Bitcoin se desploma a la mitad, las altcoins colapsan, los minoristas que creen en la "tendencia Trump" están pagando el precio

Tras la promesa de la administración de Trump de convertir a Estados Unidos en la capital de las criptomonedas y la rápida expansión de productos regulados en Wall Street, los inversores minoristas que apostaron por la “tendencia Trump” están siendo duramente golpeados, los precios de los activos criptográficos caen rápidamente, pero la volatilidad de los propios activos no ha disminuido por estar regulados.

Hasta el momento, el precio de Bitcoin es de 61000 dólares, habiendo caído más del 50% desde su pico, borrando todas las ganancias acumuladas antes y después del regreso de Trump a la Casa Blanca. El valor de mercado de otras altcoins, además de BTC, ha caído un 51% desde su máximo de octubre del año pasado (considerando la inflación de tokens que infló artificialmente el valor de mercado, la caída real en precio es aún mayor). La capitalización total del mercado de criptomonedas ha evaporado al menos 700 mil millones de dólares en la última semana.

(BTC cayó un 51.78% desde su máximo, fuente del gráfico: TradingView)

(El valor de mercado de las altcoins, excluyendo BTC, cayó un 50.88% desde su máximo, fuente del gráfico: TradingView)

La salida de fondos ocurrió de manera sincronizada. Según datos de Bloomberg, en un solo día se retiraron más de 740 millones de dólares de más de 140 ETF temáticos de criptomonedas, y en los últimos tres meses la salida neta acumulada se acerca a 4 mil millones de dólares. Glassnode indica que el costo promedio de los titulares de ETF de Bitcoin en EE. UU. es de aproximadamente 84,100 dólares, lo que significa que en los precios actuales muchos inversores están en pérdida flotante.

Los analistas destacan que, “una política pro-cripto” no implica necesariamente un fondo en los precios. Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management, afirma que un gobierno que apoye las criptomonedas “no eliminará mágicamente la volatilidad bajista”. Peter Atwater, fundador de Financial Insyghts, señala que Washington suele abrazar la desregulación cuando el mercado está en su punto más eufórico, y no sería sorprendente que luego ocurra una caída abrupta.

El exceso de prima por la “tendencia Trump” se está disipando, y los productos regulados no lograron “proteger” la volatilidad

El contraste en esta caída radica en que los minoristas no solo enfrentan riesgos directamente en los exchanges, sino que también participan a través de fondos aprobados por Wall Street. Impulsados por instrucciones de la Casa Blanca a favor de los activos digitales, los reguladores han aprobado numerosos productos de inversión en bolsa, y los gestores de activos han lanzado rápidamente ETF que cubren tanto tokens principales como tokens de mayor riesgo, incluyendo apuestas temáticas, estrategias especulativas y empaquetados de rendimiento.

Pero el resultado es que, el respaldo institucional ha proporcionado más liquidez y canales regulatorios, pero no ha cambiado la alta volatilidad inherente a los activos. Con la reversión del mercado, la prima especulativa que se sustentaba en el optimismo político se ha comprimido, y los minoristas han asumido la mayor parte del costo de la reevaluación de precios.

Hasta el momento, Bitcoin ha caído más del 50% desde su pico, rondando los 61,000 dólares. Al mismo tiempo, según datos de TradingView, el valor de mercado de las altcoins ha caído un 51% desde su máximo de octubre, y considerando la inflación de tokens, la caída en precio real es aún mayor.

En un nivel más macro, la capitalización total del mercado de criptomonedas ha disminuido al menos 700 mil millones de dólares en la última semana. Bloomberg señala que esta caída no solo borró las ganancias previas a la reelección de Trump, sino que también puso fin a la narrativa de crecimiento impulsada por expectativas políticas y permisos regulatorios.

El precio cayó por debajo del costo de los ETF, y el mercado comenzó a vender en modo de capitulación

Las señales de presión en los fondos son aún más directas. Según Bloomberg, en un solo día se retiraron más de 740 millones de dólares de más de 140 ETF temáticos de criptomonedas, y en tres meses la salida neta se acerca a 4 mil millones de dólares, afectando no solo los fondos de Bitcoin en spot, sino también Ether, XRP, Solana y otros productos multimoneda, que mostraron salidas y retrocesos en su valor neto.

El costo de mantener las posiciones también amplifica el dolor. Glassnode indica que el costo promedio de los titulares de ETF de Bitcoin en EE. UU. es de aproximadamente 84,100 dólares, mucho más alto que el precio actual, lo que significa que muchos minoristas que entraron a través de ETF ya están en pérdidas en papel.

Bloomberg señala que, con la liquidez agotada, el flujo de fondos disminuyendo y las narrativas estancadas, el mercado está entrando en un estancamiento de “esperar una nueva historia o esperar la capitulación”.

A diferencia de los inversores experimentados en múltiples ciclos, estos nuevos compradores entraron tras la validación institucional y regulatoria, con expectativas más cercanas a las de los activos tradicionales. Ahora, la caída de los ETF, que antes se consideraba un cambio en las reglas del juego, ha acelerado la pérdida de confianza.

El inversor en criptomonedas Bruno Ver dice que la velocidad de la caída tomó a muchos por sorpresa, y menciona que los inversores que compraron en los niveles altos están soportando una mayor presión. En contraste, algunos defensores de los ETF siguen insistiendo en que esto es simplemente un “ciclo normal de retroceso de los activos criptográficos”, y que la función de los ETF es ofrecer una entrada transparente y regulada, no eliminar el riesgo.

Conclusión del mercado: Washington puede dar “legitimidad”, pero no puede dar “fondo a los precios”

En esta rápida caída, la lección más clara del mercado es: las políticas pueden impulsar la oferta de productos, mejorar los canales de negociación y generar un impulso emocional temporal, pero no pueden detener las caídas profundas y cíclicas de activos altamente volátiles. Como dice Nate Geraci, la volatilidad bajista no puede ser eliminada por la Casa Blanca o los reguladores.

Peter Atwater interpreta esta tendencia diciendo que la política y la regulación suelen seguir el impulso del mercado en auge, y tienden a relajar las reglas en el “pico de la fiesta”. La caída actual, más que una sorpresa, refleja la vuelta a la valoración de riesgo cuando la prima especulativa se retira.

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