Un étudiant brillant en physique a construit le plus silencieux des géants du monde des cryptoactifs.
Rédigé par : Thejaswini MA
Compilation : Luffy, Foresight News
Jeff Yan a une passion particulière pour les caméléons. Mais ce n'est pas une obsession pour cette métaphore « se fondre dans l'environnement », mais plutôt pour ces animaux eux-mêmes. Son compte Twitter est @chameleon_jeff (note : chameleon est le mot anglais pour caméléon). Dans un récent podcast, il a expliqué cette obsession : les caméléons peuvent indépendamment orienter leurs yeux dans différentes directions, « deux pattes en avant, trois pattes en arrière, ce qui montre une trajectoire évolutive très intéressante », et ils ont une capacité de propulsion de langue très puissante. « Ils ressemblent un peu à des extraterrestres sur Terre, » a-t-il dit.
Cette introduction peut sembler étrange, mais elle vous permet de comprendre cet homme. Il a créé l'une des plus grandes plateformes de trading au monde avec une équipe de 10 personnes et zéro investissement en capital-risque.
Au cours des 12 derniers mois, le volume des transactions de Hyperliquid a atteint 1,8 trillion de dollars. Cette plateforme détient plus de 10 % de part de marché des transactions de contrats à terme perpétuels dans le monde, et plus de 70 % du volume des transactions de contrats perpétuels sur les échanges décentralisés (DEX). Plus de 200 000 utilisateurs actifs échangent sur cette plateforme chaque jour, générant des revenus de plusieurs centaines de millions de dollars.
Jeff Yan n'avait pas initialement l'intention de créer l'un des plus grands échanges décentralisés au monde. Cependant, en moins de deux ans, il y est parvenu. Jeff a identifié des problèmes que d'autres avaient négligés et les a résolus.
Penseur système
Le parcours de Jeff Yan dans le domaine des cryptoactifs a commencé à Palo Alto, en Californie, où il a grandi au cœur de la Silicon Valley. Contrairement à de nombreux pairs qui se concentrent sur la création d'entreprises Internet de consommation, Jeff est passionné par l'intersection des mathématiques, de la physique et des systèmes complexes.
En 2013, alors que la plupart des lycéens étaient encore préoccupés par le bal de fin d'année, Jeff avait déjà représenté les États-Unis au Concours international de physique et remporté une médaille d'or. Un tel succès suffisait à le faire entrer dans n'importe quelle grande université, et même avant la fin de ses études, il pouvait recevoir une multitude d'offres d'emploi.
Il est donc naturellement entré à l'université Harvard pour étudier les mathématiques et l'informatique, et après avoir obtenu son diplôme, il a immédiatement rejoint Hudson River Trading. Dans cette entreprise de trading à haute fréquence extrêmement mystérieuse, les gens peuvent gagner des millions grâce à une vitesse quelques microsecondes plus rapide que celle des autres.
« J'ai appris beaucoup de choses sur le marché et comment penser de manière rigoureuse au marché, » a déclaré Jeff. Chez HRT, Jeff s'engage à résoudre des problèmes complexes qui allient ingénierie et mathématiques. Il a appris à construire des systèmes à faible latence capables d'exécuter des milliers de transactions par seconde. Il comprend comment les teneurs de marché fournissent de la liquidité et comment les différents types de processus de trading influencent l'efficacité du marché.
Après avoir travaillé quelques années chez HRT, il a remarqué une opportunité et a décidé d'explorer le domaine du chiffrement.
En 2018, il a essayé de créer une plateforme de marché prédictif Layer 2, et a même levé des fonds, déménageant à San Francisco pour former une équipe. Mais cette tentative a finalement échoué, l'incertitude réglementaire et la faible acceptation par les utilisateurs l'ayant finalement fait avorter. Cela a également permis à Jeff d'acquérir une précieuse expérience, lui faisant comprendre ce que les utilisateurs de Cryptoactifs veulent vraiment.
Entre 2018 et 2022, après l'échec de la plateforme de marché prévisionnel de Jeff Yan, il a de nouveau recentré son attention sur le trading. Initialement, il ne considérait le trading de Cryptoactifs que comme une activité secondaire, mais il a rapidement découvert que le marché présentait de graves problèmes d'inefficacité. Il a réalisé cette opportunité, a élargi son entreprise et a fondé au début de 2020 la société de market making de Cryptoactifs Chameleon Trading. Pendant le marché haussier, cette entreprise est rapidement devenue l'un des plus grands market makers des échanges centralisés de Cryptoactifs, et la réputation de Jeff dans le domaine du trading quantitatif a été ainsi établie.
Puis, FTX a eu des problèmes.
En novembre 2022, l'empire de Sam Bankman-Fried s'est effondré, et cette bourse autrefois considérée comme une étoile montante des cryptoactifs s'est écroulée. Vous souvenez-vous du contrat de naming de 135 millions de dollars de FTX avec le stade ? Ils avaient des célébrités comme Tom Brady et Larry David comme ambassadeurs.
« Nous avons été témoins des problèmes de FTX, » se souvient Jeff, « les gens réalisent que les cryptoactifs étaient à l'origine un jeu amusant, mais lorsque des choses désastreuses se produisent, cela ne l'est plus. »
Jeff a été témoin de la disparition de dizaines de milliards de dollars du jour au lendemain, simplement parce que les utilisateurs ont confié leurs fonds à une plateforme centralisée. La plupart des gens considèreraient cela comme un avertissement pour s'éloigner des Cryptoactifs, mais Jeff le voit comme un défi.
Construire une fusée dans le garage
La solution évidente consiste à établir une bourse décentralisée capable de rivaliser avec les grandes bourses centralisées. L'idée est simple, mais presque impossible à réaliser.
Chaque blockchain que Jeff a examinée présente des problèmes. Ethereum est trop lent ; les solutions Layer 2 augmentent la latence ; Solana est relativement rapide, mais pas assez pour des transactions à grande échelle. Toutes les options nécessitent des compromis, et au final, cela ne fera qu'aggraver la situation des échanges par rapport à maintenant.
Ainsi, Jeff a pris une décision raisonnable : en raison des exigences strictes de l'expérience utilisateur, il a décidé de créer sa propre blockchain à partir de zéro.
Le résultat final est Hyperliquid - une blockchain conçue spécifiquement pour le trading, capable de traiter 200 000 transactions par seconde et d'assurer une confirmation presque instantanée. Les utilisateurs peuvent utiliser un effet de levier allant jusqu'à 125 fois sur plus de 145 marchés différents, tout en garantissant la sécurité de leurs fonds.
La plupart des histoires de startups tournent autour de la levée de 50 millions de dollars auprès des meilleures sociétés de capital-risque, puis de l'embauche de centaines d'ingénieurs pour se développer. Cependant, l'approche de Jeff est différente. Il utilise les bénéfices de sa société de trading pour financer le développement et garde son équipe réduite, avec seulement 10 personnes.
« Nous avons commencé de zéro, » dit-il, « pas besoin de financement, donc la décision est simple. »
Jeff pense que les capital-risqueurs détenant une grande part dans les réseaux décentralisés deviendront « la cicatrice du réseau » et nuiront à son développement à long terme.
Cette méthode d'autonomie permet à Jeff de se consacrer pleinement à la création de produits appréciés par les utilisateurs, sans avoir à se conformer aux attentes des investisseurs. Cela a également donné naissance à l'une des fonctionnalités les plus innovantes d'Hyperliquid : lorsque la plateforme lancera le jeton HYPE en novembre 2024, 31 % de l'offre de jetons sera directement attribuée aux utilisateurs en fonction de leurs activités de trading. C'est l'une des plus grandes distributions de jetons centrées sur l'utilisateur dans le domaine des cryptoactifs. Le reste des jetons sera réparti entre les récompenses communautaires futures (38,88 %), les contributeurs principaux (23,8 %), la fondation (6 %), les subventions communautaires (0,3 %) et une petite quantité pour le financement des mises à niveau du protocole (0,012 %).
Cette méthode de distribution des jetons est viable parce que Jeff n'a pas vendu de parts aux capital-risqueurs, sinon ils auraient exigé une allocation préférentielle. En restant indépendant, il peut privilégier la propriété de la communauté plutôt que le retour sur investissement des investisseurs.
Hyperliquid a été lancé en 2023 sans communiqué de presse, sans collaboration avec des KOL, et sans panneaux publicitaires à Times Square. Jeff a simplement ouvert les portes et attend l'avenir.
S'ensuit une croissance explosive qui a pris tout le monde par surprise. En 100 jours, le volume quotidien des transactions a atteint 1 milliard de dollars. D'ici la mi-2025, le volume mensuel des transactions atteindra 2,48 trillions de dollars, plaçant Hyperliquid au même niveau que Binance et Coinbase.
Hyperliquid a développé plus de 545 000 utilisateurs en seulement deux ans.
« Nous n'avons pas de département marketing, » admet Jeff, « je pense que notre communauté fait un travail exceptionnel, bien meilleur que tous les départements marketing de ces bourses centralisées. »
Ce n'est pas de la chance. L'ensemble de la plateforme conçue par Jeff est axé sur la manière d'aligner les mécanismes d'incitation avec les utilisateurs, plutôt que d'extraire de la valeur de ceux-ci.
Cette approche est trop radicale, même si d'autres bourses souhaitent l'imiter, elles ne pourront peut-être pas le faire. Après tout, lorsque vous avez déjà levé des centaines de millions de dollars auprès de sociétés de capital-risque, il est impossible de donner la majorité des jetons aux utilisateurs.
Écosystème
Bien que Hyperliquid ait initialement été une bourse de contrats à terme perpétuels, la vision de Jeff a toujours été plus que de simples transactions. Au début de 2025, la plateforme a lancé HyperEVM, une machine virtuelle compatible avec Ethereum, permettant aux développeurs de créer directement des applications financières sur la blockchain de Hyperliquid.
Le développement de l'écosystème est rapide : le protocole de position de dette collatérisée Felix gère actuellement plus de 400 millions de dollars d'actifs, tandis que le protocole de prêt HyperLend gère 380 millions de dollars. Jeff a déclaré que la vision finale est de centraliser toutes les opérations financières sur une seule plateforme.
Le problème découvert par Jeff est courant sur toutes les plateformes de cryptoactifs : des traders haute fréquence expérimentés utilisent des robots pour acheter ou vendre rapidement avant même que les teneurs de marché mettent à jour les prix après leur publication ou en cas de variation des prix. En conséquence, les teneurs de marché sont contraints d'élargir l'écart pour se protéger, et les traders ordinaires finissent par payer des frais plus élevés.
Hyperliquid a résolu ce problème en abaissant la priorité des commandes « mangeant » rapides. En revanche, la plateforme offre aux teneurs de marché une chance équitable de mettre à jour les prix, ce qui signifie que des spreads plus bas et de meilleurs prix profiteront à tous les utilisateurs.
Le moteur de correspondance des commandes de la plateforme utilise un mécanisme de priorité basé sur le prix et le temps, avec des règles d'exécution lissées. Dans certaines conditions, la priorité des ordres spéciaux tels que l'annulation d'ordres et les ordres en attente peut être supérieure à celle des ordres ordinaires, ce qui signifie que les teneurs de marché peuvent réagir aux nouvelles informations, ajuster les devis et éviter d'être ciblés par des traders rapides.
Ce changement subtil incite les teneurs de marché à proposer des écarts de prix plus bas, car ils sont moins susceptibles de subir des pertes dues à un arbitrage retardé. En fin de compte, tout le monde sur la plateforme peut bénéficier de prix plus avantageux et d'une liquidité accrue. Tout cela se fait sur la chaîne, rendant le processus transparent, permettant aux utilisateurs de voir des résultats plus équitables et plus cohérents.
Cette profondeur technologique pourrait être la raison pour laquelle les traders professionnels (les plus sensibles à la qualité d'exécution) choisissent d'utiliser Hyperliquid, malgré leur accès à chaque bourse centralisée dans le monde.
Que va-t-il se passer ensuite
Cependant, Jeff est confronté à une question intéressante : comment faire évoluer une entreprise de 10 personnes qui traite des volumes de transactions de plusieurs billions ?
Sa solution est toujours contre-intuitive : au lieu d'augmenter les effectifs, il crée des outils permettant à d'autres de construire des applications sur Hyperliquid.
« Si quelque chose peut être fait par quelqu'un d'autre, alors cela devrait être fait par quelqu'un d'autre, » dit Jeff. « Nous ne pouvons presque rien faire. Je pense que c'est en fait un mal pour un bien. »
La plateforme a récemment lancé une fonction de création de marché sans autorisation, permettant à quiconque de créer de nouveaux marchés de trading en stakant des jetons HYPE. Cependant, un seuil de 1 million de jetons HYPE (d'une valeur de plusieurs dizaines de millions de dollars) est requis, ce qui signifie que tout le monde ne peut pas bénéficier de ce service. Pour les utilisateurs atteignant le seuil, les développeurs peuvent conserver 100 % des frais de leur marché créé, ce que tout échange traditionnel ne peut pas offrir.
Jeff est toujours en discussion avec des fonds souverains pour construire des infrastructures financières, mais il ne souhaite pas révéler les pays spécifiques. L'objectif est de prouver que les systèmes décentralisés peuvent gérer l'échelle et la complexité des systèmes financiers nationaux.
En juillet 2025, la société biotechnologique Sonnet BioTherapeutics, cotée au Nasdaq, a annoncé son entrée dans le domaine des cryptoactifs en créant une entité d'une valeur de 888 millions de dollars, spécialisée dans la détention de jetons HYPE. Cette transaction fera de la nouvelle société renommée Hyperliquid Strategies Inc. celle qui détient le plus de jetons HYPE parmi les entreprises cotées aux États-Unis.
Dans cette industrie remplie de promesses grandioses de tout changer, Jeff a créé quelque chose de simple mais efficace. Pas de déclarations tapageuses telles que « servir les personnes non bancarisées », pas de grandes visions comme « Web3 change le monde », juste une plateforme que les traders aiment utiliser.
« Nous nous concentrons sur la création de produits que les utilisateurs aiment, » expliqua Jeff, « tout le reste est secondaire. »
Cette méthode semble très efficace. Hyperliquid gère actuellement plus de 10 % des transactions de dérivés de cryptoactifs dans le monde, et elle fonctionne uniquement avec une équipe de 10 personnes, sans budget marketing. Pour Jeff, c'est juste un autre problème d'ingénierie à résoudre.
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Dévoiler le fondateur de Hyperliquid, Jeff Yan : avec une équipe de 10 personnes, il a discrètement construit un empire du chiffrement.
Rédigé par : Thejaswini MA
Compilation : Luffy, Foresight News
Jeff Yan a une passion particulière pour les caméléons. Mais ce n'est pas une obsession pour cette métaphore « se fondre dans l'environnement », mais plutôt pour ces animaux eux-mêmes. Son compte Twitter est @chameleon_jeff (note : chameleon est le mot anglais pour caméléon). Dans un récent podcast, il a expliqué cette obsession : les caméléons peuvent indépendamment orienter leurs yeux dans différentes directions, « deux pattes en avant, trois pattes en arrière, ce qui montre une trajectoire évolutive très intéressante », et ils ont une capacité de propulsion de langue très puissante. « Ils ressemblent un peu à des extraterrestres sur Terre, » a-t-il dit.
Cette introduction peut sembler étrange, mais elle vous permet de comprendre cet homme. Il a créé l'une des plus grandes plateformes de trading au monde avec une équipe de 10 personnes et zéro investissement en capital-risque.
Au cours des 12 derniers mois, le volume des transactions de Hyperliquid a atteint 1,8 trillion de dollars. Cette plateforme détient plus de 10 % de part de marché des transactions de contrats à terme perpétuels dans le monde, et plus de 70 % du volume des transactions de contrats perpétuels sur les échanges décentralisés (DEX). Plus de 200 000 utilisateurs actifs échangent sur cette plateforme chaque jour, générant des revenus de plusieurs centaines de millions de dollars.
Jeff Yan n'avait pas initialement l'intention de créer l'un des plus grands échanges décentralisés au monde. Cependant, en moins de deux ans, il y est parvenu. Jeff a identifié des problèmes que d'autres avaient négligés et les a résolus.
Penseur système
Le parcours de Jeff Yan dans le domaine des cryptoactifs a commencé à Palo Alto, en Californie, où il a grandi au cœur de la Silicon Valley. Contrairement à de nombreux pairs qui se concentrent sur la création d'entreprises Internet de consommation, Jeff est passionné par l'intersection des mathématiques, de la physique et des systèmes complexes.
En 2013, alors que la plupart des lycéens étaient encore préoccupés par le bal de fin d'année, Jeff avait déjà représenté les États-Unis au Concours international de physique et remporté une médaille d'or. Un tel succès suffisait à le faire entrer dans n'importe quelle grande université, et même avant la fin de ses études, il pouvait recevoir une multitude d'offres d'emploi.
Il est donc naturellement entré à l'université Harvard pour étudier les mathématiques et l'informatique, et après avoir obtenu son diplôme, il a immédiatement rejoint Hudson River Trading. Dans cette entreprise de trading à haute fréquence extrêmement mystérieuse, les gens peuvent gagner des millions grâce à une vitesse quelques microsecondes plus rapide que celle des autres.
« J'ai appris beaucoup de choses sur le marché et comment penser de manière rigoureuse au marché, » a déclaré Jeff. Chez HRT, Jeff s'engage à résoudre des problèmes complexes qui allient ingénierie et mathématiques. Il a appris à construire des systèmes à faible latence capables d'exécuter des milliers de transactions par seconde. Il comprend comment les teneurs de marché fournissent de la liquidité et comment les différents types de processus de trading influencent l'efficacité du marché.
Après avoir travaillé quelques années chez HRT, il a remarqué une opportunité et a décidé d'explorer le domaine du chiffrement.
En 2018, il a essayé de créer une plateforme de marché prédictif Layer 2, et a même levé des fonds, déménageant à San Francisco pour former une équipe. Mais cette tentative a finalement échoué, l'incertitude réglementaire et la faible acceptation par les utilisateurs l'ayant finalement fait avorter. Cela a également permis à Jeff d'acquérir une précieuse expérience, lui faisant comprendre ce que les utilisateurs de Cryptoactifs veulent vraiment.
Entre 2018 et 2022, après l'échec de la plateforme de marché prévisionnel de Jeff Yan, il a de nouveau recentré son attention sur le trading. Initialement, il ne considérait le trading de Cryptoactifs que comme une activité secondaire, mais il a rapidement découvert que le marché présentait de graves problèmes d'inefficacité. Il a réalisé cette opportunité, a élargi son entreprise et a fondé au début de 2020 la société de market making de Cryptoactifs Chameleon Trading. Pendant le marché haussier, cette entreprise est rapidement devenue l'un des plus grands market makers des échanges centralisés de Cryptoactifs, et la réputation de Jeff dans le domaine du trading quantitatif a été ainsi établie.
Puis, FTX a eu des problèmes.
En novembre 2022, l'empire de Sam Bankman-Fried s'est effondré, et cette bourse autrefois considérée comme une étoile montante des cryptoactifs s'est écroulée. Vous souvenez-vous du contrat de naming de 135 millions de dollars de FTX avec le stade ? Ils avaient des célébrités comme Tom Brady et Larry David comme ambassadeurs.
« Nous avons été témoins des problèmes de FTX, » se souvient Jeff, « les gens réalisent que les cryptoactifs étaient à l'origine un jeu amusant, mais lorsque des choses désastreuses se produisent, cela ne l'est plus. »
Jeff a été témoin de la disparition de dizaines de milliards de dollars du jour au lendemain, simplement parce que les utilisateurs ont confié leurs fonds à une plateforme centralisée. La plupart des gens considèreraient cela comme un avertissement pour s'éloigner des Cryptoactifs, mais Jeff le voit comme un défi.
Construire une fusée dans le garage
La solution évidente consiste à établir une bourse décentralisée capable de rivaliser avec les grandes bourses centralisées. L'idée est simple, mais presque impossible à réaliser.
Chaque blockchain que Jeff a examinée présente des problèmes. Ethereum est trop lent ; les solutions Layer 2 augmentent la latence ; Solana est relativement rapide, mais pas assez pour des transactions à grande échelle. Toutes les options nécessitent des compromis, et au final, cela ne fera qu'aggraver la situation des échanges par rapport à maintenant.
Ainsi, Jeff a pris une décision raisonnable : en raison des exigences strictes de l'expérience utilisateur, il a décidé de créer sa propre blockchain à partir de zéro.
Le résultat final est Hyperliquid - une blockchain conçue spécifiquement pour le trading, capable de traiter 200 000 transactions par seconde et d'assurer une confirmation presque instantanée. Les utilisateurs peuvent utiliser un effet de levier allant jusqu'à 125 fois sur plus de 145 marchés différents, tout en garantissant la sécurité de leurs fonds.
La plupart des histoires de startups tournent autour de la levée de 50 millions de dollars auprès des meilleures sociétés de capital-risque, puis de l'embauche de centaines d'ingénieurs pour se développer. Cependant, l'approche de Jeff est différente. Il utilise les bénéfices de sa société de trading pour financer le développement et garde son équipe réduite, avec seulement 10 personnes.
« Nous avons commencé de zéro, » dit-il, « pas besoin de financement, donc la décision est simple. »
Jeff pense que les capital-risqueurs détenant une grande part dans les réseaux décentralisés deviendront « la cicatrice du réseau » et nuiront à son développement à long terme.
Cette méthode d'autonomie permet à Jeff de se consacrer pleinement à la création de produits appréciés par les utilisateurs, sans avoir à se conformer aux attentes des investisseurs. Cela a également donné naissance à l'une des fonctionnalités les plus innovantes d'Hyperliquid : lorsque la plateforme lancera le jeton HYPE en novembre 2024, 31 % de l'offre de jetons sera directement attribuée aux utilisateurs en fonction de leurs activités de trading. C'est l'une des plus grandes distributions de jetons centrées sur l'utilisateur dans le domaine des cryptoactifs. Le reste des jetons sera réparti entre les récompenses communautaires futures (38,88 %), les contributeurs principaux (23,8 %), la fondation (6 %), les subventions communautaires (0,3 %) et une petite quantité pour le financement des mises à niveau du protocole (0,012 %).
Cette méthode de distribution des jetons est viable parce que Jeff n'a pas vendu de parts aux capital-risqueurs, sinon ils auraient exigé une allocation préférentielle. En restant indépendant, il peut privilégier la propriété de la communauté plutôt que le retour sur investissement des investisseurs.
Hyperliquid a été lancé en 2023 sans communiqué de presse, sans collaboration avec des KOL, et sans panneaux publicitaires à Times Square. Jeff a simplement ouvert les portes et attend l'avenir.
S'ensuit une croissance explosive qui a pris tout le monde par surprise. En 100 jours, le volume quotidien des transactions a atteint 1 milliard de dollars. D'ici la mi-2025, le volume mensuel des transactions atteindra 2,48 trillions de dollars, plaçant Hyperliquid au même niveau que Binance et Coinbase.
Hyperliquid a développé plus de 545 000 utilisateurs en seulement deux ans.
« Nous n'avons pas de département marketing, » admet Jeff, « je pense que notre communauté fait un travail exceptionnel, bien meilleur que tous les départements marketing de ces bourses centralisées. »
Ce n'est pas de la chance. L'ensemble de la plateforme conçue par Jeff est axé sur la manière d'aligner les mécanismes d'incitation avec les utilisateurs, plutôt que d'extraire de la valeur de ceux-ci.
Cette approche est trop radicale, même si d'autres bourses souhaitent l'imiter, elles ne pourront peut-être pas le faire. Après tout, lorsque vous avez déjà levé des centaines de millions de dollars auprès de sociétés de capital-risque, il est impossible de donner la majorité des jetons aux utilisateurs.
Écosystème
Bien que Hyperliquid ait initialement été une bourse de contrats à terme perpétuels, la vision de Jeff a toujours été plus que de simples transactions. Au début de 2025, la plateforme a lancé HyperEVM, une machine virtuelle compatible avec Ethereum, permettant aux développeurs de créer directement des applications financières sur la blockchain de Hyperliquid.
Le développement de l'écosystème est rapide : le protocole de position de dette collatérisée Felix gère actuellement plus de 400 millions de dollars d'actifs, tandis que le protocole de prêt HyperLend gère 380 millions de dollars. Jeff a déclaré que la vision finale est de centraliser toutes les opérations financières sur une seule plateforme.
Le problème découvert par Jeff est courant sur toutes les plateformes de cryptoactifs : des traders haute fréquence expérimentés utilisent des robots pour acheter ou vendre rapidement avant même que les teneurs de marché mettent à jour les prix après leur publication ou en cas de variation des prix. En conséquence, les teneurs de marché sont contraints d'élargir l'écart pour se protéger, et les traders ordinaires finissent par payer des frais plus élevés.
Hyperliquid a résolu ce problème en abaissant la priorité des commandes « mangeant » rapides. En revanche, la plateforme offre aux teneurs de marché une chance équitable de mettre à jour les prix, ce qui signifie que des spreads plus bas et de meilleurs prix profiteront à tous les utilisateurs.
Le moteur de correspondance des commandes de la plateforme utilise un mécanisme de priorité basé sur le prix et le temps, avec des règles d'exécution lissées. Dans certaines conditions, la priorité des ordres spéciaux tels que l'annulation d'ordres et les ordres en attente peut être supérieure à celle des ordres ordinaires, ce qui signifie que les teneurs de marché peuvent réagir aux nouvelles informations, ajuster les devis et éviter d'être ciblés par des traders rapides.
Ce changement subtil incite les teneurs de marché à proposer des écarts de prix plus bas, car ils sont moins susceptibles de subir des pertes dues à un arbitrage retardé. En fin de compte, tout le monde sur la plateforme peut bénéficier de prix plus avantageux et d'une liquidité accrue. Tout cela se fait sur la chaîne, rendant le processus transparent, permettant aux utilisateurs de voir des résultats plus équitables et plus cohérents.
Cette profondeur technologique pourrait être la raison pour laquelle les traders professionnels (les plus sensibles à la qualité d'exécution) choisissent d'utiliser Hyperliquid, malgré leur accès à chaque bourse centralisée dans le monde.
Que va-t-il se passer ensuite
Cependant, Jeff est confronté à une question intéressante : comment faire évoluer une entreprise de 10 personnes qui traite des volumes de transactions de plusieurs billions ?
Sa solution est toujours contre-intuitive : au lieu d'augmenter les effectifs, il crée des outils permettant à d'autres de construire des applications sur Hyperliquid.
« Si quelque chose peut être fait par quelqu'un d'autre, alors cela devrait être fait par quelqu'un d'autre, » dit Jeff. « Nous ne pouvons presque rien faire. Je pense que c'est en fait un mal pour un bien. »
La plateforme a récemment lancé une fonction de création de marché sans autorisation, permettant à quiconque de créer de nouveaux marchés de trading en stakant des jetons HYPE. Cependant, un seuil de 1 million de jetons HYPE (d'une valeur de plusieurs dizaines de millions de dollars) est requis, ce qui signifie que tout le monde ne peut pas bénéficier de ce service. Pour les utilisateurs atteignant le seuil, les développeurs peuvent conserver 100 % des frais de leur marché créé, ce que tout échange traditionnel ne peut pas offrir.
Jeff est toujours en discussion avec des fonds souverains pour construire des infrastructures financières, mais il ne souhaite pas révéler les pays spécifiques. L'objectif est de prouver que les systèmes décentralisés peuvent gérer l'échelle et la complexité des systèmes financiers nationaux.
En juillet 2025, la société biotechnologique Sonnet BioTherapeutics, cotée au Nasdaq, a annoncé son entrée dans le domaine des cryptoactifs en créant une entité d'une valeur de 888 millions de dollars, spécialisée dans la détention de jetons HYPE. Cette transaction fera de la nouvelle société renommée Hyperliquid Strategies Inc. celle qui détient le plus de jetons HYPE parmi les entreprises cotées aux États-Unis.
Dans cette industrie remplie de promesses grandioses de tout changer, Jeff a créé quelque chose de simple mais efficace. Pas de déclarations tapageuses telles que « servir les personnes non bancarisées », pas de grandes visions comme « Web3 change le monde », juste une plateforme que les traders aiment utiliser.
« Nous nous concentrons sur la création de produits que les utilisateurs aiment, » expliqua Jeff, « tout le reste est secondaire. »
Cette méthode semble très efficace. Hyperliquid gère actuellement plus de 10 % des transactions de dérivés de cryptoactifs dans le monde, et elle fonctionne uniquement avec une équipe de 10 personnes, sans budget marketing. Pour Jeff, c'est juste un autre problème d'ingénierie à résoudre.