Ganancias de Apollo: Las acciones se recuperan tras la caída del gestor de activos alternativos

Métricas clave de Morningstar para Apollo Global Management

• Estimación de valor justo: 150,00 dólares
• Clasificación de Morningstar: ★★★
• Clasificación de la fosa económica de Morningstar: Estrecha
• Clasificación de incertidumbre de Morningstar: Alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Apollo Global Management

Apollo Global Management APO terminó diciembre con 709 mil millones de dólares en activos generadores de tarifas, un aumento del 3,5 % secuencial y del 24,7 % interanual. Las ganancias relacionadas con tarifas aumentaron un 24,5 % interanual hasta 690 millones de dólares en el cuarto trimestre, y el ingreso neto ajustado aumentó un 13,2 % hasta 1,5 mil millones de dólares.

Por qué importa: Apollo sigue generando entradas sólidas. Su mezcla de productos alternativos se beneficia de la demanda de productos de inversión no tradicionales.

• Apollo recaudó 42 mil millones de dólares en esfuerzos de recaudación durante el cuarto trimestre. Aunque esto estuvo por debajo de su tasa trimestral de 47 mil millones de dólares en los ocho trimestres calendario anteriores, la firma recaudó 232 mil millones de dólares en nuevo capital durante 2025, en comparación con 154 mil millones en 2024.
• Apollo también desplegó 38 mil millones de dólares durante el cuarto trimestre, según nuestros cálculos, por encima de su tasa trimestral de 28 mil millones en los últimos dos años. Esto llevó los despliegues del año completo a 189 mil millones, en comparación con 129 mil millones en 2024.
• El capital en reserva de la firma (excluyendo compromisos no llamados) fue de 73 mil millones de dólares al cierre del año, incluyendo 57 mil millones de dólares en capital en reserva con potencial de tarifas futuras, de los cuales el 70 % estaba en crédito privado.

La conclusión: Reiteramos nuestra estimación de valor justo de 150 dólares para Apollo, que tiene una fosa estrecha, y consideramos que las acciones están ligeramente subvaloradas.

• La mayor incertidumbre sobre los mercados de acciones y crédito, vinculada a políticas fiscales, arancelarias y monetarias, así como al crecimiento económico, y las preocupaciones aumentadas sobre el mercado de crédito privado (y más recientemente, los vínculos de este segmento con el auge de la inteligencia artificial) han presionado los precios de las acciones de la mayoría de los gestores de activos alternativos.
• Otros gestores de activos alternativos con fuerte presencia en crédito privado, como Ares (66 % de los activos generadores de tarifas bajo gestión y 65 % de las tarifas de gestión base) y Blue Owl (53 % y 61 %), sufrieron fuertes caídas en los últimos seis meses. Apollo (86 % y 72 %) resistió mejor a pesar de su mayor exposición, probablemente debido a la percepción de estabilidad del capital perpetuo en sus operaciones de seguros.