Los mercados de café Robusta navegan la presión de la oferta mientras la volatilidad de los precios persiste hasta principios de 2026

El mercado de futuros de café continuó su equilibrio en las sesiones recientes, con dinámicas de oferta en competencia que determinan la dirección de los precios en los contratos clave. Los futuros de arabica de mayo subieron ligeramente +0,30 centavos (+0,11%), mientras que los precios del robusta de mayo cayeron -29 puntos (-0,80%), reflejando las presiones divergentes que afectan a estas dos variedades principales de café. El rendimiento mixto subraya un patrón más amplio de consolidación de las recientes pérdidas en los mercados de robusta y arabica, mientras los operadores procesan señales contradictorias de las principales regiones productoras del mundo.

La debilidad del dólar proporcionó un soporte temporal, provocando algunas coberturas cortas en los contratos de futuros de café. Sin embargo, este rebote técnico enmascara un cambio más fundamental: las cosechas abundantes de los principales proveedores están remodelando fundamentalmente el panorama de oferta, ejerciendo una presión a la baja sostenida sobre los precios del arabica y del robusta en todo el mercado.

La cosecha récord de Brasil surge como principal factor bajista

El aumento sin precedentes en la producción de café de Brasil domina la narrativa actual de precios. El 5 de febrero, Conab, la agencia oficial de pronósticos agrícolas de Brasil, publicó proyecciones que indican que la producción de café de Brasil en 2026 alcanzará un récord de 66,2 millones de sacos, un aumento sustancial del +17,2% interanual. Esta cosecha histórica se divide en dos componentes: se prevé que la producción de arabica suba +23,2% hasta 44,1 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará +6,3% hasta 22,1 millones de sacos.

Las condiciones climáticas favorables han amplificado estas perspectivas de producción. Según datos meteorológicos de Somar Meteorologia de principios de febrero, Minas Gerais—la mayor región productora de arabica en Brasil—recibió 72,6 milímetros de lluvia durante la semana que terminó el 6 de febrero, equivalente al 113% de los promedios históricos. Este exceso de humedad indica mejores condiciones de cultivo de cara a la temporada de cosecha.

La expansión de la oferta brasileña contrasta marcadamente con la reciente debilidad en las exportaciones del país. El Ministerio de Comercio de Brasil reportó que las exportaciones de café en enero se contrajeron bruscamente, cayendo -42,4% interanual a solo 141,000 toneladas métricas. Esta caída sugiere que, a pesar de las proyecciones de producción récord, la disponibilidad de exportación a corto plazo sigue siendo limitada, creando un desajuste entre las perspectivas futuras de oferta y la oferta actual del mercado.

El auge del robusta en Vietnam presiona los mercados globales

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, continúa ampliando las ofertas globales mediante una aceleración en las exportaciones. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de robusta en enero aumentaron +38,3% interanual hasta 198,000 toneladas métricas, reflejando un impulso fuerte en la cosecha en el sudeste asiático. En términos anuales, las exportaciones de café de Vietnam en 2025 subieron +17,5% a 1,58 millones de toneladas métricas (MMT).

De cara al futuro, la expansión de la capacidad de producción en Vietnam respalda un impulso continuo en las exportaciones. Se proyecta que la producción de café en 2025/26 alcance un máximo de 1,76 millones de toneladas métricas, un +6% respecto al año anterior, equivalente a aproximadamente 29,4 millones de sacos. Esta combinación de exportaciones fuertes a corto plazo y aumento en la capacidad de producción a mediano plazo hace que el robusta sea particularmente vulnerable a una presión de oferta continua, manteniendo los precios bajo vientos estructurales adversos.

La dinámica de inventarios en ICE genera señales mixtas para el robusta

Los niveles de inventario monitoreados por la bolsa presentan un panorama complejo para el robusta y los mercados de café en general. Las existencias de arabica gestionadas por ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 396,513 sacos el 18 de noviembre, pero desde entonces se han recuperado a un máximo de 3,75 meses de 461,829 sacos el 7 de enero. La recuperación, aunque reduce las preocupaciones por escasez extrema, representa un factor bajista al disminuir la tensión de oferta.

Para el robusta, los inventarios monitoreados por ICE siguieron una trayectoria similar, cayendo a un mínimo de 14 meses de 4,012 lotes el 10 de diciembre, antes de recuperarse a un máximo de 2,75 meses de 4,662 lotes el 26 de enero. Esta expansión de inventarios sugiere que las restricciones de oferta global de robusta se están aliviando, eliminando un posible soporte de precios que existía durante el período de stocks históricamente bajos.

La reducción de la producción en Colombia ofrece un soporte modesto a los precios

Colombia, el segundo mayor productor de arabica en el mundo, ofrece el único punto positivo en la narrativa de oferta global. La Federación Nacional de Cafeteros informó que la producción de café en enero cayó -34% interanual a 893,000 sacos, indicando desafíos en la cosecha del segundo mayor exportador de café de Sudamérica. Las cosechas más pequeñas en Colombia aportan algunos matices alcistas al complejo de arabica, aunque estas restricciones no son suficientes para contrarrestar la expansión récord de Brasil.

Datos del mercado global subrayan un exceso estructural de oferta

Los indicadores del mercado en general confirman el escenario bajista. La Organización Internacional del Café (ICO) informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café en el ciclo actual (octubre-septiembre) cayeron solo -0,3% interanual a 138,658 millones de sacos, una caída demasiado modesta para sostener los precios dada la magnitud de la expansión de oferta en otros lugares.

La proyección del Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) de diciembre ofrece la perspectiva global más completa. La agencia estima que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará +2,0% respecto al año anterior, alcanzando un récord de 178,848 millones de sacos. Este crecimiento agregado oculta cambios importantes en la composición: se prevé que la producción de arabica disminuya -4,7% a 95,515 millones de sacos, mientras que la de robusta crecerá +10,9% a 83,333 millones de sacos.

Los desglose regionales refuerzan la narrativa de oferta abundante. FAS proyecta que la producción de café en Brasil en 2025/26 disminuirá -3,1% desde los máximos históricos hasta 63 millones de sacos (una retirada modesta respecto a las proyecciones máximas), mientras que la producción en Vietnam subirá +6,2% interanual a 30,8 millones de sacos, alcanzando un máximo de 4 años. Es importante destacar que FAS pronostica que los stocks mundiales de cierre de 2025/26 solo caerán -5,4% a 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en 2024/25, indicando que incluso con una demanda modesta, el mercado seguirá teniendo un excedente sustancial de inventario.

El camino a seguir para los mercados de robusta

La convergencia de cosechas récord en Brasil, expansión en Vietnam, recuperación de inventarios en bolsa y un crecimiento modesto en la demanda global crea un entorno estructuralmente adverso para los precios del robusta y del arabica durante todo el ciclo de comercialización 2025/26. Aunque puedan ocurrir rallies tácticos por debilidad del dólar o reducción de inventarios, el equilibrio fundamental de oferta y demanda sigue inclinado hacia precios más bajos, sugiriendo que los mercados de robusta y de café en general probablemente seguirán bajo presión hasta que los ciclos de producción se normalicen o la demanda muestre signos de aceleración.