Zhejiang Merchant Securities renueva su alta dirección: el veterano de banca de inversión de 56 años, Cheng Jingdong, asciende a presidente, ¿podrá liderar un nuevo salto?

Zhejiang Merchant Securities ha experimentado recientemente cambios significativos en su liderazgo. Tras la sustitución del presidente, también se completó la transición en el cargo de director general. El nuevo presidente, Cheng Jingdong, es un veterano vicepresidente con siete años en la empresa, designado directamente por el accionista mayoritario, Zhejiang Transportation Investment Group, lo que constituye un ejemplo típico de promoción interna. Este profesional con doctorado en finanzas, con una carrera que abarca regulación, banca, legal y banca de inversión, marca una nueva etapa en la reestructuración del núcleo directivo de Zhejiang Merchant Securities.

Con 56 años, Cheng Jingdong posee una sólida experiencia en regulación, habiendo trabajado más de 13 años en la sede del Banco Popular de China y en la Comisión Reguladora de Valores. Tras cambiar a instituciones financieras en 2006, ocupó cargos en Bank of Bohai, China Everbright Bank y CICC, y en 2019 se unió a Zhejiang Merchant Securities para supervisar los negocios de banca de inversión. Bajo su liderazgo, la escala de colocación de bonos de la compañía se mantuvo entre las diez principales del sector durante cinco años consecutivos, con un total de 1360 proyectos de colocación principal por un valor de 647.7 mil millones de yuanes en los primeros seis meses de 2019-2025. Sin embargo, debido a cambios en el entorno del mercado, en la primera mitad de 2025, la clasificación en colocación de bonos cayó al puesto 12, y también se observó una contracción significativa en la colocación de acciones.

Este ajuste en la gestión presenta características sistémicas. En octubre de 2025, tras la asunción de Qian Wenhui como presidente, la compañía completó en solo un mes el proceso de cambio de director general. Qian Wenhui, con experiencia en el sistema de transporte, lideró la adquisición y fusión de Zhejiang Merchant Securities con Guodu Securities y actualmente ocupa el cargo de presidente en ambas firmas. Además de los cambios en el liderazgo central, la empresa también ha renovado personal en puestos clave como director de riesgos y director financiero, formando una estructura de alta dirección de “un presidente y tres vicepresidentes”, aunque el cargo de director financiero sigue siendo asumido por el presidente en funciones.

El movimiento de personal en el instituto de investigación también ha sido un foco de atención. Desde principios de año, varios analistas principales en áreas como macroeconomía, química y banca han dejado la empresa, incluyendo casos de salidas colectivas de equipos. Datos de la Asociación de Valores muestran que, hasta mediados de febrero, el equipo de analistas de Zhejiang Merchant Securities se redujo en 12 personas, llegando a 140. Este cambio de personal está relacionado con la controversia de cumplimiento del exdirector de riesgos Qin Han a finales del año pasado, tras lo cual la compañía despidió a cuatro miembros de la dirección del instituto de investigación, evidenciando una mejora en la gobernanza interna.

El rendimiento financiero muestra una estructura diferenciada. En los primeros tres trimestres de 2025, Zhejiang Merchant Securities reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas de 1,892 millones de yuanes, un aumento del 49.57% interanual, aunque por debajo del promedio del sector. Los ingresos netos por comisiones en la intermediación alcanzaron los 2,325 millones de yuanes, un aumento del 59.65% respecto al año anterior, casi igualando los ingresos totales de 2024. Los negocios de gestión propia y financiamiento con margen también se beneficiaron de la recuperación del mercado, pero los ingresos por comisiones en gestión de activos cayeron por tercer año consecutivo, con una disminución interanual del 16.03% hasta 256 millones de yuanes en los primeros tres trimestres de 2025. Expertos señalan que la implementación de nuevas regulaciones en gestión de activos, la intensificación de la competencia y la redistribución de fondos públicos son factores principales que afectan estos resultados.

El efecto de la integración y adquisición aún no se ha reflejado completamente. Tras tomar control efectivo de Guodu Securities en 2025, los ingresos operativos del segundo trimestre de esta última cayeron un 4.42% interanual a 749 millones de yuanes, y su beneficio neto disminuyó un 8.1% a 358 millones, mostrando un rendimiento por debajo del promedio del sector. Cómo revertir la tendencia negativa en los resultados de Guodu Securities y gestionar los riesgos de litigios existentes es una tarea urgente para la empresa controladora. Actualmente, Zhejiang Merchant Securities ocupa el puesto 18 en ingresos en el ranking de 50 corredores de A-shares, y el 22 en beneficios netos atribuibles a los accionistas, aún lejos de su objetivo estratégico de entrar en los 15 primeros del sector.

La nueva dirección enfrenta múltiples desafíos. Tras su ascenso, Cheng Jingdong debe transformarse de un gestor de banca de inversión a un líder integral, revitalizando su ventaja en colocación de bonos y superando obstáculos en financiamiento de acciones. Qian Wenhui, por su parte, debe coordinar la integración de recursos de ambas firmas, controlando costos y mejorando la rentabilidad. Datos muestran que en los primeros tres trimestres de 2025, los gastos operativos de Zhejiang Merchant Securities disminuyeron un 60.36% interanual, aunque los ingresos fluctuaron debido a ajustes en las normas contables, alcanzando 6,789 millones de yuanes, un aumento del 66.73% respecto al mismo período ajustado, sin volver aún a la escala de mil millones. La clave será convertir los beneficios del mercado en un crecimiento sostenible, poniendo a prueba la estrategia y la capacidad de ejecución del nuevo equipo directivo.