Cuenta regresiva para la despedida de Powell: ¿cómo afectará su legado de políticas al dólar y al Bitcoin?

El desempeño del mercado laboral estadounidense superó con creces las expectativas pesimistas a principios de año. Aunque los economistas advirtieron que el crecimiento del empleo podría desacelerarse, los datos más recientes muestran una resistencia muy fuerte. Sin embargo, esta firmeza en el empleo no se ha traducido en presiones inflacionarias. A medida que el índice de precios al consumidor (IPC) de enero mostró un aumento interanual del 2.4%, por debajo del 2.5% esperado, las preocupaciones por una escalada de los precios se están disipando. La desaceleración continua de la inflación, en cierto modo, brinda a la Reserva Federal espacio para flexibilizar su política monetaria.

Este tipo de datos macroeconómicos “de cuento de hadas”: crecimiento económico moderado y una inflación no demasiado alta, sería el escenario ideal para un aterrizaje suave de la Reserva Federal. Pero Powell no enfrenta solo una cuestión económica pura, sino un juego político riguroso. La investigación del Departamento de Justicia de EE. UU. y las frecuentes críticas públicas de Trump hacen que cada decisión de Powell al final de su mandato esté teñida de la defensa de la independencia de la Fed. Él no quiere ceder a presiones políticas para liberar liquidez demasiado pronto, ni tampoco quiere estrangular la economía con una postura demasiado hawkish. Este delicado equilibrio en la cuerda floja constituye la base de su legado político.

“Impacto Warsh” y la ruptura técnica del índice del dólar

A medida que se acerca la fecha de salida de Powell, el mercado empieza a valorar anticipadamente las expectativas sobre su sucesor en la presidencia de la Reserva Federal. Uno de los candidatos con mayor respaldo es Kevin Warsh, debido a su postura hawkish pasada y su preferencia por la reducción cuantitativa, lo que ha llevado a la expectativa de un “impacto Warsh”. Esta expectativa ha provocado un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y ha hecho que el índice del dólar oscile en medio de sentimientos encontrados.

Hasta el 14 de febrero, el índice del dólar mostró una ligera caída tras la publicación del dato del IPC, cerrando cerca de 96.922. La debilidad del dólar se debe a una reevaluación por parte de los operadores respecto a la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas. Aunque el mercado laboral sigue fuerte, la caída de la inflación ha llevado a los inversores a creer que la Fed tiene espacio para recortar las tasas en más de dos ocasiones durante el año. La decisión de Powell de mantener las tasas sin cambios al final de su mandato (el rango objetivo de la tasa de fondos federales se mantiene en 3.50%-3.75%) deja a su sucesor un punto de partida relativamente neutral.

La postura de Powell de mantener la “independencia” ha proporcionado en el corto plazo un soporte sutil al dólar, demostrando al capital global que la autoridad monetaria estadounidense no se ha convertido en un apéndice del Departamento del Tesoro. Sin embargo, si después de mayo el sucesor (como Warsh) acelera la reducción de balance, incluso si Powell deja un escenario controlado por la inflación, la escasez de liquidez seguirá afectando a activos de alto riesgo como el dólar.

Desde los datos en cadena, el precio actual del bitcoin se encuentra en una zona de “tensión”. El precio realizado (Realized Price) de BTC ronda los 55,000 dólares. Esto indica que, aunque el precio ha rebotado, muchos poseedores a corto plazo aún están en pérdidas. El modelo económico de los mineros también ofrece una referencia para el fondo: las máquinas mineras S21, con un costo de electricidad de 0.08 dólares/kWh, tienen un precio de apagado aproximado entre 69,000 y 74,000 dólares, muy cercano al precio actual del mercado. Si el precio se mantiene por debajo de este rango, se podría desencadenar una nueva limpieza de hashpower. Para los traders en Gate, la zona de 52,000 a 58,000 dólares representa la “línea Maginot” en términos económicos de los mineros, siendo una referencia clave para determinar si la tendencia alcista se detiene.

Resumen

El fin del mandato de Powell marca el cierre de una era. Su legado político consiste en un delicado equilibrio entre inflación y empleo, y en la última defensa de la independencia de la Fed. Para el dólar, su rumbo futuro dependerá de si el nuevo presidente opta por un endurecimiento bajo la influencia de Warsh o si, bajo presión política, vuelve a una política de expansión cuantitativa. Para el bitcoin, esto significa el reinicio de una nueva lógica macroeconómica en el trading.

Los inversores que operan en Gate deben ser conscientes de que, independientemente de si Powell permanece o se retira, la válvula de liquidez global ya está en un punto de inflexión. La recuperación del 14 de febrero fue un respiro a corto plazo por el enfriamiento del IPC, pero las oportunidades de tendencia real probablemente llegarán después de que en mayo se resuelva la situación de poder en la Fed y se aclare el camino de reducción de balance. En esta fase, aprovechar las herramientas de análisis multidimensionales de Gate y seguir de cerca la lucha entre los soportes en 60,000 dólares y las resistencias en 74,508 dólares será clave para captar oportunidades estructurales en 2026.