Hong Kong accélère son implantation dans le secteur RWA et des stablecoins ! Le volume des transactions ETF Ethereum domine, et les coûts de conformité élevés risquent de freiner les petits émetteurs｜Rapport du marché financier numérique de Hong Kong pour août

Hong Kong s'efforce de construire un centre financier numérique grâce à la tokenisation d'actifs réels (RWA), aux nouveaux règlements sur les ETF d'actifs virtuels et aux stablecoins, mais les coûts élevés d'émission et de conformité deviennent un obstacle majeur pour les petites et moyennes institutions. Au 26 août, le volume des transactions en une journée des six ETF d'actifs virtuels a atteint 56,4 millions de dollars HK, les produits liés à l'Éther représentant près des deux tiers. Cet article analyse l'état et les défis de la tokenisation RWA à Hong Kong, les préférences de financement des ETF, la dynamique des entreprises cotées entrant dans le Mining de Bitcoin et les nouvelles opportunités offertes par le système de délivrance de stablecoins.

[Tokenisation RWA : perspectives vastes mais seuils trop élevés, les actifs liquides sont plus faciles à concrétiser]

La tokenisation des RWA (Real-World Asset) est considérée comme une direction importante pour ouvrir la liquidité mondiale et élargir l'accès des investisseurs, mais les coûts d'émission restent encore élevés. Selon les données de PANews, le coût d'émission d'un produit tokenisé unique peut dépasser 6 millions de RMB (environ 82 000 dollars), dont la commission des courtiers représente la plus grande part, l'intégration des technologies blockchain et l'examen de la conformité augmentant encore les frais.

(Détails des coûts d'émission des RWA tokenisés à Hong Kong)

En plus des dépenses d'émission uniques, les entreprises doivent également demander plusieurs licences : le coût de la licence financière de base dépasse 1,5 million de yuans, tandis que la licence de fournisseur de services d'actifs virtuels (VASP) pourrait atteindre plusieurs millions de yuans. Bien que les partisans estiment que la tokenisation est plus efficace que la titrisation traditionnelle, elle dépend encore fortement des oracles, souffre d'un manque de talents spécialisés et les frais des intermédiaires sont élevés.

En termes de types d'actifs, les fonds du marché monétaire et les actifs à haute liquidité comme les obligations américaines sont plus faciles à promouvoir la tokenisation, tandis que les projets d'infrastructure non liquides restent difficiles à mettre à l'échelle.

【Performance du marché ETF : les produits Ethereum dominent, les préférences de financement des institutions et des particuliers sont clairement définies】

Le 26 août, le volume total des transactions des ETF d'actifs virtuels à Hong Kong a atteint 56,4 millions HKD (environ 7,2 millions USD), avec l'ETF d'Éther de China Asset Management en tête avec près de 26 millions HKD de volume de transactions, tandis que les produits Bitcoin et ceux d'autres émetteurs (China Asset Management, Bosera) ont connu un volume de transactions relativement faible.

Dans l'ensemble, les ETF liés à l'Ethereum représentent près des deux tiers du volume total des transactions, cette tendance étant conforme au marché mondial - l'Ethereum n'est pas seulement un actif spéculatif, mais soutient également les applications DeFi et l'écosystème des rendements, ce qui le rend plus attractif pour les capitaux institutionnels.

【Mouvements d'entreprises : Ruidata Technology se transforme en Mining de cloud Bitcoin, s'associe à Bitmain pour une exploitation légère】

Les entreprises cotées en bourse s'engagent également activement dans les actifs cryptographiques. La société cotée à Hong Kong, Ruihe Data Technology Holdings, a annoncé son intention de s'étendre dans le domaine du Bitcoin grâce à son activité de cloud mining, et a signé un contrat d'externalisation avec le géant des machines de minage Bitmaster.

Le conseil d'administration de la société déclare : "Le Mining de Bitcoin en tant que segment d'activité indépendant offre au groupe des opportunités majeures dans les domaines des actifs numériques et des nouvelles technologies". L'adoption d'un modèle externalisé permet d'éviter un investissement en capital lourd tout en maintenant la flexibilité opérationnelle, les revenus de Mining seront répartis selon l'accord à Rui Data Technology.

【Réglementation des stablecoins : lancement du système de licence, visant à réduire les coûts des paiements transfrontaliers mondiaux】

Le 1er août, le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong est officiellement entré en vigueur, précisant les exigences de demande de licence pour les émetteurs. Les commentaires locaux appellent le gouvernement à aligner la stratégie sur les stablecoins avec le plan quinquennal national "Quinzième plan quinquennal", positionnant Hong Kong comme un centre d'émission de stablecoins, et suggèrent que la prochaine étape soit la publication d'un "Livre blanc sur le développement financier" pour clarifier le chemin.

Les leaders de l'industrie sont optimistes quant à son potentiel. Le PDG de JD.com, Liu Qiangdong, a déclaré récemment : "Grâce à la licence de stablecoin, nous pouvons réaliser des échanges monétaires entre entreprises à l'échelle mondiale, réduisant les coûts de paiement transfrontalier de 90 % et augmentant l'efficacité à moins de 10 secondes."

【Conclusion】

De la tokenisation des RWA, des ETF d'actifs virtuels à la réglementation des stablecoins, Hong Kong démontre une forte ambition de devenir un marché de premier plan dans la finance numérique mondiale. Cependant, les coûts d'émission et de conformité élevés pourraient exclure les petites et moyennes institutions d'émission, entraînant une situation de "monopole des géants". À l'avenir, Hong Kong devra trouver un équilibre entre l'innovation politique et l'inclusivité du marché pour véritablement promouvoir le développement sain et diversifié de l'écosystème des actifs numériques. Les investisseurs peuvent se concentrer sur la mise en œuvre des politiques, les changements dans la structure des flux de fonds des ETF et les dynamiques de diversification des entreprises pour saisir les opportunités de valeur dans la vague de la finance numérique à Hong Kong.