Meituan adquiere Dingdong Maicai

Al acercarse el Año Nuevo Chino, el mundo de Internet ha sido sacudido por una noticia impactante.

El 5 de febrero, Meituan (3690.HK) publicó un anuncio en el que planea adquirir Dingdong Maicai en su totalidad por 7.17 mil millones de dólares. Esto no solo es la transacción más importante en el sector de vida local en el inicio de 2026, sino que también marca la aceleración de la batalla de varios años en el comercio electrónico de productos frescos y la lucha por los almacenes frontales, poniendo en marcha la tecla de aceleración en ese momento, e incluso se puede decir que es la última batalla de cierre de la primera mitad del comercio electrónico de productos frescos.

Según el anuncio, tras la finalización de esta transacción, Dingdong se convertirá en una filial de propiedad total indirecta de Meituan, y su rendimiento financiero se consolidará en los estados financieros del Grupo Meituan. Esta adquisición puede considerarse un paso clave en la transición de Meituan en la guerra del comercio minorista instantáneo, de “gastar dinero para ganar mercado” a “integración ecológica”.

Justo antes de la publicación del anuncio, en el tercer trimestre de 2025, Meituan presentó unos resultados financieros severos: el crecimiento de los ingresos casi se estancó, las ganancias operativas del negocio principal de comercio local pasaron de positivas a negativas, con pérdidas de hasta 14.1 mil millones de yuanes, y la pérdida neta ajustada alcanzó los 16 mil millones de yuanes.

Desde el cierre del negocio de comercio electrónico en estanterías “Duodao” y “Tuanhao Huo”, hasta la reducción del negocio de compras comunitarias “Meituan Youxuan”, y ahora la adquisición total de Dingdong, líder en productos frescos en el mercado nacional, Meituan está retirando recursos de negocios que no corresponden a su ADN, concentrándose por completo en el campo del comercio minorista instantáneo.

Para esta adquisición, Dingdong Maicai también publicó una carta a todo el equipo. En ella, el fundador y CEO de Dingdong, Liang Changlin, admitió que la noticia podría sorprender y generar incertidumbre entre los empleados, pero explicó sistemáticamente por qué eligieron a Meituan.

Liang Changlin dijo: “Después de la fusión, las tres principales ventajas competitivas de Dingdong: la excelencia en productos, el servicio que supera las expectativas y la eficiencia extrema construida a través del sistema de cadena de suministro, no desaparecerán por la fusión, sino que se potenciarán en una plataforma más grande y generarán un mayor valor.”

¿Por qué Dingdong?

Tras la entrada en una fase de competencia en el comercio minorista instantáneo que se ha vuelto “de lucha a muerte”, el foco de la competencia ha cambiado de tráfico y subsidios a la habilitación de comerciantes, gestión de la cadena de suministro de productos y mantenimiento saludable del ecosistema minorista en su conjunto. La adquisición de Dingdong en este momento es una “reforzamiento” preciso para Meituan.

La categoría de productos frescos es un campo clave en el comercio minorista instantáneo, con alta frecuencia, necesidad básica y márgenes relativamente altos, además de ser crucial para captar y retener usuarios en la plataforma. Sin embargo, la gestión de la cadena de suministro de productos frescos es compleja, con requisitos muy estrictos en almacenamiento, distribución y control de calidad.

Dingdong es uno de los principales actores en este campo. Su mayor ventaja radica en la cadena de suministro: alta tasa de adquisición directa en origen de productos frescos, matriz de marcas propias y productos diversos. Hasta septiembre de 2025, operaba en más de 1000 almacenes frontales en el país, construyendo una red de cumplimiento en el extremo final muy densa.

Meituan cuenta con una potente red de distribución y un acceso a tráfico, pero en profundidad de la cadena de suministro y en la fuerza de sus productos en la categoría de productos frescos, aún tiene brechas en comparación con plataformas de comercio electrónico vertical especializadas. La adquisición de Dingdong significa que Meituan puede obtener directamente un sistema de cadena de suministro de productos frescos maduro y eficiente, compensando sus deficiencias en la fuerza de sus productos.

Esta adquisición está en línea con la estrategia actual de Meituan de “enfoque total en el comercio minorista instantáneo”.

Anteriormente, Meituan cerró el negocio “Tuanhao Huo” que no encajaba en escenarios instantáneos y redujo su negocio de compras comunitarias. Los recursos liberados se están dirigiendo hacia un sistema de comercio minorista instantáneo basado en “Meituan Flash” y “Xiaoxiang Supermarket”. La incorporación de Dingdong sin duda aportará un fuerte impulso a la marca propia de productos frescos “Xiaoxiang Supermarket”.

En la carta a todo el equipo, Liang Changlin también enfatizó las ventajas de esta adquisición.

Él explicó: “Dingdong ha desarrollado en estos años una fuerte capacidad en la cadena de suministro: más del 85% de sus productos frescos provienen directamente de origen, con 12 fábricas propias y 2 granjas propias.” Añadió: “Xiaoxiang Supermarket también ha logrado un crecimiento muy sólido en los últimos años. Tras la fusión, las tres principales ventajas competitivas de Dingdong: la excelencia en productos, el servicio que supera las expectativas y la eficiencia extrema construida a través del sistema de cadena de suministro, no desaparecerán por la fusión, sino que se potenciarán en una plataforma más grande.”

Asimismo, Liang Changlin hizo una promesa a los empleados: “El negocio y el equipo de Dingdong Maicai se mantendrán estables, todos seguirán teniendo una plataforma de desarrollo muy estable. Además, el mapa de negocios de Meituan es muy amplio, y esta fusión abrirá mayores oportunidades profesionales para todos.”

Posicionamiento en el comercio minorista instantáneo

La adquisición de Dingdong por parte de Meituan no es casualidad, sino una jugada clave en su estrategia a largo plazo en el campo del comercio minorista instantáneo.

2025 será un año decisivo para el desarrollo del comercio minorista instantáneo en China. En ese año, el tamaño del mercado de comercio instantáneo se acercará a la barrera de 1 billón de yuanes, y las plataformas aumentarán su apuesta en esta pista. La guerra en el comercio minorista instantáneo ya no se limita a la simple “entrega de comida a domicilio”, sino que se adentra en las profundidades de la cadena de suministro.

A principios de 2025, JD.com entró con fuerza en la pista de entregas a domicilio, desatando una guerra a nivel nacional en el comercio minorista instantáneo. Meituan lanzó rápidamente su marca de comercio minorista instantáneo “Meituan Flash”, ofreciendo entregas en promedio en 30 minutos. La función “Hora de entrega” de Taobao Tmall se actualizó a “Taobao Flash”, integrando recursos de almacenes urbanos y tiendas físicas de marcas.

Esta competencia implicó una inversión de varios miles de millones de yuanes por parte de las tres plataformas, elevando rápidamente el volumen diario de pedidos a niveles de cientos de millones. En el tercer trimestre de 2025, las ventas y gastos de mercado de las tres plataformas sumaron más de 61.4 mil millones de yuanes, principalmente en subsidios para entregas a domicilio.

La competencia intensa hizo que la rentabilidad de las plataformas disminuyera. En el tercer trimestre de 2025, la pérdida neta ajustada de Meituan alcanzó los 16 mil millones de yuanes, frente a un beneficio neto de 12.83 mil millones en el mismo período del año anterior. Las ganancias netas de Alibaba y JD.com también cayeron en un 53% y 54.7%, respectivamente.

Como competidor en la línea de defensa, las ofensivas de otros jugadores hicieron que la posición de Meituan en el mercado se debilitara. Ahora, Meituan necesita nuevas estrategias para mantener su ventaja.

La adquisición de Dingdong por parte de Meituan puede considerarse un evento emblemático en la entrada en una nueva etapa de competencia en el sector del comercio minorista instantáneo. Indica que la tendencia principal del sector está cambiando de una “guerra de subsidios impulsada por capital” a una “guerra de cadenas de suministro basada en capacidades”.

La locura de subsidios del último año, aunque educó rápidamente al mercado, también hizo que todos los jugadores se dieran cuenta de que “gastar dinero para escalar no es sostenible”. Un informe de JP Morgan estima que los subsidios elevados disminuirán en el primer trimestre de 2026.

En el futuro, la competencia se centrará más en profundizar en la oferta (comerciantes y productos). Esto se puede ver en las acciones recientes de Meituan y Alibaba: Meituan Flash lanzó “Almacén de marca oficial de relámpagos”, con el objetivo de colaborar con decenas de miles de marcas para construir un ecosistema de comercio minorista instantáneo; Taobao Flash lanzó la nueva marca de conveniencia en cadena “Taobao Convenience Store”, fortaleciendo la capacidad de la oferta.

En este contexto, la integración vertical y la profundización en la cadena de suministro serán estrategias clave para que los gigantes fortalezcan su ventaja competitiva. La adquisición de Dingdong es una jugada adelantada de Meituan en esta tendencia. Se prevé que en el futuro, competidores como Alibaba y JD.com también puedan fortalecer sus capacidades en ciertas categorías mediante inversiones o adquisiciones.

Para Meituan, adquirir Dingdong es tanto una defensa como un ataque.

En defensa, en medio de una competencia feroz, Meituan necesita reforzar la “muralla” en la categoría de productos frescos para evitar que los competidores accedan desde esta entrada de alta frecuencia y pongan en peligro su base en la vida local. Frente a la feroz ofensiva de Alibaba con “Taobao Flash” y la presión lateral de JD.com, fortalecer su campo más estratégico es urgente.

En ataque, esta adquisición es una pieza clave en la construcción del imperio minorista “30 minutos para todo en casa”. Al integrar Dingdong, Meituan podrá ofrecer a los usuarios una gama más amplia y estable de productos frescos, aumentar el valor del pedido y la fidelidad del usuario, ampliando así la porción del mercado del comercio minorista instantáneo y logrando un crecimiento y beneficios más sostenibles.

El fin del comercio minorista instantáneo no será una victoria exclusiva de una plataforma, sino una competencia entre ecosistemas. La adquisición de Dingdong por parte de Meituan es una jugada de peso en esta batalla de ecosistemas de mayor nivel.

Un periodista de Wallstreet Jingwen contactó a Meituan inmediatamente tras el anuncio, y la compañía afirmó que en esta etapa no hay más información que pueda divulgarse.

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