CRCL una vez más se dispara y mucha gente comparte sus celebraciones, cuando cae no se ve.

(Primero apilamos un poco, compré Circle, haciendo promedios de baja, hoy antes de la apertura subió y recuperé mi inversión)
Según las finanzas de Circle en 26 años, calculé las ganancias netas esperadas para 26 años,
y descubrí que la situación no es tan optimista como pensamos, ni mucho menos en el momento de la supuesta reversión.
Cantidad en circulación de USDC a finales de 2025: 753 mil millones
Según la tasa de crecimiento compuesta (CAGR) del 40% dada por la dirección
el promedio de circulación en 2026 será de 1054.2 mil millones
Suponiendo que en 2026 no haya reducción de tasas, la rentabilidad de las reservas será igual que en el Q4=3.8%
Las otras directrices de ingresos proporcionadas por la dirección son entre 150 millones y 170 millones de dólares
Entonces, los ingresos totales en 2026 serán entre 3.584 mil millones y 3.604 mil millones
RLDC, según la dirección, tiene un 40%
Entonces, el margen bruto será entre 1.362 mil millones y 1.442 mil millones
Las directrices de gastos operativos de la dirección son entre 929 millones y 994 millones
Entonces, la utilidad operativa será entre 369 millones y 513 millones
Otros ingresos se estiman en 50 millones
La tasa efectiva de impuestos se calcula con un 29% en 2024
La ganancia neta final en 2026 será entre 297 millones y 400 millones
Tomando un valor intermedio de 350 millones, y considerando la valoración previa a la apertura de 173 mil millones
El PE futuro alcanza hasta 49
Esto difiere mucho de las expectativas y estimaciones intuitivas de muchas personas.
Al revisar, el problema radica en las directrices de gastos operativos de la dirección,
muchos creen que los altos gastos operativos en 2025 se deben a gastos únicos por la oferta pública inicial (IPO), pero en realidad, la compensación en acciones es continua, además, por el desarrollo de Arc y la construcción de la red CPN, la depreciación también aumentó.
Esto hace que los gastos en 2026 no hayan bajado mucho.
Por lo tanto, si en 2026 la circulación de USDC solo crece un 40%, en realidad la valoración previa a la apertura ya no resulta tan atractiva.
Por supuesto, la expectativa de crecimiento dada por la dirección es una tasa de crecimiento compuesta a largo plazo, sin descartar la posibilidad de que en 2026 continúe la tendencia de crecimiento de 25 años.
Desde un punto de vista racional, la valoración previa a la apertura de Circle en 73U ya es razonable. Los que quieran comprar en alza hoy, tengan cuidado.