Les médias d'État chinois appellent à une coordination mondiale de la réglementation des stablecoins pour prévenir les risques systémiques potentiels.

Un article publié par le média officiel chinois "Learning Times" appelle à un renforcement de la coordination réglementaire sur les stablecoins à l'échelle mondiale, avertissant que le système réglementaire fragmenté actuel ne peut plus suivre le rythme de leur adoption mondiale en forte hausse. L'auteur de l'article, Han Weili, vice-doyen de l'École de logiciels de l'Université Fudan, souligne que l'expansion rapide des stablecoins pose des défis urgents en matière de transparence, de conformité transfrontalière et de protection des utilisateurs.

Contexte : Développement mondial et fragmentation de la réglementation

L'article souligne que les stablecoins, en tant qu'outil financier en rapide développement, ont une opération de portée mondiale, mais la plupart des systèmes de réglementation restent nationaux et isolés. Cela a conduit à des "angles morts" réglementaires. L'auteur divise les stablecoins en trois catégories : adossés à des monnaies fiduciaires, adossés à des actifs on-chain et algorithmiques. Il souligne que chaque modèle présente des risques uniques, en particulier en l'absence de règles uniformes de licence ou de divulgation des réserves.

L'article propose que la confiance dans les stablecoins provient de plusieurs niveaux : le mécanisme d'ancrage, la vérifiabilité des actifs de réserve et la réglementation exécutoire. Bien que la technologie blockchain puisse offrir des transactions transparentes et des contrats intelligents audités, cela ne suffit pas à garantir la responsabilité. L'article cite l'avis de l'auteur : "La technologie a réalisé la visibilité, mais les garanties juridiques et institutionnelles déterminent sa crédibilité."

Recommandation principale : construire un réseau de réglementation mondial

Pour faire face aux défis des stablecoins, l'article propose plusieurs recommandations réglementaires concrètes :

Vérification en temps réel des réserves et cadre d'audit : il est recommandé d'établir un cadre supervisé par des tiers pour garantir la cohérence des normes à travers les différentes juridictions.

Code de conformité intégré : l'article propose d'incorporer des contraintes réglementaires directement dans le code des contrats intelligents afin d'assurer une conformité automatisée.

Infrastructures partagées : l'article soutient que la coordination future pourrait nécessiter l'établissement d'un cadre transfrontalier similaire à celui des banques ou de la Conformité commerciale pour permettre le partage d'informations et des normes communes.

Défis et perspectives : concilier les risques nationaux et internationaux

Tout en discutant de la coordination internationale, l'article mentionne également les défis auxquels le pays est confronté.

Risques domestiques : l'article exprime des inquiétudes concernant les escroqueries visant les nouveaux utilisateurs de cryptomonnaies manquant d'expérience et appelle les autorités à intégrer les connaissances en finance numérique dans le programme national d'éducation à la littéracie financière.

Risques internationaux : l'article souligne que, dans un contexte où l'offre mondiale de stablecoins pourrait passer de plusieurs centaines de milliards à plusieurs milliers de milliards de dollars, les régulateurs feront face à des angles morts persistants en l'absence de règles coordonnées et d'infrastructures partagées. Plusieurs pays ont déjà lancé des projets pilotes de réglementation, mais il manque un mécanisme unifié pour suivre les flux transfrontaliers de stablecoins.

L'article souligne que seules la régulation conjointe et la coordination au niveau systémique permettront aux stablecoins de se développer tout en soutenant l'innovation et en garantissant la sécurité.

Il convient de noter que, selon un rapport exclusif de Caixin du 11 septembre, les succursales des géants de l'Internet et des entreprises centrales et étatiques, ainsi que des institutions financières d'État à Hong Kong, qui s'engagent dans des activités de stablecoin et de cryptomonnaie, pourraient être soumises à des restrictions. Les grandes entreprises Internet nationales pourraient progressivement se retirer des activités liées aux cryptomonnaies, et plusieurs entreprises publiques et banques chinoises à Hong Kong pourraient également ne pas participer à la demande de licence de stablecoin actuellement en cours. Le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août 2025, et les premières licences d'émetteur de stablecoins à Hong Kong seront ouvertes aux demandes du 1er août au 30 septembre.

Conclusion

La publication de cet article marque un changement vers une attitude plus proactive et ouverte des médias officiels chinois sur la question des stablecoins. Elle ne se limite plus aux interdictions nationales, mais élève la discussion à un niveau de coordination mondiale, en proposant des recommandations techniques et institutionnelles concrètes. Cela indique que la Chine cherche à jouer un rôle plus constructif dans la gouvernance financière numérique mondiale, passant d'une simple évitement des risques à une exploration de l'innovation dans un cadre contrôlé. Ce changement d'attitude a sans aucun doute des implications importantes pour le développement futur du paysage réglementaire mondial des stablecoins.