CITIC Securities Wu Weichen: La tendencia de la industria y los fundamentos impulsan conjuntamente, el sector de baterías de estado sólido entra en la etapa de realización de valor

El sector de baterías de estado sólido, tras la tendencia alcista desde principios de año, ha entrado recientemente en una fase de ajuste y consolidación, atrayendo gran atención del mercado.

Recientemente, Wu Weichen, analista jefe de baterías y gestión de energía en CITIC Securities, en una entrevista exclusiva con China Securities Journal, afirmó que el fortalecimiento del sector de baterías de estado sólido no es simplemente una especulación temática, sino que se sustenta en la mejora de los fundamentos de las empresas relacionadas en la cadena industrial y en la aceleración del desarrollo industrial, lo que le confiere una base sólida, una fuerte racionalidad y sostenibilidad. Beneficiándose de la reversión total en precios, pedidos y beneficios en la cadena de la industria de litio, además de la consulta pública sobre la norma nacional de baterías de estado sólido y el éxito en pruebas de carga por varias empresas, la industria está pasando de la fase conceptual a la fase de realización industrial. Los equipos, materiales y baterías se beneficiarán sucesivamente del desarrollo industrial, destacando el valor de inversión estructural a medio y largo plazo del sector.

El sector no es simplemente una especulación temática

Desde principios de año, el índice de baterías de estado sólido de Tonghuashun ha mostrado una tendencia alcista con oscilaciones, alcanzando un aumento del 12.15% hasta el 23 de enero; posteriormente, el índice comenzó a ajustarse en rango, y hasta el 5 de febrero, el aumento en el rango se redujo al 5.52%.

Wu Weichen considera que el rendimiento fuerte del sector no es solo una especulación temática, sino que se basa en una doble sólida fundamentación: la mejora de los resultados y el aceleramiento del desarrollo industrial, lo que le confiere una fuerte racionalidad y sostenibilidad.

“Desde el punto de vista de los resultados, la mayoría de las empresas relacionadas con baterías de estado sólido están profundamente enraizadas en la cadena de litio, la cual en 2025 ya ha experimentado una reversión total en precios, pedidos y beneficios”, afirmó Wu Weichen. Varias empresas de esta cadena han publicado previsiones de resultados para 2025, con aumentos significativos en general, y gracias a la continuidad del ciclo de prosperidad del sector y a la persistencia en la obtención de pedidos, se espera que en 2026 mantengan un alto nivel de crecimiento. La mejora continua en los resultados proporciona una base sólida para la valoración del sector, alejándose de la lógica de simple especulación basada en conceptos, y formando un doble impulso con “resultados + valoración”.

Desde el punto de vista del avance industrial, la industria de baterías de estado sólido está logrando múltiples avances clave, convirtiéndose en un catalizador importante para el aumento del sector. El 30 de diciembre de 2025, se publicó oficialmente el borrador de consulta para la norma nacional de baterías de estado sólido. Wu Weichen considera que este evento marca un hito, ya que significa que China ha tomado la delantera en la formulación de estándares para la industria de baterías de estado sólido, lo que podría permitirle consolidar aún más su liderazgo en la industria global y allanar el camino para la industrialización de las empresas nacionales.

En cuanto a las pruebas de carga, Gotion High-tech completó en mayo de 2025 las pruebas de carga en vehículos con baterías de estado sólido completas de Jinsi, y FAW Hongqi anunció el 4 de enero de 2026 el éxito en sus pruebas de carga con baterías de estado sólido. Wu Weichen opina que la finalización de estas pruebas de carga marca un paso clave en la transición de las baterías de estado sólido desde el laboratorio hacia aplicaciones prácticas en el país. Además, la conferencia CASIP, que se celebrará del 7 al 8 de febrero de 2026, será un evento importante para la industria, con la participación y discursos de empresas líderes como CATL, BYD, FAW, Geely, Chery y Gotion High-tech, lo que se espera que refuerce aún más el consenso del mercado y proporcione un impulso continuo al sector.

La industria entra en un ciclo de realización

El valor de inversión en el sector de baterías de estado sólido radica en la superación progresiva de los cuellos de botella tecnológicos y en las expectativas claras de reducción de costos a escala. La lógica de desarrollo industrial está transitando de la fase conceptual a la fase de realización, lo que le confiere un valor de inversión a largo plazo.

La iteración tecnológica y la reducción de costos en materiales son la base fundamental para la industrialización de las baterías de estado sólido. Según Wu Weichen, uno de los principales desafíos actuales es la madurez del sistema de materiales, ya que los materiales de ánodo y cátodo de alta densidad energética, como los de base litio-manganeso, aún no han alcanzado la producción en masa, y los procesos de fabricación de electrolitos sólidos de sulfuro y su materia prima clave, el sulfuro de litio, tampoco están completamente desarrollados, con capacidades de producción a escala insuficientes. Sin embargo, esta situación está mejorando gradualmente. Según datos públicos de SMM, en 2025, el precio del sulfuro de litio se mantendrá entre 200 y 400 millones de yuanes por tonelada, y se espera que en 2026 caiga por debajo de 150 millones de yuanes por tonelada; el precio del electrolito de sulfuro en 2025 alcanzará más de 1,000 millones de yuanes por tonelada, y en 2026 podría bajar a 500 millones. La rápida caída de precios reducirá significativamente los costos de producción de las baterías de estado sólido, y los efectos de reducción de costos a escala comenzarán a ser evidentes, eliminando obstáculos clave para la industrialización.

Las innovaciones en procesos y equipos proporcionan garantías tecnológicas para la producción en masa de baterías de estado sólido. Para resolver problemas como la estabilidad insuficiente del electrolito de sulfuro y la mala contacto en la interfaz sólido-sólido, las baterías completamente sólidas utilizan procesos innovadores como la compresión isostática y el electrodo en seco, que también representan diferencias clave en comparación con las baterías líquidas en los procesos de fabricación.

“Actualmente, estos nuevos procesos y equipos especializados están pasando gradualmente de la línea de prueba a la línea piloto, y la madurez tecnológica continúa mejorando, sentando las bases para una producción en masa futura”, afirmó Wu Weichen.

Wu Weichen también señaló que la demanda en escenarios extremos está acelerando la iteración tecnológica, y que esta demanda impulsará la actualización tecnológica y la industrialización de materiales de electrolito de sulfuro, electrodos en seco y equipos especializados como la compresión isostática, fortaleciendo aún más la lógica de desarrollo industrial.

A largo plazo, la barrera definitiva para la industrialización de baterías completamente sólidas radica en el control de la interfaz sólido-sólido. En concreto, Wu Weichen explicó que, por un lado, los cambios de volumen durante los procesos de carga y descarga pueden afectar el rendimiento y la vida útil de la batería; por otro lado, un dispositivo de compresión excesivo puede afectar el volumen y la densidad de energía de la batería, diluyendo sus ventajas principales. La resolución de esta contradicción requiere esfuerzos coordinados en las baterías y en los vehículos: en la producción de celdas, mediante procesos de compresión isostática y formación a alta presión para mejorar la unión en la interfaz sólido-sólido; en el interior de la celda, mediante modificación de materiales o aditivos para mejorar la contactabilidad de la interfaz y reducir la necesidad de compresión y costos; y en los vehículos, mediante dispositivos de compresión en los paquetes de baterías para garantizar la estabilidad del volumen durante el funcionamiento. Con la superación progresiva de este problema central, la industrialización de las baterías de estado sólido entrará en una vía acelerada.

Oportunidades de inversión en gradiente

En el contexto de una aceleración continua de la industrialización de baterías de estado sólido, las oportunidades de inversión en el sector comienzan a manifestarse gradualmente, beneficiando sucesivamente a los segmentos de equipos, materiales y baterías, con diferentes enfoques de inversión en distintas etapas, formando oportunidades de inversión en gradiente.

“El segmento de equipos será el primero en beneficiarse del auge de la demanda industrial, convirtiéndose en la línea principal de inversión. La ley del desarrollo industrial muestra que, en las primeras etapas de implementación de una nueva industria, las compras de equipos suelen ser la característica principal. La demanda de nuevos procesos industriales se refleja primero en la adquisición de equipos para líneas de prueba y líneas piloto”, afirmó Wu Weichen. La producción de baterías de estado sólido difiere significativamente de la de baterías líquidas, con una demanda urgente de equipos especializados como la compresión isostática y el electrodo en seco, y la inversión en equipos por GWh puede alcanzar los 250 millones de yuanes, mucho más que los equipos tradicionales de litio. A medida que la expansión de la industria de baterías entra en un ciclo alcista, las empresas de equipos han comenzado a mostrar resultados desde el cuarto trimestre de 2025, y se espera que la contribución de los equipos especializados en baterías de estado sólido comience a ser evidente a partir de 2026, siendo las etapas de electrodo en seco y compresión isostática, con altas barreras tecnológicas y demanda segura, las opciones de inversión más flexibles.

“Los resultados en materiales y baterías se materializarán principalmente en 2027, con un potencial de crecimiento a largo plazo”, afirmó Wu Weichen.

Según proyecciones de la industria, se espera que las entregas de baterías de estado sólido alcancen los 27 GWh en 2027. Con la producción en masa, los resultados de las empresas de materiales y baterías entrarán en una fase de liberación. Desde la tendencia industrial de 2026, las baterías semi-sólidas serán las primeras en expandirse en los campos de consumo, movilidad y almacenamiento de energía, con productos como teléfonos Vivo, vehículos NIO y SAIC MG, además de algunas plantas de almacenamiento de energía que ya han alcanzado producción en masa o han publicado planes relacionados. Con la llegada de más modelos de vehículos, dispositivos electrónicos de consumo y plantas de almacenamiento, se espera que las entregas de baterías semi-sólidas experimenten un crecimiento explosivo.

En cuanto a las baterías completamente sólidas, con la progresiva implementación en vehículos, en 2026 se prevé una serie de pruebas en ruta intensivas. Wu Weichen recomienda centrarse en oportunidades de inversión en la mejora de la impregnación de la interfaz sólido-sólido en materiales de celdas, en equipos de alta presión para la fabricación de celdas y en los dispositivos de compresión y ensamblaje en los vehículos.

En cuanto a estrategias de inversión, Wu Weichen afirmó que, con la aceleración continua de la industrialización de baterías de estado sólido, el valor total de mercado del sector ya superó los 1 billón de yuanes, y el índice del sector ha superado significativamente al índice CSI 300 desde 2025, con una mejora continua en la prosperidad del sector. De cara a 2026, con la expansión de las baterías semi-sólidas y la puesta en marcha de las baterías completamente sólidas en vehículos, el sector está en transición desde la fase de avances tecnológicos hacia la fase inicial de industrialización. Se recomienda aprovechar las oportunidades de inversión estructural en los segmentos de baterías, materiales y equipos dentro del sector.

(Artículo original: China Securities Journal)