Barclays Ve que la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. se mantiene estable hasta 2026

El principal estratega de tasas de interés del Banco Barclays ha pronosticado que los niveles de emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. permanecerán estables durante el próximo trimestre y hasta el año fiscal 2026. El analista Dhiraj Narula dijo a Jin10 que esta expectativa se alinea con la orientación del Tesoro de los últimos meses, confirmando que los volúmenes de subasta se han estabilizado desde el último aumento a principios de 2024. La proyección señala un período de continuidad en la actividad de endeudamiento del gobierno mientras los mercados se ajustan a las realidades fiscales actuales.

Dos años de oferta estable de bonos del Tesoro

El mercado de bonos del Tesoro ha experimentado una estabilidad notable en los últimos dos años tras el aumento de febrero a abril de 2024. Narula enfatizó que, a pesar de esta aparente calma en la emisión, las presiones económicas subyacentes siguen siendo severas. El déficit presupuestario anual de Estados Unidos continúa rondando los 2 billones de dólares, creando una demanda constante de nuevos valores del Tesoro para financiar el gasto gubernamental.

El desafío fiscal de 2 billones de dólares

El enorme déficit federal presenta una paradoja: mientras aumentan las presiones para emitir deuda, el Tesoro ha optado por mantener los tamaños actuales de las subastas de bonos en lugar de expandirlas drásticamente. Este enfoque conservador refleja un equilibrio cuidadoso entre la estabilidad del mercado y la necesidad fiscal. Narula explicó que la decisión de mantener constante la emisión gestiona las expectativas del mercado y evita disrupciones por aumentos repentinos en la oferta, incluso cuando el gobierno enfrenta necesidades de endeudamiento enormes.

Vigilancia de señales de expansión futura

Sin embargo, el panorama podría cambiar si las condiciones fiscales empeoran aún más. El Tesoro indicó en noviembre de 2025 que estaba “realizando evaluaciones preliminares” respecto a posibles expansiones en las subastas de bonos del Tesoro. Estas discusiones sugieren que podrían surgir ofertas mayores si las presiones por el déficit se intensifican. El próximo anuncio de refinanciamiento trimestral—que suele ser el escenario para cambios políticos importantes—probablemente indicará si los planes de expansión están pasando de la consideración a la implementación.

Los participantes del mercado vigilarán de cerca este anuncio en busca de pistas sobre la disposición del Tesoro a aumentar la oferta de bonos, lo cual podría afectar los rendimientos y los costos de endeudamiento en toda la economía.