Por qué no tocaría Tilray con un palo de 10 pies

Tilray Brands (TLRY 2.97%) se centra en ampliar su alcance. La empresa de marihuana ahora se ha diversificado para incluir productos de CBD y alcohol, y ha comenzado a llamarse a sí misma “una empresa global de estilo de vida y bienes de consumo empaquetados”. No es una mala idea, dado los vientos en contra en el sector de la marihuana, pero hay riesgos importantes que considerar aquí.

El mercado de marihuana no ha resultado como se esperaba

El primer gran problema con Tilray Brands no es en realidad específico de la empresa. Es un problema que enfrenta todo el sector de la marihuana. Wall Street tenía grandes expectativas para las ventas de marihuana a medida que más localidades legalizaban el uso de la droga. Las ventas de marihuana sí aumentaron, pero la competencia en la industria en desarrollo fue feroz, por lo que la rentabilidad no ha sido una característica destacada del sector.

La fuente de la imagen: Getty Images.

A esto ayudó el hecho de que las ventas de drogas ilícitas no se hayan detenido de repente. Por lo tanto, no solo los vendedores legales de marihuana compiten entre sí, sino que todavía tienen que enfrentarse a las drogas ilegales, que a menudo son más baratas. No tener que pagar impuestos ni operar instalaciones reguladas de cultivo y procesamiento siempre dará ventaja a los vendedores de drogas ilegales.

En resumen, el negocio principal de Tilray no es tan emocionante como Wall Street esperaba que fuera. Por eso la empresa se ha diversificado en nuevas áreas. Esa estrategia tiene sentido, y los productos de CBD y las bebidas alcohólicas son líneas de negocio lógicamente adyacentes, así que eso no es un problema.

El número de acciones en aumento

Mi preocupación es la rapidez con la que la empresa está cambiando. Desde 2021, ha adquirido 19 marcas. Es mucho para digerir en un corto período de tiempo. Se cometen errores con inversiones tan rápidas, teniendo en cuenta que la empresa ya ha registrado pérdidas en todas las líneas de negocio.

Expandir

NASDAQ: TLRY

Tilray Brands

Cambio de hoy

(-2.97%) $-0.23

Precio actual

$7.52

Datos clave

Valor de mercado

$903M

Rango del día

$7.46 - $7.67

Rango de 52 semanas

$3.51 - $23.20

Volumen

864K

Promedio de volumen

9.7M

Margen bruto

21.79%

Esas pérdidas tienen un costo muy real para los accionistas, incluso si son cargos no en efectivo. Esto se debe a que la ola de adquisiciones ha sido financiada con ventas de acciones. El número de acciones de la empresa ha aumentado en más del 300% desde principios de 2021. Eso no solo diluye a los accionistas actuales, sino que también significa que todas las pérdidas han recaído directamente sobre los hombros de los accionistas.

¿Está Tilray enfocado en construir un imperio?

Tilray Brands parece estar siguiendo una estrategia de diversificación. Eso tiene sentido, pero las emisiones continuas de acciones muestran que el plan tiene un costo. Y las pérdidas son una señal de advertencia potencial de que la dirección está tan centrada en comprar marcas que podría estar cometiendo errores. Las empresas que se lanzan a compras a menudo se exceden. No tocaría Tilray hasta que haya pruebas de que el plan de diversificación ha llevado a beneficios sostenibles.