Changement majeur de politique de la SEC : Les stablecoins conformes peuvent être classés comme équivalents de liquidités d'entreprise, Circle et Tether reçoivent des informations positives.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié le 5 août des directives comptables révolutionnaires, permettant aux stablecoins en dollars répondant à des conditions spécifiques d'être considérés comme des "équivalents de trésorerie" dans le bilan des entreprises. Cette politique exige que les stablecoins soient soutenus à 100 % par des liquidités/obligations d'État à court terme, avec un ancrage strict de 1:1 et un droit de rachat garanti, excluant clairement les stablecoins algorithmique et les jetons générant des intérêts. Cette initiative lève un obstacle clé à l'entrée des institutions financières traditionnelles et s'inscrit dans une synergie réglementaire avec la loi GENIUS signée par Trump en juillet, ouvrant ainsi une voie conforme claire pour les émetteurs tels que Circle et Tether. Cet article analysera les détails de la politique et son impact sur le traitement financier des actifs cryptographiques.
Cœur de la politique : trois lois fondamentales définissent les stablecoins conformes
Selon le plan de modernisation de la réglementation promu par le président de la SEC, Paul Atkins, les stablecoins qui obtiennent le statut de "équivalents de trésorerie" doivent répondre aux critères suivants :
100% soutien de réserve : les actifs sous-jacents se limitent à des liquidités ou des bons du Trésor américain à court terme.
Stabilité des prix absolue : maintien strict d'un ancrage de 1:1 par rapport au dollar, avec une volatilité proche de zéro.
Garantie de rachat instantané : Les détenteurs bénéficient d'un droit de rachat en dollars protégé par la loi.
Cette politique exclut clairement les stablecoins algorithmique (comme le modèle d'effondrement de l'UST), les jetons générant des intérêts (comme les stablecoins de type rendement de staking) et les actifs non liés au dollar, afin de garantir que leurs caractéristiques de risque soient conformes à celles des équivalents de liquidité traditionnels (comme les fonds monétaires).
Réglementation : l'aube du traitement financier des entreprises et de l'entrée des institutions
Ce changement de politique est emblématique :
Éliminer les obstacles comptables : Résoudre la problématique de la classification financière des entreprises détenant des stablecoins, améliorer la transparence des rapports financiers.
Connecter le TradFi : Éliminer les préoccupations de conformité liées à l'émission de stablecoins pour les banques, les fonds spéculatifs et autres institutions traditionnelles.
Collaboration réglementaire : en complément de la « Loi Genius » (qui exige que les émetteurs de stablecoins publient des audits et répondent aux exigences de réserves), établissant le statut d'outil financier indépendant des stablecoins en tant que « non-sécurité, non-marchandise ».
Circle (émission USDC) et Tether (émission USDT) sont les plus grands bénéficiaires, leurs produits conformes ayant obtenu des bases comptables claires.
Risques et Perspectives : Problèmes non résolus sous les directives temporaires
Bien que les politiques soient clairement favorables, la SEC souligne que les directives actuelles sont temporaires et qu'elle formulera des règles complètes via le "Projet Crypto". Les risques résiduels incluent :
Vide réglementaire des modèles complexes : Les modèles innovants tels que le collatéral multi-jeton et le stablecoin hybride ne sont pas encore couverts.
Risque de rachat : La capacité de paiement en cas de scénario de retrait extrême reste douteuse
Écart de transparence : certains émetteurs ne divulguent pas suffisamment de détails sur les actifs de réserve.
Utilisation illégale de la réglementation : L'application des stablecoins dans les scénarios de blanchiment d'argent doit être davantage contrainte.
Conclusion : L’inclusion par la SEC de stablecoins conformes dans la catégorie des équivalents de trésorerie marque un changement substantiel dans le paradigme de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis. Cette politique ne se contente pas de reconstruire les normes de traitement financier des crypto-monnaies d’entreprise, mais lance également un signal clé pour l’entrée à grande échelle des institutions financières traditionnelles. Avec le Genius Act et les directives de la SEC formant une combinaison réglementaire, les émetteurs conformes tels que Circle et Tether ont inauguré une période dorée de développement. Cependant, le vide réglementaire entre les stablecoins algorithmiques et les modèles complexes, ainsi que la transparence des mécanismes de rachat, restent l’épée de Damoclès qui est en jeu. Les investisseurs doivent prêter attention aux détails du « plan crypto » de suivi, car les dividendes politiques et les risques réglementaires vont remodeler la structure du marché des stablecoins.
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Changement majeur de politique de la SEC : Les stablecoins conformes peuvent être classés comme équivalents de liquidités d'entreprise, Circle et Tether reçoivent des informations positives.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié le 5 août des directives comptables révolutionnaires, permettant aux stablecoins en dollars répondant à des conditions spécifiques d'être considérés comme des "équivalents de trésorerie" dans le bilan des entreprises. Cette politique exige que les stablecoins soient soutenus à 100 % par des liquidités/obligations d'État à court terme, avec un ancrage strict de 1:1 et un droit de rachat garanti, excluant clairement les stablecoins algorithmique et les jetons générant des intérêts. Cette initiative lève un obstacle clé à l'entrée des institutions financières traditionnelles et s'inscrit dans une synergie réglementaire avec la loi GENIUS signée par Trump en juillet, ouvrant ainsi une voie conforme claire pour les émetteurs tels que Circle et Tether. Cet article analysera les détails de la politique et son impact sur le traitement financier des actifs cryptographiques.
Cœur de la politique : trois lois fondamentales définissent les stablecoins conformes Selon le plan de modernisation de la réglementation promu par le président de la SEC, Paul Atkins, les stablecoins qui obtiennent le statut de "équivalents de trésorerie" doivent répondre aux critères suivants :
Réglementation : l'aube du traitement financier des entreprises et de l'entrée des institutions Ce changement de politique est emblématique :
Risques et Perspectives : Problèmes non résolus sous les directives temporaires Bien que les politiques soient clairement favorables, la SEC souligne que les directives actuelles sont temporaires et qu'elle formulera des règles complètes via le "Projet Crypto". Les risques résiduels incluent :
Conclusion : L’inclusion par la SEC de stablecoins conformes dans la catégorie des équivalents de trésorerie marque un changement substantiel dans le paradigme de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis. Cette politique ne se contente pas de reconstruire les normes de traitement financier des crypto-monnaies d’entreprise, mais lance également un signal clé pour l’entrée à grande échelle des institutions financières traditionnelles. Avec le Genius Act et les directives de la SEC formant une combinaison réglementaire, les émetteurs conformes tels que Circle et Tether ont inauguré une période dorée de développement. Cependant, le vide réglementaire entre les stablecoins algorithmiques et les modèles complexes, ainsi que la transparence des mécanismes de rachat, restent l’épée de Damoclès qui est en jeu. Les investisseurs doivent prêter attention aux détails du « plan crypto » de suivi, car les dividendes politiques et les risques réglementaires vont remodeler la structure du marché des stablecoins.