Por debajo de cero: el gobernador de la Fed no se sorprendería por un número negativo de crecimiento laboral

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el lunes que las sólidas ganancias laborales en enero podrían significar que el banco central puede omitir un recorte de tasas en su próxima reunión en marzo, una decisión que probablemente provocaría más ataques por parte del presidente Donald Trump.

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Al mismo tiempo, Waller afirmó que la recuperación en la contratación del mes pasado, cuando los empleadores añadieron más de 130,000 empleos de los esperados, podría haber sido una ganancia puntual. Dijo que necesitaría ver un informe igualmente positivo el próximo mes para concluir que el mercado laboral, que señaló fue muy débil en 2025, está mejorando.

La cautela de Waller representa un cambio notable respecto a enero, cuando fue uno de los dos gobernadores de la Fed en disentir contra la decisión del banco central de mantener estable su tasa clave tras tres recortes de tasas a finales del año pasado. La decisión dejó la tasa a corto plazo de la Fed en aproximadamente 3.6%.

Cuando la Fed reduce su tasa, con el tiempo puede conducir a préstamos más baratos para hipotecas, préstamos de automóviles y préstamos comerciales, aunque esas tasas también están influenciadas por los mercados financieros.

Waller también dijo que la decisión de la Corte Suprema de invalidar muchas de las tarifas de Trump probablemente tendrá solo un impacto limitado en la economía y la inflación, y por lo tanto no afectaría su visión sobre las tasas.

La sentencia podría tener “un impacto positivo en el gasto y la inversión”, dijo, pero “cuán grande puede ser ese impacto y cuánto tiempo podría durar no está claro.”

Waller también señaló que la Casa Blanca busca volver a imponer las tarifas usando otras leyes, creando “una incertidumbre considerable sobre hasta qué punto continuarán las tarifas.”

Si el informe de empleo de febrero es similar al del mes pasado, “lo que indica que los riesgos a la baja para el mercado laboral se han reducido, podría ser apropiado” mantener la tasa a corto plazo de la Fed “en los niveles actuales y observar el progreso continuo en la inflación y la fortaleza del mercado laboral”, dijo Waller en una intervención en una conferencia organizada por la Asociación Nacional de Economistas Empresariales.

“Pero si las buenas noticias del mercado laboral de enero se revisan a la baja o desaparecen en febrero,” continuó, “se debería hacer un recorte en la reunión de marzo.”

“En el estado actual, califico estos dos posibles resultados como casi un lanzamiento de moneda,” agregó Waller.

El gobernador de la Fed también abordó un dilema que muchos economistas han identificado sobre la economía actual: el crecimiento es relativamente sólido, pero los empleadores añadieron pocos, si es que añadieron alguno, empleos el año pasado. Waller dijo que cree que incluso las ganancias escasas reportadas a principios de este mes para el año pasado serán eventualmente revisadas a cifras negativas.

“Esta sería la primera vez en mi carrera, en mi vida, que veo una economía creciendo así, y con cero crecimiento en empleo,” dijo Waller. “Ni siquiera sé muy bien cómo pensar sobre esto.” Añadió que la contratación podría acelerarse este año y resolver en gran medida la contradicción.

Otra explicación podría ser una mayor productividad, derivada de la pandemia, ya que las empresas aprendieron a producir más con menos trabajadores.

Trump atacó a la Fed el viernes después de que el gobierno reportara que la economía creció más lentamente en los últimos tres meses del año pasado que en el verano y el otoño. El crecimiento se desaceleró a una tasa anual del 1.4%, frente al 4.4% del otoño.

“TASAS DE INTERÉS MÁS BAJAS,” publicó Trump. “¡’Dos Tardes’ Powell es el PEOR!!” añadió, malinterpretando su apodo habitual para el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a quien anteriormente se refirió como “Demasiado Tarde.”

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