Ley de Claridad para el Mercado de Activos Digitales – Detalles del Último Borrador

La Ley de Claridad para el Mercado de Activos Digitales (CLARITY Act) se está tramitando en el Senado con actualizaciones significativas. Aquí están los detalles más recientes sobre la legislación propuesta.

Estado Actual

A partir de marzo de 2026, la Comisión Bancaria del Senado está negociando activamente el proyecto de ley. La enmienda más reciente se publicó en enero de 2026, con discusiones continuas enfocadas en recompensas por monedas estables, regulación de DeFi y límites jurisdiccionales entre la SEC y CFTC.

Disposiciones Clave en el Último Borrador

1. Marco de Jurisdicción SEC-CFTC

El proyecto de ley establece una clara "línea divisoria" entre las dos agencias:

· Jurisdicción de la SEC: Activos digitales que funcionan como valores, particularmente "activos complementarios" que dependen de esfuerzos empresariales
· Jurisdicción de CFTC: Productos básicos digitales y tokens de red intrínsecamente vinculados a sistemas de registro distribuido

Un proceso de certificación escrita permite a los originadores de tokens de red demostrar que sus tokens no son activos complementarios. La SEC tiene 60 días para rechazar la certificación.

2. Recompensas por Monedas Estables y Rendimiento (Disposición Más Controvertida)

Último lenguaje (a partir del 24 de marzo de 2026):

· Prohibido: Pagar interés o rendimiento únicamente por mantener saldos de monedas estables
· Permitido: Recompensas basadas en actividades vinculadas a acciones específicas incluyendo:
· Apertura de cuenta y transacciones
· Uso de cartera o protocolo
· Programas de lealtad e incentivos
· Estaking y provisión de liquidez
· Participación en gobernanza de red

Esto representa un compromiso entre la industria criptográfica y los bancos tradicionales, quienes argumentaron que las recompensas por monedas estables no deberían competir con depósitos bancarios.

3. Regulación de DeFi

El nuevo Título III aborda las finanzas descentralizadas:

· Protecciones para desarrolladores: Los desarrolladores no controladores que publican o mantienen código sin controlar fondos de clientes no se tratan como transmisores de dinero
· Requisitos de intermediarios: Los intermediarios centralizados que interactúan con protocolos DeFi deben implementar gestión de riesgos, AML y cumplimiento de sanciones
· Ciberseguridad: NIST establecerá estándares voluntarios de ciberseguridad para protocolos DeFi

4. Disposiciones de Finanzas Ilícitas

El proyecto de ley incluye lo que la Comisión Bancaria del Senado llama "el marco más sólido de finanzas ilícitas que el Congreso jamás ha considerado para activos digitales":

· Los corredores, distribuidores e intercambios de activos digitales deben establecer programas de AML, CIP y CFT
· Registro de quioscos de activos digitales: Las ubicaciones de quioscos deben registrarse en el Tesoro con límites de transacciones, períodos de tenencia y requisitos de servicio al cliente
· Retenciones de transacciones: Las fuerzas del orden pueden colocar retenciones temporales (de hasta 30 días, ampliables a 150 días) en transacciones sospechosas
· Cumplimiento de sanciones: El Tesoro aclarará las obligaciones de OFAC para aplicaciones de registro distribuido

5. Autocustodia y Protecciones para Desarrolladores

La disposición de la "Ley Mantén Tus Monedas" protege explícitamente:

· El derecho a la autocustodia de activos digitales utilizando billeteras autohospedadas
· Desarrolladores de software que crean o publican código blockchain sin controlar fondos de clientes

6. Tokenización de Activos del Mundo Real

El proyecto de ley establece reglas para activos tokenizados:

· Los valores tokenizados siguen siendo valores conforme a la ley federal
· Prohíbe representar activos tokenizados como legalmente equivalentes a activos subyacentes a menos que se cumplan condiciones específicas
· La SEC y CFTC emitirán reglas sobre custodia, mantenimiento de registros y auditabilidad

Comparación con la Versión de la Cámara

La enmienda del Senado difiere de la CLARITY Act aprobada por la Cámara de varias maneras:

· Introduce nuevos términos como "activos complementarios" y "tokens de red" que requieren reconciliación
· Agrega regulación integral de DeFi no presente en la versión de la Cámara
· Incluye lenguaje específico sobre recompensas por monedas estables

Camino Legislativo por Delante

Obstáculos clave restantes:

1. Reconciliación con la Comisión de Agricultura del Senado (supervisión de CFTC)
2. Reconciliación con la versión de la Cámara
3. Preocupaciones demócratas sobre disposiciones éticas dirigidas a intereses criptográficos de funcionarios gubernamentales
4. Claridad del lenguaje sobre recompensas por monedas estables

Cronograma: El proyecto de ley estaba programado para votación el 15 de enero de 2026, pero fue pospuesto. Las negociaciones continúan con la participación de la Casa Blanca.

Lo Que Esto Significa

Para negocios criptográficos: Límites jurisdiccionales más claros entre SEC y CFTC, pero posibles restricciones en modelos comerciales de monedas estables.

Para usuarios: Protecciones más sólidas incluyendo requisitos de divulgación, pero posibles límites en rendimientos pasivos de monedas estables.

Para desarrolladores: Protecciones explícitas para desarrollo de software sin custodia y derechos de autocustodia.

Para inversores: Los requisitos mejorados de divulgación y protecciones contra fraude permanecen en vigor.