La decisión del Tribunal Supremo sobre tarifas ensombrece la trayectoria de las tasas de la Fed tras un año de turbulencias

Por Howard Schneider y Ann Saphir

Sáb, 21 de febrero de 2026 a las 8:06 AM GMT+9 3 min de lectura

Por Howard Schneider y Ann Saphir

20 de febrero (Reuters) - La decisión del Tribunal Supremo en contra de un amplio conjunto de tarifas de la administración Trump plantea nuevas preguntas para los responsables de la Reserva Federal, que han pasado el último año tratando de entender cómo afectarían los impuestos a la importación mucho más altos del presidente a la inflación y la trayectoria económica.

Muchos de ellos solo recientemente ganaron confianza en que los aumentos de precios impulsados por las tarifas del año pasado disminuirían pronto. Ahora, se ven obligados a preguntarse si el proceso podría invertirse o detenerse mientras la administración busca soluciones para volver a imponer los mismos impuestos bajo otra autoridad. Todo esto, mientras la Fed se queda adivinando el resultado, enfrentando una decisión más complicada sobre cuándo o si reanudar la reducción de las tasas de interés.

“¿Existe un requisito para devolver a las empresas que han pagado…? Si es así, eso sería una gran perturbación”, dijo el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, en una aparición en Birmingham, Alabama. “¿Esto hace que las empresas vuelvan a modelos de negocio antiguos sobre dónde obtienen sus suministros?.. ¿Habrá otro mecanismo para aplicar todas esas tarifas en el mismo nivel o hay restricciones?”

La nueva incertidumbre sobre las perspectivas de la Fed fue evidente en los mercados de futuros de tasas de interés, donde los operadores apuestan por la dirección de los costos de endeudamiento. Esos mercados fluctuaron el viernes entre apuestas de que la Fed comenzaría a reducir las tasas nuevamente en junio o esperaría hasta julio, reflejando las complicaciones que ha introducido la decisión del Tribunal Supremo.

¿Las empresas retrasarán los aumentos de precios planeados debido a la decisión, reduciendo la inflación? ¿Retrasarán la contratación o la inversión por la incertidumbre, como muchas hicieron el año pasado?

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que la lucha legal por los reembolsos de los impuestos invalidados podría tardar “semanas, meses, años” en resolverse. Mientras tanto, la administración impondrá gravámenes alternativos a la importación bajo lo que Bessent llamó autoridades bien probadas para llenar el vacío de tarifas dejado por la decisión del Tribunal Supremo de 6-3.

" Nadie debería esperar que los ingresos por tarifas disminuyan", dijo Bessent al Club Económico de Dallas. En respuesta con furia a la decisión, el presidente Donald Trump anunció el viernes una nueva tarifa inmediata del 10% sobre las importaciones de todos los países, además de los gravámenes existentes.

Si las nuevas tarifas de la administración Trump son esencialmente reemplazos uno a uno de las antiguas tarifas impuestas bajo poderes de emergencia conocidos como la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), el presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, dijo a Fox Business Network que su propia previsión económica no cambiaría mucho.

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Aún así, dijo, planea hablar directamente con los CEO para saber cómo planean gestionar el cambio.

“Es posible que, a medida que las empresas comiencen a pensar en cómo van a hacer la transición de pagar tarifas IEEPA a pagar otro tipo de tarifas, eso podría introducir un período de incertidumbre para las empresas”, dijo Musalem a Edward Lawrence de Fox Business Network.

Para la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la decisión también significa una falta de claridad. “Es algo a lo que estaremos atentos, pero no tengo una perspectiva específica”, dijo en Nueva York.

(Reportaje de Howard Schneider, Michael S. Derby, Ann Saphir y Andrea Shalal; Edición de Lisa Shumaker)

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