¿La inflación baja pero el mercado empieza a “tener fiebre”??

Recientemente, el IPC subyacente alcanzó su nivel más bajo en cuatro años, y la primera reacción de muchos fue: ¡la inflación finalmente está bajo control! Pero la expresión del mercado es muy matizada—por un lado celebran, por otro están nerviosos, como un paciente que acaba de bajar la fiebre y ya quiere salir a bailar.
El IPC subyacente, en esencia, es una “foto sin filtros” de los precios, eliminando alimentos y energía, que llevan sus propios filtros, para mostrar la verdadera tendencia de la inflación. Ahora que claramente se está enfriando, indica que la presión de los precios realmente se está aliviando, pero el problema es—que haya bajado tan fácilmente, hace dudar si la economía está frenando.
Para la economía de EE. UU., una inflación demasiado alta daña los bolsillos, y una inflación demasiado baja daña la confianza. Cuando las empresas ven que los precios no suben, pueden dudar en expandirse; los consumidores, al ver que sus salarios no alcanzan las expectativas, aprietan el cinturón. Así que el mercado empieza a estar confundido: ¿es esto una buena noticia, o demasiado buena?
La Reserva Federal ahora se asemeja a un padre, que ve que su hijo finalmente está tranquilo, pero teme que esté enfermo. Reducir las tasas demasiado pronto puede reactivar la inflación, retrasarlo demasiado puede enfriar la economía; esta disyuntiva, más complicada que elegir pareja en una cita.
Por eso, no hay que tomar el nuevo mínimo del IPC como fuegos artificiales, sino como un informe médico: que los indicadores sean buenos es positivo, pero el médico todavía necesita ver el panorama completo. Lo que realmente preocupa al mercado no es cuánto ha bajado hoy, sino si en el futuro “el frío persistirá”.
Una interacción: si la inflación fuera un termómetro, ¿crees que ahora está justo en su punto, o un poco demasiado frío?