¿Cuándo caerán los precios del café? El impulso de la oferta apunta a una mayor caída

Los precios del café han entrado en un período de presión sostenida, con futuros de arabica y robusta registrando pérdidas significativas en las últimas sesiones de negociación. La pregunta de cuándo estas caídas se estabilizarán se ha convertido en un tema central para los analistas, ya que los factores fundamentales siguen inclinando el mercado a la baja. Entender el calendario para que los precios del café se estabilicen requiere examinar la interacción entre el aumento acelerado de la producción global, los cambios en los marcos políticos y la dinámica de inventarios que están remodelando el panorama del mercado.

La explosión de la oferta ocupa el centro del escenario a medida que aumentan las estimaciones de producción

La razón más convincente por la que los precios del café están bajando proviene de una perspectiva de abundancia de suministros que inundan los mercados globales. Brasil, el mayor productor mundial de café, se ha convertido en el foco de esta narrativa bajista. Conab, la agencia oficial de pronósticos de cosechas de Brasil, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, frente a una proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. Mirando más adelante, StoneX pronosticó el 19 de noviembre que Brasil producirá incluso más, con 70.7 millones de sacos durante el año de comercialización 2026/27, con una producción de arabica que aumentará un 29% interanual a 47.2 millones de sacos.

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, también está aumentando su producción. Datos de noviembre mostraron que las exportaciones de café de Vietnam subieron un 39% interanual a 88,000 toneladas métricas, mientras que las exportaciones acumuladas de enero a noviembre aumentaron un 14.8% interanual a 1.398 millones de toneladas métricas. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó en octubre que la producción de 2025/26 podría alcanzar los 31 millones de sacos, un máximo de 4 años, si las condiciones climáticas permanecen favorables. Este aumento de la producción, junto con la expansión de Brasil, crea un exceso estructural de oferta que probablemente seguirá presionando los precios del café a la baja durante al menos los próximos 12 meses.

Retrasos en políticas amplían la ventana bajista para los precios del café

Un obstáculo regulatorio importante surgió cuando el Parlamento Europeo aprobó un retraso de un año en la regulación de deforestación de la UE (EUDR) el 26 de noviembre. La EUDR originalmente buscaba restringir las importaciones de commodities —incluido el café, soja y cacao— de regiones que enfrentan deforestación en África, Indonesia y Sudamérica. Al posponer su implementación, los países de la UE pueden seguir importando desde estas regiones con alta deforestación, eliminando efectivamente una restricción de oferta. Este retraso en la política socava directamente los precios del café al mantener los suministros abundantes cuando, de otra forma, podría haberse desarrollado una escasez artificial. Sin la presión de la implementación de la EUDR, no hay un catalizador inmediato para reducir los flujos de oferta global, extendiendo la trayectoria a la baja de los precios del café hasta 2026.

Aranceles e inventarios: señales contradictorias en los mercados de café

Estados Unidos impuso aranceles a las importaciones de café brasileño, creando un contrapeso temporal a la narrativa de exceso de oferta. Los compradores estadounidenses cancelaron contratos de café brasileño, causando que los inventarios de arabica en ICE cayeran a un mínimo de 1.75 años, con 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 426,523 sacos el viernes siguiente. Los inventarios de robusta en ICE bajaron a un mínimo de 11.5 meses el lunes, reflejando la tensión de oferta inducida por los aranceles en los mercados accesibles en EE. UU.

Sin embargo, esta reducción en inventarios solo cuenta una parte de la historia. Las compras de café de EE. UU. a Brasil colapsaron un 52% interanual durante el período de agosto a octubre, cuando entraron en vigor los aranceles, bajando a 983,970 sacos. Aproximadamente un tercio del suministro de café sin tostar de EE. UU. proviene normalmente de Brasil, lo que significa que la tensión de oferta impulsada por los aranceles es un fenómeno localizado en EE. UU. y no un evento de estrechamiento global del mercado. A nivel mundial, la Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café en el año de comercialización actual en realidad cayeron solo un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, indicando una presión de oferta mínima en general.

El clima y las previsiones de producción a largo plazo muestran un panorama mixto

La región de Minas Gerais en Brasil, la mayor zona de cultivo de arabica del país, recibió solo 11 milímetros de lluvia durante la semana que terminó el 5 de diciembre, solo el 17% del promedio histórico. La precipitación por debajo de lo normal generalmente apoya los precios del café al amenazar los rendimientos, pero esta ventaja climática sigue siendo insuficiente para compensar el exceso estructural de oferta. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó el 25 de junio que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual a un récord de 178.68 millones de sacos. Aunque se espera que la producción de arabica disminuya un 1.7% a 97.022 millones de sacos, la robusta crecerá un 7.9% a 81.658 millones de sacos, con stocks globales finales que aumentarán un 4.9% a 22.819 millones de sacos.

¿Cuándo se estabilizarán los precios del café? Una evaluación del calendario

La convergencia del aumento de la producción, los retrasos en las políticas y la acumulación global de inventarios sugiere que los precios del café seguirán enfrentando vientos en contra hasta el segundo trimestre de 2026. Aunque las presiones temporales por aranceles en los inventarios del mercado estadounidense puedan crear apoyos momentáneos, la realidad fundamental de la oferta domina estas restricciones localizadas. Para que los precios del café establezcan un fondo duradero, el mercado necesitará ver ya sea una caída significativa en la producción, un aumento en la demanda o restricciones en la oferta impulsadas por políticas—ninguna de las cuales parece probable en el corto plazo. Los operadores que monitorean cuándo los precios del café finalmente se estabilizarán deberían seguir el clima de cosecha en Brasil de cara al invierno austral, así como cualquier cambio en la política comercial de EE. UU. que pueda amplificar o reducir el impacto de los aranceles en los flujos de oferta.