L'ancien gouverneur de la Banque centrale de Chine, Zhou Xiaochuan, a averti des risques liés aux stablecoins : ils pourraient nuire à la stabilité financière, et les dangers de spéculation et de fraude ne doivent pas être sous-estimés.

L'ancien gouverneur de la Banque centrale de Chine, Zhou Xiaochuan, a récemment déclaré publiquement que la promotion des stablecoins pourrait constituer une menace pour la stabilité financière de la Chine, en soulignant les risques de spéculation et de fraude. Il a noté que le système de paiement actuel en Chine est déjà efficace et mature, et que les avantages réels des stablecoins sont limités. Ces déclarations font écho à la récente directive des autorités de régulation chinoises demandant aux institutions de cesser de promouvoir les stablecoins, montrant ainsi la grande prudence de la Chine à l'égard de ce type d'actifs.

【Zhou Xiaochuan s'exprime : les avantages des stablecoins sont limités mais ils cachent des risques systémiques】

Lors d'une réunion à huis clos organisée à la mi-juillet par le Forum des quarante financiers de Chine (CF40), l'ancien gouverneur de la Banque populaire de Chine, Zhou Xiaochuan, a exprimé de fortes réserves sur l'applicabilité des stablecoins dans le système financier chinois. Il considère que, bien que les stablecoins soient adossés aux monnaies fiduciaires, ils sont non seulement peu susceptibles d'apporter des avantages significatifs, mais pourraient également perturber l'efficacité et les mécanismes de contrôle du système de paiement existant.

【L'écosystème de paiement en Chine est mature, les stablecoins manquent d'avantage concurrentiel】

Zhou Xiaochuan a particulièrement souligné que l'écosystème de paiement de détail en Chine comprend des plateformes tierces, le yuan numérique, divers portefeuilles et mécanismes de règlement, le système actuel étant "efficace et à faible coût". Dans cet environnement hautement développé, les nouveaux entrants ont presque aucune marge de manœuvre pour réduire davantage les coûts ou générer des profits. Bien que la tokenisation et les technologies décentralisées attirent l'attention au niveau international, le système de paiement et de règlement chinois privilégie toujours la sécurité, l'efficacité et le contrôle, tandis que les stablecoins pourraient justement perturber cet équilibre.

【Attention à la spéculation et à la fraude, des lacunes subsistent dans la réglementation mondiale】

Il a en outre averti que si les stablecoins étaient utilisés de manière excessive pour les transactions d'actifs, cela aggraverait le comportement spéculatif sur le marché et entraînerait des risques de fraude et de manipulation. Bien que les stablecoins prétendent être soutenus par des actifs liquides pour maintenir une valeur fixe, le cadre réglementaire actuel aux États-Unis, à Hong Kong et à Singapour présente encore des lacunes et n'a pas réussi à prévenir pleinement les facteurs d'instabilité potentiels.

【La politique chinoise a toujours été stricte, les institutions sont interdites de promouvoir les stablecoins】

La Chine considère depuis longtemps les actifs cryptographiques comme une menace potentielle pour le contrôle des capitaux et l'ordre financier, en restreignant strictement l'exploitation minière, les transactions et les activités de financement. Bien que les stablecoins diffèrent des cryptomonnaies à forte volatilité, ils sont néanmoins inclus dans le champ de vigilance régulatoire. Plus tôt ce mois-ci, les régulateurs chinois ont ordonné aux courtiers et aux institutions de cesser de publier des rapports de recherche sur les stablecoins ou d'organiser des séminaires connexes, afin d'éviter qu'ils ne soient utilisés à des fins frauduleuses ou qu'ils n'affaiblissent le contrôle de la Banque centrale sur le système financier.

【Conclusion : les stablecoins font face à un environnement politique sévère en Chine】

Les déclarations de Zhou Xiaochuan ont à nouveau clairement transmis la position conservatrice de la Chine sur les stablecoins. Dans le contexte où l'infrastructure de paiement existante est déjà assez développée et où le yuan numérique progresse de manière stable, la Chine montre une très faible acceptation des stablecoins privés. Les participants au marché doivent être pleinement conscients des risques politiques et suivre de près l'évolution de l'équilibre réglementaire entre la monnaie numérique et la stabilité financière en Chine.