Muchos novatos en cripto no entienden por qué el precio del token no cae a la mitad después del listado, incluso si todos los inversores han recibido sus tokens. La respuesta es sencilla: el vesting es un mecanismo que bloquea los tokens durante un período determinado. Vamos a entender cómo funciona en la práctica.

Cuando se lanza un nuevo proyecto, los tokens se distribuyen entre los desarrolladores, fundadores e inversores primarios. Pero aquí surge un problema: algunos buscan un crecimiento a largo plazo, mientras que otros simplemente esperan el momento para ganar y salir. Sin restricciones, esto puede llevar a un clásico Rug Pull, cuando los grandes poseedores venden todos sus tokens de golpe y el mercado se desploma.

Aquí es donde entra en juego el vesting, que es una solución que divide la emisión de tokens en partes. También existe el concepto de cliff, que es un período en el que los tokens no salen al mercado en absoluto. Después del cliff, comienza un desbloqueo gradual. Por ejemplo, los inversores pueden recibir sus tokens en pequeñas porciones durante uno o dos años. Durante ese tiempo, están interesados en el desarrollo del proyecto, no en la especulación rápida.

Un ejemplo práctico es dYdX. Recuerdo que en diciembre de 2023 hubo un cliff importante, cuando una gran cantidad de tokens debía salir al mercado. Muchos esperaban una caída en el precio, porque la presión de los nuevos tokens era realmente fuerte. Pero gracias al vesting gradual, el precio se mantuvo más o menos estable.

¿Por qué es esto importante? En primer lugar, el vesting estabiliza el precio del token. En segundo lugar, fomenta la descentralización, porque los tokens salen gradualmente a diferentes participantes. En tercer lugar, crea lealtad: el equipo y los inversores se ven obligados a trabajar en objetivos a largo plazo, y no a pensar en una salida rápida.

Si analizas un nuevo proyecto, asegúrate de revisar el gráfico de vesting. Si hay un cliff grande, esto puede ser un riesgo para el precio. Si, en cambio, el vesting se extiende por varios años, generalmente es una buena señal.