Acabo de revisar los resultados del Q4 de Credit Agricole y hay algunos puntos interesantes que vale la pena analizar. Los números no salieron como esperaban los analistas, principalmente por los costos de reestructuración en Italia que se dispararon más de lo previsto.

Los gastos operativos llegaron a €4.1 mil millones, bastante por encima de lo que el mercado estimaba en €3.9 mil millones. Eso representa un aumento del 4.7% que nadie estaba esperando. Gran parte vino de los cargos de reestructuración y las contribuciones al fondo de protección de depósitos italiano, que es enfatizar cuán compleja es la integración en ese mercado.

Lo que más sorprende es que las provisiones también superaron las expectativas, alcanzando €629 millones. Incluyen fondos para riesgos legales relacionados con préstamos de autos en Reino Unido y la recuperación del Banca Progetto. Esto que es enfatizar los desafíos que enfrenta el CEO Olivier Gavalda en su apuesta por crecer en mercados internacionales.

Mientras tanto, en Italia está pasando una ola de fusiones y adquisiciones bastante intensa. Credit Agricole aprovechó para aumentar su participación en Banco por encima del 20%. La consolidación inicial de esa posición les costó €607 millones en ganancias del Q4, pero según proyectan, debería generar unos €100 millones en ganancias recurrentes cada trimestre hacia adelante.

La división de gestión de activos sigue siendo el punto fuerte, pero estos números de reestructuración definitivamente dejaron un sabor agridulce en los resultados generales. Interesante ver cómo un banco europeo importante lidia con estas presiones simultáneamente en múltiples mercados.