Airbus reduce la calificación debido a riesgos en la ejecución de los proyectos A320 y A350

Investing.com - Rothschild Redburn ha rebajado la calificación de Airbus a Neutral, argumentando que los riesgos de ejecución en los proyectos A320neo y A350 superan la fuerte demanda del sector.

El corredor de bolsa ha reducido su precio objetivo de €230 a €200.

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Aunque no hay preocupaciones sobre la demanda y la estructura de duopolio entre Airbus y Boeing en esta década no enfrentará amenazas competitivas creíbles, los recientes contratiempos operativos, incluyendo problemas de calidad en los paneles de fuselaje en diciembre y una escasez de suministro que afecta a los motores PW1100G, han ensombrecido las perspectivas para 2026 y 2027.

Airbus ha señalado una entrega aproximada de 870 unidades en 2026 y planea aumentar la tasa de producción de la serie A320 a entre 70 y 75 unidades mensuales para fines de 2027.

Rothschild Redburn pronostica 872 entregas en 2026, en línea con esa guía, pero por debajo de las expectativas previas de aproximadamente 880 unidades.

El corredor de bolsa indica que aún existen riesgos en la escalada de la capacidad del A320. Señala que los proveedores de motores, como Pratt & Whitney, no han hecho compromisos claros y advierte que la cadena de suministro nunca ha mantenido las tasas de producción más altas establecidas. Considera que es poco probable que el proyecto alcance una producción mensual de 75 unidades en todo 2029.

Los analistas también anticipan una reducción en las ganancias y el flujo de caja de 2026 a 2029, debido a una disminución en las entregas y al aumento de costos. La firma ha revisado a la baja sus estimaciones de EBIT para ese período en un 12% a 16%, y ha reducido en hasta un 27% su estimación de flujo de caja libre para 2026.

La meta de duplicar la producción del A350 a 12 unidades mensuales para 2028 también añade presión, especialmente en áreas limitadas como piezas forjadas y fundidas.

Aunque el flujo de caja libre de Airbus tiene un rendimiento del 5.9%, por debajo del promedio del sector del 4.5%, los analistas señalan que esta valoración no compensa completamente los riesgos a la baja. Rothschild Redburn afirma que, una vez que se resuelvan los riesgos de producción, reconsiderarán la inversión.

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