La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt, la réaction du marché est divergente : les actions américaines reculent, les actions asiatiques augmentent, Bitcoin reste attentif à l'évolution.

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a adopté une décision de baisse des taux d'intérêt par un vote de 11 contre 1, le seul vote contre venant du nouveau membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Stephen Moore, un proche allié de Trump, qui préconisait une baisse plus importante de 50 points de base.

Les décideurs politiques s'attendent à deux nouvelles baisses de 25 points de base d'ici la fin de l'année, une de plus que prévu en juin. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a qualifié cela de "baisse de taux axée sur la gestion des risques", soulignant que la politique n'est pas un itinéraire prédéfini et que les décisions seront "prises au fur et à mesure des réunions".

01 Décision sur les taux d'intérêt : Une baisse des taux conforme aux attentes, un diagramme en pointillés avec des divergences

La Réserve fédérale (FED) a annoncé le 17 septembre 2025 une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, réduisant la fourchette cible des taux des fonds fédéraux de 4,25 % - 4,50 % à 4,00 % - 4,25 %. C'est la première baisse des taux depuis décembre 2024, ce qui correspond essentiellement aux attentes du marché.

Cette décision n'a pas été adoptée à l'unanimité. Le nouveau gouverneur Stephen Millan a été le seul à voter contre, plaidant pour une baisse de taux plus importante de 50 points de base. Dans le "dot plot" des prévisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, sa prévision est la plus radicale, s'attendant à ce que les taux tombent à 2,875 % d'ici la fin 2025, bien en dessous du consensus de ses collègues.

Le graphique en nuage de points montre que la plupart des décideurs politiques s'attendent à deux autres baisses de taux d'intérêt en 2025, soulignant le passage de la banque centrale à un soutien aux marchés du travail en refroidissement, tout en restant attentifs à l'inflation persistante. Les prévisions médianes de la Réserve fédérale indiquent qu'il y aura une baisse cumulative de 50 points de base en 2025, suivie de baisses de 25 points de base en 2026 et 2027.

02 Réaction du marché : les actions américaines montent puis redescendent, le dollar fluctue et se renforce

Après l'annonce de la décision de baisse des taux, le marché a connu un scénario typique de "acheter les attentes, vendre les faits". Les principaux indices boursiers américains ont brièvement augmenté, le Dow Jones ayant atteint un pic de 1,1 %, le Nasdaq étant passé dans le vert, et le S&P 500 ayant connu une hausse maximale de 0,27 %.

Cependant, pendant le discours de Powell, les actions américaines ont reculé dans leur ensemble. Finalement, le Dow Jones a augmenté de 0,57 %, le Nasdaq a diminué de 0,33 % et le S&P 500 a baissé de 0,1 %. Après la volatilité des transactions mercredi, les indices de Wall Street ont clôturé en ordre dispersé.

L'indice du dollar a connu de fortes fluctuations en cours de journée, clôturant en hausse de 0,4 %, à 97,0307. Les matières premières ont généralement enregistré des baisses, avec une baisse de 0,83 % de l'or au comptant de Londres et une baisse de 2,14 % de l'argent au comptant de Londres.

Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a rapidement chuté en dessous de 4 %, passant de 4,04 % à un niveau inférieur à 4 %. Le marché des obligations réagit directement, indiquant que les investisseurs anticipent une future baisse des taux.

03 Marché asiatique : les marchés boursiers en hausse générale, le secteur des semi-conducteurs en tête

Le 18 septembre, les marchés asiatiques ont réagi positivement à la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED). Les marchés boursiers japonais, chinois et sud-coréens ont tous augmenté, montrant un regain d'optimisme sur le marché.

Le marché A-share affiche de solides performances, avec les trois principaux indices en hausse à la mi-journée. À la clôture de midi, l'indice de Shanghai s'établit à 3893,95 points, en hausse de 0,45 % ; l'indice de Shenzhen à 13319,70 points, en hausse de 0,79 % ; et l'indice ChiNext à 3162,30 points, en hausse de 0,49 %.

Le secteur des semi-conducteurs continue d'être fort, avec Huicheng Co., Ltd. en hausse de 20 cm. La chaîne de l'industrie des puces a connu une hausse tout au long de la journée, avec SMIC atteignant un nouveau sommet historique, atteignant un maximum intrajournalier de 120,8 yuans par action. À la clôture, les actions A de SMIC ont augmenté de 6,93%, s'établissant à 117,39 yuans par action.

Le secteur des batteries est également remarquable, avec CATL atteignant un nouveau sommet historique, avec un prix intraday maximum de 381,88 CNY par action, clôturant à 377,1 CNY par action, une augmentation de 6,7 %.

04 Cryptomonnaies : Réaction calme, en attente de la dynamique du marché

Comparé aux marchés traditionnels, la réaction des cryptomonnaies à la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED) est relativement tiède. Le Bitcoin (BTC) et la plupart des principaux jetons sont restés stables mercredi, bien que la Réserve fédérale (FED) ait abaissé les taux comme prévu de 25 points de base.

Le prix du Bitcoin était de 116 000 USD après l'annonce de la décision, bien qu'il ait atteint plus de 117 000 USD avant la réunion du FOMC. Les altcoins ont également montré une légère réaction positive, avec des hausses d'un peu plus de 2 % pour Ethereum (ETH), XRP et Solana (SOL).

Cette réaction neutre indique que les investisseurs ont essentiellement digéré les attentes de baisse des taux. Andre Dragosch, responsable de la recherche européenne chez Bitwise, a souligné que la corrélation entre le bitcoin et l'indice S&P 500 est de nouveau remontée à 0,88, révélant à nouveau la synchronisation des deux marchés.

Les données historiques montrent que, pendant les cycles de baisse préventive des taux d'intérêt, les actions américaines ont rarement connu de fortes baisses, et les secteurs sensibles aux taux d'intérêt ont souvent bien performé. Si le S&P 500 enregistre une hausse de 15 % en raison d'une baisse des taux au cours de l'année à venir, le Bitcoin pourrait connaître une hausse similaire, car sa corrélation avec le marché boursier a augmenté ces dernières années.

05 Comparaison historique : Performance des actifs lors des cycles de baisse des taux

En examinant l'histoire, depuis 2000, la Réserve fédérale a connu quatre cycles de baisse des taux. Le premier a eu lieu de 2001 à 2003, influencé par l'éclatement de la bulle Internet et les attentats terroristes ; le deuxième de 2007 à 2008, la crise du marché immobilier et la crise financière mondiale ayant conduit les taux à un niveau proche de zéro ; le troisième a commencé en juillet 2019, en réponse aux tensions commerciales et à la faible inflation, et en 2020, une nouvelle baisse des taux a eu lieu en raison de la pandémie de COVID-19 ; le dernier a débuté en septembre 2024.

Les statistiques montrent que, lors des cycles de baisse des taux d'intérêt, les fluctuations à court terme des trois principaux indices boursiers américains ne sont pas clairement définies, mais à long terme, il est plus probable que les actions de croissance technologique surperforment les actions de valeur cyclique. Parmi les matières premières, le prix de l'or augmente clairement pendant les cycles de baisse des taux d'intérêt, tandis que les prix des métaux industriels et de l'énergie ont tendance à baisser.

Plusieurs institutions estiment que ce cycle de baisse des taux d'intérêt est différent des trois précédents, et que les actions A et de Hong Kong pourraient avoir une bonne performance. Huaxin Securities estime que ce cycle de baisse des taux devrait être plus profond et plus long, avec une liquidité mondiale qui restera abondante, entraînant une bonne performance des actifs risqués.

06 Perspectives politiques : le jeu d'indépendance de la Réserve fédérale et de la pression politique

Cette décision de taux d'intérêt a révélé la pression politique à laquelle l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) est confrontée. Trump a plusieurs fois exprimé publiquement avant la réunion qu'il considérait Powell comme "un désastre complet" et a exigé "une réduction rapide et significative des taux d'intérêt", allant même jusqu'à dire qu'il fallait abaisser les taux de 50 points de base.

Le nouveau membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Stephen Moore, a voté contre avec un seul vote dissident - il soutient une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base. Cet homme, nommé par Trump, a participé au vote moins d'un jour après sa prise de fonction.

Dongwu Securities Lu Zhe a souligné que Trump est en train de remodeler progressivement le paysage de la politique monétaire en contrôlant les postes clés du FOMC. Si le futur candidat à la présidence est également remplacé par un faucon, associé à une orientation de politique d'assouplissement continu, les États-Unis pourraient revivre le scénario de la "grande stagflation" des années 1970.

Tianfeng Securities, Wu Kaida, a également averti que si le marché considère que La Réserve fédérale (FED) n'est plus en mesure de maîtriser l'inflation de manière indépendante, la confiance en dollar pourrait être affectée, et les investisseurs étrangers pourraient accélérer leur "dés-dollarisation".

07 Stratégies d'investissement : Les actifs risqués restent attractifs, attention aux secteurs sensibles aux taux d'intérêt

Malgré des réactions variées sur le marché, la baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) a créé un environnement favorable pour les actifs à risque. Les recherches de CITIC Securities montrent que, lors des cycles de baisse préventive des taux, le marché boursier américain a du mal à connaître de fortes baisses, et les secteurs sensibles aux taux d'intérêt ont souvent des performances remarquables.

Les trois mois suivant une baisse des taux d'intérêt sont généralement une période active pour le "trading de baisse des taux sur le marché boursier américain". Bien qu'il puisse y avoir une pression de prise de bénéfices à court terme, les risques géopolitiques combinés à l'assouplissement monétaire soutiennent toujours la logique.

Pour les actifs chinois, Yang Delong de Qianhai Kaiyuan estime que la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale pourrait devenir un catalyseur pour le marché boursier A en période de "septembre doré, octobre argenté". Bien que l'espace de réduction des taux d'intérêt soit limité en Chine, il est néanmoins possible de libérer de la liquidité par le biais d'une baisse du LPR ou d'une réduction des réserves.

L'équipe Chen Guo de Dongfang Caifu Securities a constaté lors de son bilan que, pendant les périodes de réduction préventive des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les secteurs de croissance des actions A et des actions de Hong Kong, ainsi que les industries sensibles aux taux d'intérêt, en profitent souvent, en particulier dans les domaines de la puissance de calcul en IA, des semi-conducteurs, des médicaments innovants et des robots.

08 Perspectives d'avenir : le chemin de l'assouplissement est ouvert, l'incertitude demeure

La baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale n'est pas une fin, mais un début. Le graphique en points montre qu'une baisse cumulative de 50 points de base est prévue pour 2025, avec des baisses de 25 points de base en 2026 et 2027. Cela signifie que le chemin de l'assouplissement est déjà ouvert.

Cependant, le rythme et l'amplitude seront influencés par l'intervention de la Maison Blanche, ce qui deviendra la plus grande variable d'incertitude à venir. Les analystes d'ING ont déclaré : "Le marché ne croit pas à ces prévisions de ralentissement les plus douces et pense que la Réserve fédérale pourrait avoir besoin de prendre plus de mesures, prévoyant actuellement 2 à 3 réductions de taux de plus que ce que prévoit la Réserve fédérale."

Powell a souligné lors de la conférence de presse que la politique n'est pas un itinéraire prédéfini et que les décisions seront prises progressivement à chaque réunion en fonction des données. Il a indiqué que le ralentissement de la croissance économique et l'augmentation des risques d'emploi sont les principaux facteurs à prendre en compte.

Pour les investisseurs, il sera essentiel de suivre de près les variations des données économiques américaines, les discours des responsables de la Réserve fédérale (FED) et les progrès des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis, car ces facteurs influenceront la direction du marché et les stratégies d'allocation d'actifs.

Conclusion

La Réserve fédérale (FED) a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu, mais la réaction du marché révèle les contradictions et les divergences au sein des investisseurs. La performance des actions américaines, qui ont atteint un sommet avant de revenir en arrière, démontre que le classique scénario "acheter l'attente, vendre les faits" s'est encore une fois vérifié, tandis que la réaction positive du marché asiatique reflète les attentes optimistes concernant le tournant de la liquidité mondiale.

La réaction mitigée du marché des cryptomonnaies est surprenante, mais elle reflète également l'intégration croissante des actifs numériques dans les marchés financiers traditionnels. Les données historiques montrent que les actifs à risque bénéficient généralement des cycles de baisse des taux, mais les fluctuations à court terme sont inévitables.

Le jeu entre l'indépendance de la Réserve fédérale et les pressions politiques deviendra une variable clé influençant la politique monétaire future. Avec Trump remodelant la Réserve fédérale en nommant des responsables accommodants, la politique monétaire américaine pourrait faire face à plus d'incertitude, et les investisseurs doivent se préparer à diverses possibilités.

Au cours des prochains mois, les marchés mondiaux chercheront un équilibre entre les attentes de relance et la réalité économique, et la volatilité pourrait rester élevée. Mais une chose est certaine : dans le contexte où les banques centrales mondiales se tournent vers la relance, les actifs à risque restent attractifs, en particulier le secteur technologique de croissance, sensible aux taux d'intérêt.