¿Puede el estímulo fiscal de Alemania impulsar las bolsas europeas?

Investing.com - El banco estadounidense afirma que las esperadas medidas de estímulo fiscal en Alemania han comenzado a apoyar el crecimiento económico, pero advierte que el rebote reciente en las bolsas europeas ya puede haber reflejado la mayor parte del potencial alcista, lo que podría generar decepción en el mercado.

Los efectos tempranos de las medidas de estímulo ya se reflejan en los datos económicos. Los pedidos industriales de Alemania han aumentado más del 40% en términos anualizados en tres meses, y los economistas de dicho banco han revisado al alza su pronóstico de crecimiento para Alemania en 2026 al 1%, ayudando a elevar las perspectivas de la zona euro al 1.2%.

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A pesar de estas revisiones al alza, el banco indica que se espera que el crecimiento de la demanda privada en toda la región no aumente más allá de los niveles de finales de 2025.

Esto sugiere que el espacio para que los indicadores de actividad empresarial suban es limitado, incluso después de que las bolsas hayan subido aproximadamente un 15% en los últimos seis meses.

El banco estadounidense afirma que el mercado parece estar ya valorando una recuperación más sólida de la que respalda la tendencia económica actual.

Otros impulsores del crecimiento, como las condiciones crediticias, los ciclos de inventario y la tendencia monetaria, también han disminuido, lo que podría frenar mayores avances.

El banco mantiene una visión negativa sobre el mercado bursátil europeo en general, con un espacio de caída estimado en alrededor del 15%, y espera que las acciones cíclicas tengan un rendimiento aproximadamente un 10% peor que las acciones defensivas.

Sin embargo, dentro de la región, la compañía se muestra más optimista respecto a las acciones alemanas. Desde mayo del año pasado, el mercado alemán ha quedado aproximadamente un 11% rezagado respecto al índice general, con valoraciones cercanas a su mínimo en 14 meses.

Con el apoyo fiscal comenzando a hacer efecto, el banco considera que las perspectivas son más equilibradas y que en los próximos meses podría haber un potencial de rendimiento adicional de aproximadamente un 5%.

También prefiere empresas orientadas al mercado doméstico y acciones de pequeña capitalización, ya que consideran que sus valoraciones reflejan una caída en la actividad más severa de lo que podría ocurrir.

El banco señala que los sectores inmobiliario y de telecomunicaciones también están subvalorados en relación con las tendencias esperadas en tasas de interés y primas de riesgo.

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