Por qué Fluor podría ser la mejor opción en acciones nucleares en lugar de otras inversiones en SMR en 2026

El sector de energía nuclear ha capturado la imaginación de los inversores durante todo 2025 y hasta 2026, especialmente en torno a la tecnología de pequeños reactores modulares (SMR). Empresas como Nano Nuclear Energy (NASDAQ: NNE), NuScale Power Corporation (NYSE: SMR) y Oklo (NYSE: OKLO) han experimentado un crecimiento explosivo, impulsadas por vientos favorables en la política y el voraz apetito de la inteligencia artificial por energía, lo que ha provocado un rally en todo el sector. Sin embargo, una mirada más cercana a las verdaderas mejores acciones de SMR revela una verdad incómoda: las opciones obvias quizás no sean las más inteligentes.

La trampa del SMR: impulso sin márgenes

Las tres principales empresas de pequeños reactores modulares han subido sustancialmente en lo que va del año, impulsadas por las órdenes ejecutivas de mayo del presidente Trump que promovieron la tecnología nuclear estadounidense y por el reconocimiento de que los centros de datos de IA requerirán enormes cantidades de electricidad para funcionar. La tesis de inversión parece irresistible: el futuro de la energía ya está aquí, y estas empresas lo construirán.

Pero los inversores de impulso que persiguieron estas acciones han enfrentado correcciones duras recientemente. En los últimos seis meses, Nano Nuclear perdió casi la mitad de su valor, aproximadamente un 46%. Oklo sufrió una caída similar del 48%. La más severa fue NuScale Power, que cayó un 62% desde sus máximos de mitad de año. No fueron simples ciclos de toma de ganancias: reflejaron una realidad fundamental que finalmente se registró en el mercado: ninguna de estas empresas realmente genera dinero.

Consideremos la situación de los ingresos. De las tres líderes en SMR, solo NuScale genera ingresos significativos, aproximadamente 64 millones de dólares anuales. Nano Nuclear y Oklo siguen sin ingresos. Más importante aún, el consenso de analistas de S&P Global Market Intelligence sugiere que ninguna de estas empresas alcanzará la rentabilidad antes de 2030, como muy pronto. Eso significa al menos cuatro o cinco años de quema de efectivo, independientemente del entorno regulatorio favorable.

La alternativa ignorada: un constructor nuclear con beneficios reales

Aquí es donde la historia de las mejores acciones de SMR da un giro inesperado. En lugar de apostar por los ganadores del mañana, ¿qué tal si los inversores consideraran a un operador probado hoy? Fluor Corporation (NYSE: FLR) es un gigante de ingeniería y construcción que construye plantas de energía nuclear a gran escala, generando 1 gigavatio o más de electricidad. Además, es el accionista mayoritario de NuScale, con una participación del 38.9%.

Esa posición de propiedad ya cuenta una historia interesante. Con un valor de mercado implícito actual de aproximadamente 6 mil millones de dólares para NuScale, la participación de Fluor representa unos 2.3 mil millones de dólares en valor—más de un tercio de toda su capitalización de mercado de 6.6 mil millones. Además, Fluor mantiene una posición de efectivo neto de 1.8 mil millones de dólares tras considerar la deuda. Combinados, estos dos activos sustentan el 62% del valor de mercado de la compañía, lo que implica un valor empresarial de solo 2.5 mil millones de dólares para el negocio rentable y generador de efectivo.

La valoración: una ganga que desafía la lógica

Por esos 2.5 mil millones de dólares de valor empresarial, los inversores adquieren una compañía que reportó 3.4 mil millones de dólares en ganancias en los últimos doce meses. Sin embargo, una parte significativa de esas ganancias provino de ganancias contables relacionadas con las fluctuaciones en la valoración de NuScale—ganancias que desaparecen a medida que las acciones de la subsidiaria caen.

Quitando esos elementos no en efectivo, los analistas esperan que Fluor genere aproximadamente 360 millones de dólares en beneficios operativos genuinos el próximo año, con un crecimiento de alrededor del 36% anual en los siguientes tres años. Esto implica una tasa de crecimiento de beneficios compuesta del 12%. Con un múltiplo de valor empresarial sobre ganancias inferior a 7 veces, Fluor parece estar subvalorada de manera agresiva en relación con las expectativas de crecimiento.

En perspectiva, esta valoración grita “oportunidad” en comparación con las jugadas especulativas de SMR que tienen valoraciones premium y aún no son rentables. Una inversión modesta de 2,000 dólares en precios actuales podría representar una exposición significativa a una empresa que ya genera efectivo en lugar de consumirlo perpetuamente.

La apuesta de 80 mil millones de dólares de Japón: un catalizador más allá del SMR

Un desarrollo que pasó en gran medida desapercibido en los medios hace unas semanas subraya la posición estratégica de Fluor. El Departamento de Energía de EE. UU. anunció que Japón—como parte de un compromiso de inversión de 550 mil millones de dólares en Estados Unidos a cambio de alivio arancelario—destinará 80 mil millones de dólares específicamente para construir diez plantas de energía nuclear a gran escala. Son exactamente los tipos de reactores emblemáticos en los que Fluor se especializa en construir.

Para los accionistas obsesionados con las mejores acciones de SMR, esto podría parecer un espectáculo secundario. Para los inversores en Fluor, representa una visibilidad real de ingresos. Mientras las empresas de SMR permanecen en etapas de desarrollo y aprobación regulatoria, Fluor ya tiene un historial operativo y experiencia para ejecutar contratos de construcción nuclear de miles de millones de dólares. La inversión de Japón podría traducirse en años de contribuciones sustanciales de ingresos y beneficios.

La justificación de la inversión: riesgo y recompensa

¿Garantiza la propiedad de acciones de Fluor el éxito? En absoluto. El sector nuclear sigue sujeto a cambios regulatorios, retrasos en la construcción y cambios políticos. Además, la participación significativa de Fluor en NuScale, que atraviesa dificultades, podría deteriorarse aún más si la empresa SMR enfrenta más contratiempos.

Sin embargo, en comparación con las opciones en acciones de SMR disponibles hoy, Fluor ofrece una asimetría de riesgo-recompensa convincente. Genera beneficios reales, cotiza a un múltiplo asequible, controla una participación mayoritaria en un prometedor pionero de SMR y ahora está en posición de aprovechar contratos de infraestructura concretos que se vislumbran en los próximos años. Para el inversor conservador que busca exposición al crecimiento de la energía nuclear sin riesgo binario especulativo, Fluor merece consideración como una de las mejores opciones en el sector nuclear en 2026.

Una asignación de 1,000 a 2,000 dólares en acciones de Fluor hoy representa una propuesta de inversión muy diferente a perseguir la volatilidad de empresas SMR sin beneficios: una centrada en ganancias tangibles en lugar de potencial especulativo.