocando una fuerte corrección en los precios del oro y la plata.

Al mismo tiempo, el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó el 30 de enero que el índice de precios al productor (PPI) de diciembre de 2025 y el anual superaron las expectativas, mostrando que la inflación se está integrando gradualmente en la economía estadounidense, por lo que la reducción de tasas ya no es una prioridad, y esto podría obligar a la Fed a mantener una política monetaria “neutral” a largo plazo, lo que sería negativo para el precio del oro.

El economista jefe de Tenda Bank en Reino Unido, Philip Shaw, opina que la situación fiscal de EE. UU. sigue siendo insostenible, y que la nominación de Warsh no necesariamente significa que Trump dejará de intervenir en la Fed o en otros departamentos del gobierno estadounidense. Además, aún existe incertidumbre sobre si el Senado aprobará la nominación. Tras la investigación criminal del Departamento de Justicia contra Powell, varios congresistas republicanos expresaron públicamente dudas o críticas. Según informes, algunos senadores republicanos han declarado que, hasta que se resuelva este asunto, se opondrán a confirmar cualquier nominación relacionada con la Fed.

Por lo tanto, la política monetaria futura de la Fed sigue siendo incierta y puede afectar en cualquier momento a los mercados financieros internacionales.

Inestabilidad en los mercados financieros de varios países y reasignación de capital

El gran impacto de la Fed se sustenta en la confianza en el dólar. Recientemente, desde Nueva York, una lucha por la credibilidad monetaria se ha extendido por los mercados financieros globales.

Últimamente, el euro ha superado con fuerza la barrera de 1 dólar, alcanzando niveles de hace 4 años, reflejando la “migración” de capitales hacia activos refugio. En 2021, la implementación de políticas fiscales de estímulo en Europa y las perspectivas económicas favorables del eurozona, junto con la recuperación gradual del comercio global, impulsaron la subida del euro como una tendencia natural ante la mejora de los fundamentos económicos. Pero en 2026, aunque las expectativas de crecimiento en la eurozona siguen siendo bajas y la inflación aún necesita estabilizarse, en las últimas dos semanas el euro/dólar ha subido de 11.16 a 11.20.

Durante años, el dólar ha dominado en la liquidación de comercio internacional, reservas de divisas y emisión de bonos. Cada cambio en su valor afecta billones de dólares en costos comerciales y valoración de activos. Pero desde 2025, las acciones militares de EE. UU. contra varios países, la retirada pública de organizaciones internacionales, la imposición de “aranceles recíprocos” a más de cien países y regiones, y la intervención en las políticas de la Fed han comenzado a generar una sutil reorientación en la asignación global de activos, con los inversores valorando más la certeza institucional y la estabilidad de las políticas. La prima de riesgo en la moneda del dólar se ha disparado, y algunos operadores internacionales han empezado a considerar al euro como un refugio. En 2025, el euro/dólar subió de aproximadamente 11.02 a un máximo de 11.18.

Pero a principios de febrero, tras la caída en los precios del oro y la plata, el índice del dólar (DXY) volvió a fortalecerse el 2 de febrero, subiendo un 0.67% y cerrando en 97.635 en el mercado de divisas.

El fortalecimiento del dólar y su mayor volatilidad han alterado profundamente los mercados financieros internacionales, afectando también a los mercados asiáticos.

En enero, el yen experimentó una fuerte caída y posterior recuperación frente al dólar. El 23 de enero, el yen cayó claramente, acercándose rápidamente a la barrera de 160 yenes por dólar. El secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, declaró públicamente que la venta de bonos japoneses ya afectaba a los bonos estadounidenses. Cuando los precios de los bonos japoneses a largo plazo cayeron y sus rendimientos se dispararon, la atracción por los bonos japoneses aumentó, y los fondos que estaban en el extranjero tendrían tendencia a volver a Japón, lo que podría provocar ventas de bonos estadounidenses por parte de inversores japoneses. Además, la fuerte depreciación del yen también aumentó los costos de cobertura para los inversores japoneses que compran bonos estadounidenses.

El 23 de enero, en horario de Tokio por la tarde y en horario de Nueva York por la mañana, los mercados de divisas en Tokio y Nueva York mostraron movimientos de fuerte subida en el yen en un corto período. Se especula que las autoridades monetarias de EE. UU. y Japón realizaron operaciones coordinadas de consulta de tipos de cambio, lo que implica que las autoridades financieras y monetarias consultaron a los bancos sobre el tipo de cambio y las condiciones del mercado, una señal de preparación para intervenciones en el mercado de divisas, más contundente que las intervenciones verbales. Como resultado, el yen se fortaleció en días consecutivos.

Recientemente, la bolsa de valores de Corea también ha experimentado altibajos. Según la Agencia de Noticias de Corea, desde enero, el índice de precios de acciones compuesto de Corea (KOSPI) ha alcanzado récords históricos consecutivos, y el 27 de enero cerró por encima de 5000 puntos por primera vez. Pero tras la apertura del 2 de febrero, el KOSPI cayó a 4933.58 puntos, con una caída superior al 5%. La Bolsa de Valores de Corea activó por primera vez en el año una medida de suspensión temporal de operaciones algorítmicas. Tras la apertura del 3 de febrero, el KOSPI se recuperó significativamente, cerrando en 5288.08 puntos, con un aumento de 338.41 puntos respecto al día anterior, un incremento del 6.84%, la mayor subida en un solo día en casi 6 años.

Los analistas consideran que la caída del mercado bursátil en Corea se debe a la disminución del atractivo de los activos emergentes denominados en dólares, sumada a la desaceleración de las exportaciones durante varios meses, lo que generó una fuerte pérdida de confianza y provocó ventas masivas de pánico; la recuperación posterior se atribuye a la mejora del ánimo en los mercados globales y a la entrada de compradores en las caídas, liderada por acciones semiconductoras de gran peso.

A poco más de un mes de 2026, múltiples mercados financieros internacionales, como los metales preciosos, divisas y acciones, han experimentado una gran volatilidad. Los expertos consideran que las ventas masivas seguidas de rápidas recuperaciones evidencian una sensibilidad extrema del mercado ante la economía global y los eventos geopolíticos, lo que implica que en el corto plazo estas fluctuaciones intensas y preocupantes podrían convertirse en una norma.

Mientras las expectativas sobre la política futura de la Reserva Federal y la confianza en el dólar sigan siendo inciertas, el capital global continuará reasignándose, y este proceso inevitablemente estará acompañado de una gran volatilidad en los mercados.