Société de holdings d'actifs de chiffrement (DAT) sous pression, le prix des actions chute généralement : le modèle Strategy fait face à de grandes difficultés.
Les sociétés de Holdings d'actifs numériques (DAT), c'est-à-dire celles qui offrent principalement une exposition indirecte aux investisseurs en détenant des cryptoactifs, font face à de sérieux défis. Avec l'effondrement de leurs actions et la baisse de la confiance du marché, la vulnérabilité de ce modèle devient de plus en plus évidente. De nombreuses sociétés DAT récemment créées ou ayant soudainement changé de cap, comme un salon de manucure japonais et un vendeur de cannabis, affichent des performances boursières particulièrement médiocres, suscitant de larges interrogations sur la durabilité de ce modèle commercial.
La vitesse d'achat de Bitcoin ralentit considérablement, mettant en évidence les dilemmes internes du modèle.
（source : CryptoQuant, Bitcointreasuries. net）
Selon un rapport de Bloomberg, des données récentes montrent que l'élan du modèle DAT est en train de s'affaiblir. Selon les données de CryptoQuant, la société DAT n'a acheté que 14 800 bitcoins en août, ce qui représente une forte baisse par rapport aux 66 000 bitcoins de juin. La quantité moyenne d'achat a également diminué de manière spectaculaire, chutant de 86 % par rapport au pic de 2025, pour n'atteindre que 343 bitcoins le mois dernier. Pendant ce temps, le taux de croissance des holdings totaux en bitcoins de ces sociétés est également tombé de 163 % en mars à 8 % en août.
Malgré un environnement macroéconomique généralement haussier sur le marché, les actions de ces entreprises ont connu une chute sévère. Les 15 entreprises DAT suivies par la société de conseil financier Architect Partners ont vu leur prix moyen des actions baisser de 15 % la semaine dernière. Des cas spécifiques incluent : ALT5 Sigma Corp., qui détient des jetons WLFI liés à Trump, et dont le prix des actions a chuté d'environ 50 % en un peu plus d'une semaine ; tandis que le fournisseur de services médicaux Kindly MD Inc., qui détient des bitcoins par l'intermédiaire d'une filiale, a vu son prix des actions diminuer d'environ 80 % par rapport à son sommet de mai. Même les actions de sociétés DAT bien connues comme Strategy et Metaplanet, après avoir connu une forte hausse au cours de l'année écoulée, ont également subi récemment un big dump, ce qui indique que même les leaders du marché n'ont pas échappé à ce changement d'humeur.
Futur potentiel des moyens de financement complexes et de l'intégration du marché
Pour maintenir leurs opérations et acheter des cryptoactifs, certaines entreprises DAT se tournent vers des instruments financiers plus créatifs et risqués, tels que des prêts adossés à des bitcoins, des obligations convertibles indexées sur des jetons, etc. Par exemple, la société de conception de sites Web londonienne Smarter Web Co., qui détient des bitcoins, a émis une obligation liée à la valeur du bitcoin. Cela signifie que si le prix du bitcoin augmente, la dette de l'entreprise augmentera également.
De plus, des entreprises comme DDC Enterprise Ltd. ont également obtenu plus d'un milliard de dollars de financement par le biais de canaux complexes d'émission de dettes et d'actions. Cependant, le prix des actions de ces entreprises a rapidement chuté après une forte hausse à court terme.
Des signes indiquent que les autorités de régulation renforcent leurs contrôles. Selon des rapports, le Nasdaq a commencé à exiger que certaines entreprises détenant des jetons demandent l'approbation des actionnaires avant d'émettre de nouvelles actions pour financer l'achat de jetons.
Avec l'érosion de la confiance sur le marché, les professionnels du secteur commencent à discuter d'une intégration potentielle. Certains avis estiment qu'avec les acteurs les plus faibles qui continuent à lutter, les entreprises plus solides pourraient envisager les jetons détenus par leurs concurrents comme cibles d'acquisition.
Conclusion
Le modèle des entreprises de holdings d'actifs numériques est confronté à un examen sévère, et ses défauts fondamentaux commencent à se manifester. Comme le dit Travis Kling, directeur des investissements d'Ikigai Asset Management, ce modèle semble être "le dernier effort d'un cycle qui n'a pas réussi à offrir quelque chose de meilleur". La chute des actions, le ralentissement de l'accumulation de Bitcoin et les méthodes de financement complexes indiquent que cette tendance pourrait être sur le point de connaître un tournant. Pour les investisseurs, les risques et coûts inhérents à ces entreprises compensent de plus en plus les avantages de l'exposition indirecte qu'elles offrent par rapport à la détention directe de cryptoactifs ou via des ETF.
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Société de holdings d'actifs de chiffrement (DAT) sous pression, le prix des actions chute généralement : le modèle Strategy fait face à de grandes difficultés.
Les sociétés de Holdings d'actifs numériques (DAT), c'est-à-dire celles qui offrent principalement une exposition indirecte aux investisseurs en détenant des cryptoactifs, font face à de sérieux défis. Avec l'effondrement de leurs actions et la baisse de la confiance du marché, la vulnérabilité de ce modèle devient de plus en plus évidente. De nombreuses sociétés DAT récemment créées ou ayant soudainement changé de cap, comme un salon de manucure japonais et un vendeur de cannabis, affichent des performances boursières particulièrement médiocres, suscitant de larges interrogations sur la durabilité de ce modèle commercial.
La vitesse d'achat de Bitcoin ralentit considérablement, mettant en évidence les dilemmes internes du modèle.
（source : CryptoQuant, Bitcointreasuries. net）
Selon un rapport de Bloomberg, des données récentes montrent que l'élan du modèle DAT est en train de s'affaiblir. Selon les données de CryptoQuant, la société DAT n'a acheté que 14 800 bitcoins en août, ce qui représente une forte baisse par rapport aux 66 000 bitcoins de juin. La quantité moyenne d'achat a également diminué de manière spectaculaire, chutant de 86 % par rapport au pic de 2025, pour n'atteindre que 343 bitcoins le mois dernier. Pendant ce temps, le taux de croissance des holdings totaux en bitcoins de ces sociétés est également tombé de 163 % en mars à 8 % en août.
Malgré un environnement macroéconomique généralement haussier sur le marché, les actions de ces entreprises ont connu une chute sévère. Les 15 entreprises DAT suivies par la société de conseil financier Architect Partners ont vu leur prix moyen des actions baisser de 15 % la semaine dernière. Des cas spécifiques incluent : ALT5 Sigma Corp., qui détient des jetons WLFI liés à Trump, et dont le prix des actions a chuté d'environ 50 % en un peu plus d'une semaine ; tandis que le fournisseur de services médicaux Kindly MD Inc., qui détient des bitcoins par l'intermédiaire d'une filiale, a vu son prix des actions diminuer d'environ 80 % par rapport à son sommet de mai. Même les actions de sociétés DAT bien connues comme Strategy et Metaplanet, après avoir connu une forte hausse au cours de l'année écoulée, ont également subi récemment un big dump, ce qui indique que même les leaders du marché n'ont pas échappé à ce changement d'humeur.
Futur potentiel des moyens de financement complexes et de l'intégration du marché
Pour maintenir leurs opérations et acheter des cryptoactifs, certaines entreprises DAT se tournent vers des instruments financiers plus créatifs et risqués, tels que des prêts adossés à des bitcoins, des obligations convertibles indexées sur des jetons, etc. Par exemple, la société de conception de sites Web londonienne Smarter Web Co., qui détient des bitcoins, a émis une obligation liée à la valeur du bitcoin. Cela signifie que si le prix du bitcoin augmente, la dette de l'entreprise augmentera également.
De plus, des entreprises comme DDC Enterprise Ltd. ont également obtenu plus d'un milliard de dollars de financement par le biais de canaux complexes d'émission de dettes et d'actions. Cependant, le prix des actions de ces entreprises a rapidement chuté après une forte hausse à court terme.
Des signes indiquent que les autorités de régulation renforcent leurs contrôles. Selon des rapports, le Nasdaq a commencé à exiger que certaines entreprises détenant des jetons demandent l'approbation des actionnaires avant d'émettre de nouvelles actions pour financer l'achat de jetons.
Avec l'érosion de la confiance sur le marché, les professionnels du secteur commencent à discuter d'une intégration potentielle. Certains avis estiment qu'avec les acteurs les plus faibles qui continuent à lutter, les entreprises plus solides pourraient envisager les jetons détenus par leurs concurrents comme cibles d'acquisition.
Conclusion
Le modèle des entreprises de holdings d'actifs numériques est confronté à un examen sévère, et ses défauts fondamentaux commencent à se manifester. Comme le dit Travis Kling, directeur des investissements d'Ikigai Asset Management, ce modèle semble être "le dernier effort d'un cycle qui n'a pas réussi à offrir quelque chose de meilleur". La chute des actions, le ralentissement de l'accumulation de Bitcoin et les méthodes de financement complexes indiquent que cette tendance pourrait être sur le point de connaître un tournant. Pour les investisseurs, les risques et coûts inhérents à ces entreprises compensent de plus en plus les avantages de l'exposition indirecte qu'elles offrent par rapport à la détention directe de cryptoactifs ou via des ETF.