La nueva caída a mínimos históricos está respaldada por una redefinición del costo de capital

Muchos atribuyen la caída de BTC a problemas del sector, pero las causas más profundas suelen estar en el nivel macroeconómico: el costo de capital. En los últimos años, la liquidez global flexible ha llevado a una sobrevaloración general de los activos de riesgo, y cuando las tasas de interés suben y el dólar se fortalece, el sistema de valoración se comprime en conjunto, lo que hace que el mercado de criptomonedas tenga dificultades para fortalecerse de forma independiente.
Bitcoin, en esencia, es un activo de riesgo con alta volatilidad; en fases de contracción de liquidez, las instituciones suelen reducir primero su exposición a este tipo de activos. No se trata de una visión bajista técnica, sino de gestionar la volatilidad en los informes financieros. Este “reducción pasiva de posiciones” es más dañino que una postura activa bajista.
Además, la estructura de costos de los mineros y participantes en la cadena también está cambiando. Cuando el precio cae por debajo de ciertos niveles de costo de los mineros, la presión de venta y los ajustes en la potencia de hash generan un retroceso negativo a corto plazo. Pero esto también forma parte del autorregulado del mercado, y ha ocurrido varias veces en la historia.
Es importante notar que la retirada de fondos suele ser rápida al principio y luego más lenta. Cuando las expectativas macroeconómicas se estabilizan, incluso si no se relajan las políticas, mientras no se vuelvan a restringir, el mercado puede entrar en una fase de recuperación.
Por lo tanto, a veces, los nuevos mínimos no representan una retirada del sector, sino el resultado de una reevaluación global del riesgo y la rentabilidad por parte de los fondos internacionales.#比特币创下熊市新低