La Corte Suprema anula los aranceles, pero Trump añade un impuesto del 10%

La decisión de la Corte Suprema de más de 100 mil millones de dólares en aranceles rechazó rotundamente el argumento de la Casa Blanca, diciendo que la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional “no autoriza al Presidente a imponer aranceles.”

El presidente Donald Trump anunció rápidamente planes para un impuesto global del 10%, que tiene la autoridad para imponer de inmediato, para reemplazar los aranceles eliminados por la sentencia. El S&P 500 inicialmente amplió las ganancias tras su anuncio, lo cual puede deberse a que tenía la autoridad para imponer un impuesto del 15%.

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								Decisión de la Corte Suprema anula los aranceles de Trump. Qué sigue para los inversores y los mercados.
							

							

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						Decisión de la Corte Suprema anula los aranceles de Trump. Qué sigue para los inversores y los mercados.

La sentencia adversa para la Casa Blanca abrió un hueco de más de 100 mil millones de dólares en el presupuesto anual, ya que los aranceles, en efecto, compensan parte del costo de los recortes fiscales de la Ley de un Gran Proyecto Hermoso. También podrían corresponder reembolsos. La sentencia, por lo tanto, tiene importantes implicaciones para el déficit fiscal, las tasas de interés, la agenda legislativa de Trump y potencialmente las elecciones de medio mandato.

Pocas personas esperaban que la Corte Suprema fallara a favor de Trump. Los argumentos orales del 5 de noviembre parecían indicar que la mayoría de los jueces pensaba que la Casa Blanca carecía de autoridad para imponer aranceles país por país bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Las probabilidades en el sitio de predicciones Polymarket mostraban un 27% de que Trump prevalecería.

1:42 p.m. ET

Trump Establece Nuevo Arancel Global del 10%

El presidente Trump dijo que usará la autoridad bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974 para imponer un arancel global del 10% además de otros aranceles existentes. La Sección 122 permite al presidente imponer un arancel de hasta el 15%, pero solo por 150 días.

El S&P 500 subió un 0.5% mientras Trump hablaba, extendiendo ganancias más moderadas. La reacción parece ser positiva porque aún podría significar una tasa efectiva de arancel menor que la que estaban en vigor bajo los aranceles que la Corte Suprema anuló.

Algunos países como China y Vietnam enfrentan actualmente aranceles del 20%. Una tasa del 10% generaría menos ingresos, especialmente si no se aplica a bienes específicos como acero y autopartes, sobre los cuales Trump ha aplicado otros aranceles.

“Al final, creo que recaudaremos más dinero” que con los aranceles de la IEEPA anulados por la Corte Suprema.

Trump puso en duda los reembolsos, diciendo que serán discutidos en la corte durante cinco años.

Trump dijo que su administración lanzará investigaciones que le permitan reemplazar los aranceles del 10% con otros bajo autoridades más permanentes. Eso suena como el proceso de la Sección 301 que utilizó contra China en su primer mandato. Los expertos dicen que el proceso puede tomar nueve meses.

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1:25 p.m. ET

Trump Critica a la Corte Suprema

Trump dice que está “avergonzado” de ciertos jueces de la Corte Suprema y elogió a los disidentes.

Sin embargo, Trump afirma que hay “autoridades aún más fuertes” que puede usar para imponer aranceles que la IEEPA.

“Los países extranjeros que nos han estado estafando durante años están extasiados” por la sentencia de la Corte Suprema sobre los aranceles. Pero Trump dijo que no estarán bailando por mucho tiempo.

“Se usarán otras alternativas ahora.”

Trump citó algunas leyes alternativas en las que puede basarse. “Es un proceso un poco más largo,” reconoció.

11:37 a.m. ET

Las acciones minoristas se recuperan

Amazon (AMZN) subió un 1.7% el viernes, liderando el Dow Jones Industrial, con Home Depot (HD) subiendo un 0.6%. Wayfair (W) subió un 4.6%. Como los mercados ya anticipaban que los aranceles serían anulados, la reacción fue algo moderada. Walmart (WMT) continuó retrocediendo, bajando un 2.6% tras ofrecer una perspectiva de ganancias más suave de lo esperado el jueves.

11:23 a.m. ET

¿Día de la Liberación 2.0?

“Llamémoslo Día de la Liberación 2.0 — quizás el primero con una ventaja tangible para los consumidores estadounidenses y la rentabilidad corporativa,” escribió Olu Sonola, jefe de economía de EE. UU. en Fitch Ratings. Estima que el 60% de los aranceles de 2025 desaparecerán con la sentencia de la Corte Suprema, reduciendo la tasa efectiva de aranceles en EE. UU. del 13% al 6%.

Sin embargo, los esfuerzos de la administración Trump para compensar la pérdida de aranceles con otros nuevos crearán más incertidumbre económica, dice.

Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial, calificó la sentencia como un “evento de mercado de doble cara,” señalando que los aranceles han funcionado como un “impuesto en la sombra” que financia el gasto sin aumentos fiscales explícitos. Eliminarlos es “bueno para las ganancias, no exactamente tranquilizador para los bonos.”

11:15 a.m. ET

Reembolsos por aranceles impulsan el crecimiento

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, publicó en X que “parece que los tribunales inferiores necesitarán” aclarar la elegibilidad para reembolsos de aranceles. Aún así, espera entre 100 mil y 130 mil millones de dólares en reembolsos. Eso sería además de un impulso fiscal de 100 a 150 mil millones de dólares del Acta de un Gran Proyecto Hermoso. “Estamos hablando de dinero real,” escribió Brusuelas, “quizás cerca de un cuartil de billón de dólares en total.”

10:45 a.m. ET

Más detalles sobre la sentencia de la Corte Suprema sobre aranceles

La Corte Suprema combinó dos desafíos a los aranceles de la IEEPA de Trump, también conocidos como aranceles recíprocos. Un caso presentado por dos pequeñas empresas, incluyendo Learning Resources, fue escuchado en un tribunal federal. El otro, conocido como V.O.S. Selections, fue presentado por cinco pequeñas empresas y 12 estados en la Corte de Comercio Internacional de EE. UU. La Corte Suprema anuló la sentencia de Learning Resources, diciendo que el caso debería haberse presentado en la Corte de Comercio Internacional de EE. UU.

Sin embargo, la Corte Suprema simplemente confirmó la decisión del Tribunal de Apelaciones del Circuito de EE. UU. que respaldaba la mayoría, pero no toda, la decisión del Tribunal de Comercio Internacional (CIT). El tribunal de apelaciones confirmó que los aranceles de la IEEPA “exceden la autoridad delegada al Presidente” y que las órdenes para imponerlo son “inválidas por contrarias a la ley.” Lo que el tribunal de apelaciones no estuvo de acuerdo fue en la concesión de una orden de restricción que habría detenido los aranceles en 10 días.

10:22 a.m. ET

Roberts ve un exceso masivo

A pesar de “delegaciones claras y limitadas, el Gobierno interpreta la IEEPA como que le da al Presidente el poder de imponer unilateralmente aranceles sin límites.” El juez en jefe Roberts añadió: “También es revelador que en los medio siglo de existencia de la IEEPA, ningún presidente ha invocado el estatuto para imponer aranceles — y mucho menos de esta magnitud y alcance.”

10:18 a.m. ET

El S&P 500 sube tras la sentencia sobre los aranceles de Trump

El S&P 500 subió un 0.3% en un comercio volátil tras la sentencia, invirtiendo las leves pérdidas. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió a 4.10%.

10:15 a.m. ET

Kavanaugh menciona el ‘lío’ de los reembolsos

En su disenso, Kavanaugh escribe: “Es posible que Estados Unidos tenga que reembolsar miles de millones de dólares a los importadores que pagaron los aranceles de la IEEPA, aunque algunos importadores ya hayan trasladado los costos a los consumidores u otros. Como se reconoció en la audiencia oral, el proceso de reembolso probablemente será un ‘lío.’”

10:11 a.m. ET

La Corte Suprema anula los aranceles de Trump bajo la IEEPA

El juez en jefe John Roberts, escribiendo para la mayoría, dijo que la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional “no autoriza al Presidente a imponer aranceles.”

Los jueces Thomas, Alito y Kavanaugh disintieron.

¿Ordenará la Corte Suprema reembolsos?

Costco (COST) está entre muchas empresas que ya presentaron demandas para recibir reembolsos si la corte dictamina que los aranceles son ilegales. Datos del censo hasta el 14 de diciembre indican que se habían recaudado 81.7 mil millones de dólares en ingresos por aranceles impuestos bajo la IEEPA. Probablemente, las recaudaciones hayan aumentado a unos 100 mil millones de dólares en la actualidad.

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Los aranceles basados en la IEEPA incluyen aranceles específicos por país, incluyendo 20% en China y Vietnam. La autoridad de Trump para imponer aranceles a tipos específicos de importaciones, como autos y metales, no está siendo cuestionada. Pero casi la mitad de los aranceles de Trump implementados el año pasado podrían ser anulados.

Plan B para los aranceles de Trump

Los aranceles del 15% pueden implementarse rápidamente bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, pero solo por 150 días. Además, las importaciones de países como China y Vietnam enfrentan actualmente aranceles del 20%, por lo que podría haber una pérdida de ingresos.

La Sección 338 de la Ley de Aranceles de 1930 permite aranceles de hasta el 50%, pero nunca ha sido invocada. Para aplicarla, Trump tendría que demostrar prácticas comerciales discriminatorias que " coloquen en desventaja exclusiva a los exportadores estadounidenses" y que no afecten a otros socios comerciales globales, escribió la subdirectora del Atlantic Council, Sophia Busch.

Los aranceles impuestos bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974 ya fueron aplicados anteriormente por Trump. Pero Busch señala que el proceso “generalmente ha tomado al menos nueve meses,” involucrando audiencias públicas y otros pasos.

Perspectiva del presupuesto federal

La nueva perspectiva presupuestaria a 10 años de la Oficina de Presupuesto del Congreso ya es preocupante, con el déficit federal aumentando a 3.1 billones de dólares en 2036, a medida que la deuda federal sube al 120% del PIB. Sin embargo, podría ser mucho peor sin los ingresos proyectados por los aranceles.

El equipo de economía de EE. UU. de Deutsche Bank dice que las proyecciones del CBO implican que los ingresos por aranceles compensarán el 70% de las pérdidas de ingresos del Acta de un Gran Proyecto Hermoso, recaudando 3.5 billones de dólares en una década. “Los aranceles mantienen a flote la nave fiscal en la última perspectiva del CBO,” dice Deutsche Bank.

Pero hay dos posibles problemas. El primero es que Deutsche Bank y otros pronosticadores creen que el CBO está sobreestimando los ingresos por aranceles. “Nuestras propias previsiones fiscales asumen una tasa efectiva de aranceles mucho menor que la del CBO — una razón clave por la que esperamos déficits notablemente mayores.”

Si la Corte Suprema anula los aranceles de la IEEPA, las opciones subóptimas para reemplazarlos podrían arrastrar aún más el total.

La presión presupuestaria resultante podría afectar el objetivo de Trump de aumentar el gasto en defensa en 500 mil millones de dólares al año o tomar otras acciones, como reembolsos de aranceles, antes de las elecciones de medio mandato.

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