¡El precio del oro vuelve a 5200 dólares! ¡Los metales preciosos en auge colectivo! ¿Mantener una perspectiva optimista para 2026?

El primer día de negociación en el Año del Gallo, el sector de metales preciosos lideró la tendencia alcista en la apertura del 24 de febrero. La plata de Hunan alcanzó el límite máximo, Xiaocheng Technology subió más del 10%, y también registraron avances destacables el oro de Sichuan, Shengda Resources, Xingye Silver Tin y Zhaojin Gold.

Durante las vacaciones del Año Nuevo (15-23 de febrero), el oro y la plata experimentaron una fuerte tendencia de recuperación. El oro en COMEX subió un 4% y volvió a situarse por encima de los 5200 dólares; la plata en COMEX aumentó un 12.87% y volvió a superar los 85 dólares.

Aumento evidente del sentimiento de refugio

Desde una perspectiva de mercado, la reciente fortaleza del oro y la plata está estrechamente relacionada con el aumento del sentimiento de refugio, impulsado principalmente por dos factores: uno, las cuestiones arancelarias; y dos, los problemas geopolíticos.

Respecto a las cuestiones arancelarias, Dongzheng Futures indicó que la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó con un resultado de 6:3 que los aranceles previos utilizados por Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional son inválidos. Posteriormente, Trump firmó una orden ejecutiva, aplicando un arancel provisional del 10% bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, y el 21 de febrero elevó la tasa al 15%, además de iniciar investigaciones correspondientes. Los cambios en la política arancelaria y la incertidumbre seguirán presionando la economía. La Corte Suprema no aclaró si los aranceles volverán a su estado anterior, y las demandas locales aún tomarán mucho tiempo en resolverse. El poder del gobierno de Trump está algo limitado, y las políticas futuras podrían ser más agresivas.

Por otro lado, los problemas geopolíticos siguen siendo tensos. Actualmente, las negociaciones entre EE. UU. e Irán no han avanzado sustancialmente, y EE. UU. continúa concentrando tropas en torno a Irán. Además, Israel realizó nuevamente ataques aéreos en Líbano y busca cambiar la situación en Cisjordania.

El 23 de febrero, según informó CCTV, aunque Irán y EE. UU. enviaron señales de negociación, aún existe el riesgo de un ataque militar estadounidense. La agencia de noticias rusa TASS reportó el 22 de febrero que, citando a exfuncionarios de la CIA, EE. UU. podría lanzar un ataque militar contra Irán el 23 o 24 de febrero.

Asimismo, el 22 de febrero, según noticias de CCTV, el presidente Trump informó a sus asesores que “tiene la tendencia a realizar un ataque preliminar en los próximos días” contra Irán, y en los meses siguientes, lanzar una operación militar de mayor escala para forzar a Irán a “rendirse” y aceptar un acuerdo según las condiciones de EE. UU.

La Reserva Federal de EE. UU. mantiene una política flexible hasta 2026

Además, hay voces en el mercado que consideran que, tras una caída histórica, el oro y la plata pueden volver a subir, ya que la política de la Reserva Federal hasta 2026 seguirá siendo flexible, lo que favorece a los metales preciosos.

Haitong International opina que, desde la nominación de Wosch, el mercado ha intensificado la lucha política en torno a la “nueva administración y sus tres medidas” (bajar tasas, reducir balance y la inflación como opción), especialmente por las expectativas hawkish de reducir el balance, lo que ha provocado una gran volatilidad en los activos globales. Sin embargo, en 2026, la política a corto plazo de la Fed probablemente se centrará en reducir tasas en lugar de reducir el balance.

Reducir el balance será difícil para la Fed, primero por restricciones políticas, ya que reducir el balance contradice las demandas del gobierno de Trump de disminuir los costos de la deuda. La verdadera reducción del balance podría esperar hasta la próxima administración presidencial. Además, debido a restricciones del mercado, en diciembre pasado, la Fed inició una expansión del balance para aliviar la liquidez del mercado monetario.

Haitong International estima que, en el contexto global, EE. UU. actualmente se encuentra en la frontera de baja inflación. Cuando se mide con la tasa de ajuste estacional promedio trimestral (3M SAAR), la inflación subyacente en EE. UU. ha estado por debajo del objetivo del 2% de la Fed por segundo mes consecutivo y por debajo de la mayoría de los niveles en mercados desarrollados, lo que abre espacio para reducir tasas, con posibles recortes más rápidos y profundos de lo esperado.

¿Mantener una visión optimista para 2026?

A largo plazo, la debilidad del dólar también favorece al oro y la plata. Un informe de Huaxi Securities señaló que la credibilidad del dólar a largo plazo es inestable. Desde la perspectiva de los diferenciales de tasas, la diferencia entre EE. UU. y otras economías principales podría seguir estrechándose, debilitando al dólar. La independencia de la Fed también está en riesgo, y la creciente deuda de EE. UU. y los altos intereses aumentan las preocupaciones de los bancos centrales mundiales sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense y la credibilidad del dólar.

De hecho, la mayoría de las instituciones son optimistas respecto al futuro del oro y la plata. CITIC Securities mantiene una perspectiva optimista para el precio del oro en 2026. Con la continuación del mercado alcista del oro, el optimismo en los metales preciosos podría extenderse a los metales no ferrosos, impulsando la tendencia alcista en el sector de metales no ferrosos. UBS también señaló que en 2025, la demanda mundial de oro superará las 5000 toneladas, y con un flujo de inversión más fuerte y compras continuas de los bancos centrales, el precio del oro seguirá subiendo.