Gracias a @Phyrex_Ni por la discusión, aquí un ejemplo de un proceso de arbitraje:

SmartContractAuditor · 2026-02-14T06:56:30+00:00

Este artículo analiza el proceso de arbitraje, tomando como ejemplo $IBIT, y describe cómo los arbitrajistas compran $IBIT con descuento y venden BTC en el mercado de BTC para realizar arbitraje. Los arbitrajistas venden BTC en el mercado spot o de futuros y venden $IBIT cuando el descuento de $IBIT se recupera, cerrando la posición en corto de igual cantidad. Si el descuento no se recupera, los arbitrajistas pueden optar por canjear $IBIT por BTC y venderlo para hacer frente al riesgo de liquidez.

SmartContractAuditor

2026-02-14 06:56:30

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Gracias a @Phyrex_Ni por la discusión. Aquí un ejemplo del proceso de arbitraje:

El ETF spot IBIT tiene un fondo en liquidación, y en medio de una gran venta de $IBIT, se vende con descuento.
Cuando hay una diferencia significativa entre el precio de las acciones de $IBIT y el valor neto de BTC por acción de $IBIT, los arbitrajistas compran $IBIT con descuento y venden BTC en el mercado spot/futuros, aprovechando esta diferencia para hacer arbitraje.
La venta de BTC no requiere que los arbitrajistas mantengan BTC en su poder, por ejemplo, pueden vender BTC en el mercado spot prestado o hacer cortos en contratos perpetuos con base en USDT, siempre que tengan suficientes dólares para vender la cantidad necesaria de BTC.
De esta forma, se realiza la transmisión de la venta de $IBIT a la venta de BTC, por ejemplo, si un fondo en liquidación pierde un 5% y vende aproximadamente 60,000 BTC en $IBIT, los arbitrajistas compran toda esa cantidad y simultáneamente venden 60,000 BTC en el mercado spot/futuros.
Los arbitrajistas esperan a que el descuento de $IBIT se recupere y luego venden $IBIT a precio normal, cerrando también las posiciones cortas equivalentes. En este proceso, no ocurre ninguna redención de BTC en $IBIT.
Si el descuento de $IBIT no se recupera durante mucho tiempo, o si los arbitrajistas tienen demasiados $IBIT que generan riesgo por falta de liquidez, entonces los arbitrajistas redimirán $IBIT por BTC y venderán BTC en el mercado spot, cerrando las posiciones cortas.

El paso 5 es la principal forma de operación de los arbitrajistas; el paso 6 es una situación especial. Por ejemplo, si un fondo liquida 60,000 BTC, es posible que 54,000 BTC sean cubiertos mediante coberturas, y solo 6,000 BTC pasen por la vía de redención en el mercado spot.

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