Gate Institut | Stablecoin nouvelle ère : Conformité, innovation et panorama des chemins d'adoption mondiale

Résumé des points clés :

• Croissance explosive du marché des stablecoins : d'ici août 2025, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins aura dépassé 280 milliards de dollars, soit plus de 660 fois la valeur de début 2019, et le volume des règlements sur la chaîne dépassera 30 000 milliards de dollars, son volume de paiement étant désormais comparable à celui de SWIFT et de Visa. Cette croissance explosive est principalement due à un double point d'inflexion : la régulation et l'entrée des entreprises.

• Accélération de la réglementation et conduite par la conformité : La mise en œuvre complète de la "loi GENIUS", des "règlements sur les stablecoins", de la loi MiCA, ainsi que le lancement de systèmes réglementaires différenciés dans d'autres économies, marquent l'entrée des stablecoins dans l'"ère de la grande navigation de la conformité". Cela fait avancer les stablecoins vers la conformité et l'institutionnalisation, entrant dans une "nouvelle ère".

• Les géants d'entreprise entrent en scène : des géants de la finance traditionnelle et de la technologie comme PayPal, Visa, Mastercard s'engagent activement, favorisant l'intégration des stablecoins dans des scénarios majeurs tels que les paiements transfrontaliers, les paiements au détail et les paiements d'entreprise, tout en construisant un réseau de paiement compatible avec plusieurs actifs.

• Structure du marché et nouvelles forces : USDT et USDC dominent toujours, mais l'utilisation d'USDC dans les paiements et les règlements est plus élevée. En même temps, les stablecoins innovants à rendement, représentés par USDe d'Ethena Labs, émergent et ont rapidement gagné une part de marché significative.

• Mode trinité : Les stablecoins évoluent d'un outil de paiement unique vers un mode trinité "ancrage + rendement + application". En matière de paiements, les paiements transfrontaliers, les règlements d'entreprise et les paiements au détail se généralisent progressivement ; en ce qui concerne le rendement, les stablecoins liés au rendement et aux actifs réels (RWA) deviennent de nouveaux outils de répartition d'actifs ; en matière d'application, des scénarios tels que la finance de chaîne d'approvisionnement, le paiement des salaires et les garanties sur les marchés de capitaux se développent rapidement, propulsant la finance on-chain vers l'économie réelle.

• La compétition pour les infrastructures s'intensifie : le secteur des stablecoins est passé d'une "compétition de tokens" à une "compétition d'infrastructures". Des acteurs comme Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay et Converge cherchent à contrôler l'"autoroute" des règlements de paiement en construisant leurs propres blockchains dédiées (comme Plasma/Stable de Tether, Arc de Circle, Tempo de Stripe, Alchemy Chain d'Alchemy Pay et Converge).
• Développement de la voie future : réaliser techniquement des règlements inter-chaînes et une compatibilité multi-chaînes ; sur le marché, fonctionner en parallèle avec des réseaux de paiement traditionnels et entrer sur le marché des capitaux par le biais des RWA ; institutionnellement, exister en complémentarité avec les CBDC dans un cadre réglementaire. Les stablecoins passent d'une explosion de taille à une affirmation de conformité, d'une compétition de tokens à une compétition d'infrastructures, et d'une domination du dollar à une multipolarité régionale. Dans les 3 à 5 prochaines années, les participants qui parviendront à créer un cercle fermé en matière de conformité, d'infrastructure et d'écosystème d'application pourraient définir le prochain réseau de valeur mondial.

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