Qu'est-ce que le MVRV de Bitcoin ? Comment ça fonctionne ?

MVRV aide à évaluer si Bitcoin est surévalué ou sous-évalué en comparant la capitalisation boursière à la capitalisation réalisée, reflétant le coût moyen de base des holders.

MVRV-Z standardise ces données pour repérer les zones d'évaluation extrêmes. Les valeurs négatives signalent souvent des opportunités d'achat à long terme, tandis que des valeurs supérieures à 7 peuvent indiquer un sommet.

Ces indicateurs sont mieux adaptés aux stratégies à long terme, pas au trading à court terme. Associer le MVRV à d'autres indicateurs améliore la prise de décision et la gestion des risques.

Découvrez ce que sont le MVRV et le MVRV-Z, comment ils sont calculés et comment ces métriques on-chain aident à évaluer la valorisation de Bitcoin, à identifier les creux du marché et à gérer le risque à long terme.

QU'EST-CE QUE MVRV ?

MVRV (Valeur de Marché à Valeur Réalisée) est un indicateur de valorisation à long terme introduit en 2018 par les analystes on-chain Murad Mahmudov et David Puell. Il aide à évaluer si Bitcoin est surévalué ou sous-évalué en fonction de la relation entre sa capitalisation boursière et sa capitalisation réalisée.

En termes simples, lorsque le MVRV est élevé, cela signifie que le prix du marché de Bitcoin est bien au-dessus de ce que les holders ont payé à l'origine—signalant souvent des conditions de marché surchauffées. Lorsque le MVRV tombe à des niveaux inférieurs, cela suggère un sentiment baissier et une peur sur le marché, ce qui, historiquement, a coïncidé avec des zones potentielles d'accumulation.

Cela s'aligne avec le célèbre principe d'investissement : « Soyez avide quand les autres ont peur, et ayez peur quand les autres sont avares. » MVRV n'est pas une boule de cristal, mais il sert d'outil précieux pour repérer les extrêmes dans le sentiment du marché et identifier les points d'entrée ou de sortie stratégiques à long terme.

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COMMENT LE MVRV EST-IL CALCULÉ ?

MVRV signifie Valeur de Marché par Rapport à la Valeur Réalisée. C'est un indicateur clé on-chain utilisé pour évaluer si Bitcoin est surévalué ou sous-évalué en fonction du coût de base des investisseurs et du comportement actuel du marché.

La formule est simple : MVRV = MV / RV

📌 Qu'est-ce que la MV (Valeur Marchande) ?

La Valeur Marché (MV) fait référence à la capitalisation boursière totale de Bitcoin et est calculée comme suit :

Valeur de marché = Prix actuel du BTC × Offre en circulation

C'est la figure familière que nous voyons citée sur les échanges et les agrégateurs comme CoinGecko ou CoinMarketCap—elle reflète simplement la valorisation actuelle du marché de tous les BTC en circulation.

📌 Qu'est-ce que la RV (Valeur Réalisée) ?

La valeur réalisée (RV) est là où les choses deviennent plus intéressantes. Elle calcule la valeur de tous les BTC en fonction du prix auquel chaque jeton a été déplacé pour la dernière fois sur la chaîne. Voici l'idée :

Valeur Réalisée = Prix de Chaque BTC lors du Dernier Mouvement On-Chain × Offre Circulante

Au lieu d'utiliser le prix du marché actuel, RV considère le dernier prix auquel chaque jeton a changé de mains (on-chain), puis agrège et moyenne ces valeurs sur tous les BTC en circulation. Le résultat est une estimation approximative du « coût d'entrée » moyen pour le marché.

En termes simples, RV reflète le coût de base agrégé des holders de Bitcoin—c'est comme estimer ce que la plupart des gens ont payé pour leurs jetons.

🔍 Que nous dit le ratio MVRV ?

Le ratio MVRV fournit un aperçu des gains ou pertes non réalisés à travers le réseau et aide les traders à identifier les points de retournement potentiels sur le marché :

MVRV > 1 : La valeur marchande est supérieure à la valeur réalisée moyenne, ce qui signifie que la plupart des investisseurs sont en profit. Cela peut entraîner une pression de vente accrue.

MVRV < 1 : Le marché se négocie en dessous de sa valeur réalisée, indiquant que la plupart des investisseurs sont en perte - historiquement une caractéristique courante près des creux du marché.

En bref, le MVRV sert de baromètre du sentiment du marché, capturant les moments où la cupidité ou la peur peuvent atteindre leur apogée.

S'appuyant sur les bases du MVRV, les analystes ont ensuite introduit le score MVRV-Z. Il mesure à quel point le MVRV s'écarte de sa moyenne historique, ajustée par l'écart type. Cela aide à déterminer quand Bitcoin est dans un territoire extrêmement surévalué ou sous-évalué - un outil populaire pour repérer les principaux sommets et creux du marché.

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QU'EST-CE QUE MVRV-Z ?

Le score MVRV-Z est un indicateur on-chain raffiné utilisé pour détecter des sommets ou des creux extrêmes dans la valorisation de Bitcoin. Il est calculé comme suit :

MVRV-Z = (Valeur de Marché – Valeur Réalisée) ÷ Écart-Type de la Valeur de Marché

Le but du MVRV-Z Score est de standardiser l'écart entre la valeur marchande actuelle de Bitcoin et sa valeur réalisée, par rapport à la volatilité historique. Ce faisant, il aide à identifier quand Bitcoin est sévèrement surévalué ou sous-évalué—surtout dans les cycles de marché plus longs.

En termes simples, le MVRV-Z est moins sensible aux fluctuations de prix à court terme et plus efficace pour repérer les sommets et les creux à un niveau macro.

📌 Insights historiques du score MVRV-Z

En regardant les cycles de marché passés de Bitcoin, certains motifs ont tendance à se répéter :

MVRV-Z > 7 : Le marché est fortement surchauffé. Historiquement, cela signale un sommet spéculatif et un fort avertissement de vente.

MVRV-Z < 0 : Bitcoin est sous-évalué par rapport à son coût de base réalisé. Souvent aligné avec une peur profonde et des opportunités d'achat à long terme.

📌 Comment utiliser le score MVRV-Z

Vous n'avez pas besoin de comprendre complètement les mathématiques pour utiliser MVRV-Z efficacement. De nombreux investisseurs et analystes à long terme l'utilisent avec des règles simples telles que :

Commencez à accumuler des Bitcoin lorsque MVRV-Z < 1

Entrez plus agressivement lorsque la valeur devient négative

Sortir partiellement ou complètement lorsque MVRV-Z > 7

Plus votre seuil d'entrée est strict, meilleure est votre marge de sécurité - mais gardez à l'esprit que cela augmente également le risque de manquer des rallyes.

🔍 Limitations de MVRV-Z

Actuellement, le MVRV-Z est conçu uniquement pour le Bitcoin. Il ne s'applique pas aux altcoins ou autres actifs cryptographiques.

Comme tous les indicateurs, il fonctionne mieux lorsqu'il est utilisé avec d'autres outils, en particulier pour des périodes de temps plus courtes.

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AVANTAGES & LIMITATIONS DE MVRV

✅ Avantages

🔹 Faible fréquence de trading

Le score MVRV-Z est idéal pour les investisseurs à long terme. Historiquement, chaque fois que le score tombe en territoire négatif, cela tend à signaler de grands creux de marché—généralement lors de marchés baissiers profonds. Cela permet aux investisseurs d'acheter et de conserver des positions au comptant sans avoir besoin de surveiller constamment le marché.

🔹 Contrarien par conception

Lorsque le MVRV-Z est négatif, le sentiment du marché est généralement à son plus bas—la peur, la panique et le désespoir dominent. Utiliser ce signal objectif aide les investisseurs à contrecarrer les biais émotionnels et à acheter lorsque les autres ont trop peur d'agir.

🔹 Simple et Accessible

Contrairement à de nombreux modèles on-chain, le MVRV-Z est facile à comprendre et à utiliser. Vous n'avez pas besoin de plonger dans des modèles mathématiques complexes ou des analyses avancées, il suffit d'un graphique de base et d'un contexte historique.

🚨 Limitations

🔸 Nécessite une moyenne des coûts en dollars (DCA)

Les prix des cryptomonnaies ont tendance à avoir un fort élan. Même après que le MVRV-Z devienne négatif, une nouvelle baisse est courante. Cela rend l'investissement en une seule fois risqué. Au lieu de cela, il est mieux adapté à une stratégie DCA, qui aide à maintenir la discipline et à réduire le stress psychologique pendant les baisses.

🔸 Impossible de prédire la durée des marchés baissiers

Historiquement, les périodes de MVRV-Z négatives ont duré de quelques jours à plus d'un an. Bien que le score indique une sous-évaluation, il ne vous dit pas quand le marché se redressera. Cependant, étaler vos entrées sur 6 à 12 mois a historiquement produit des prix d'entrée moyens favorables.

🔸 Plus faible pour prédire les sommets des marchés haussiers

Bien que le MVRV-Z soit fiable pour repérer les creux, il est moins précis pour appeler les sommets de cycle. Il peut signaler une surévaluation, mais une forte dynamique des prix pendant les phases euphorique peut pousser les prix à la hausse pendant des semaines ou des mois avant d'atteindre leur maximum.

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RÉSUMÉ MVRV

Le concept de MVRV a été introduit pour la première fois en 2018. Bien qu'il ait réussi à identifier plusieurs grands creux du marché du Bitcoin, il est encore relativement nouveau par rapport aux normes financières traditionnelles et n'a pas encore été testé à travers plusieurs cycles macroéconomiques complets.

MVRV est principalement utile pour comprendre le profit ou la perte non réalisé des holders de Bitcoin en fonction de la base de coût on-chain historique. Bien que puissant, il est le plus efficace en tant qu'outil de valorisation à long terme et moins utile pour le trading à court terme ou pour chronométrer des entrées et sorties précises.

Il est important de souligner qu'aucun indicateur—y compris le MVRV—ne doit être utilisé isolément lors de la prise de décisions d'investissement. Il est préférable de l'utiliser en complément d'autres outils tels que l'analyse technique, les tendances macroéconomiques, les indicateurs de sentiment et les métriques de flux on-chain pour dresser un tableau plus complet des conditions du marché.

En fin de compte, que vous cherchiez à acheter lors d'une baisse ou à sortir près du sommet, la gestion des risques et la discipline émotionnelle comptent bien plus que de se fier à un seul indicateur.

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〈Qu'est-ce que le MVRV de Bitcoin ? Comment ça fonctionne ?〉Cet article a été publié pour la première fois sur « CoinRank ».