Observation de Token2049 : la fin de l'ère des rebelles ? Le changement de réglementation aux États-Unis génère 35 milliards de volume, la stablecoin de la famille Trump en proie à un "conflit d'intérêts".

En octobre 2025, le sommet Token2049 en Asie a rassemblé environ 25 000 participants à Singapour, soulignant la transformation clé que subit l'industrie du chiffrement, passant de "rebelles" à "leaders du secteur". Charles Hoskinson, fondateur de Cardano, a déclaré que l'industrie du chiffrement "a déjà gagné, elle doit maintenant apprendre à diriger". Le moteur central de cette transformation est le changement brutal de la réglementation américaine, qui ouvre la porte à la demande institutionnelle. Les données montrent que la valeur totale des contrats à terme non réglés sur les CEX américains traditionnels atteint en moyenne 35 milliards de dollars par jour. Cependant, le projet de chiffrement de la famille Trump, World Liberty Financial, et son stablecoin USD1 d'une capitalisation boursière de 2,6 milliards de dollars, ainsi que sa rencontre avec l'entité russe sanctionnée A7A5, font que l'industrie du chiffrement, tout en adoptant le mainstream, fait face à des controverses politiques et des défis de conformité sans précédent.

De "rebelle" à "leader" : la révolution réglementaire américaine libère la demande institutionnelle

Token2049 est une "exposition universelle" dans le domaine de la finance numérique, dont la composition des participants reflète clairement la tendance croissante de la normalisation de l'industrie du chiffrement - des banques de Wall Street, des géants de la fintech, des personnalités politiques et des natifs du chiffrement se réunissent.

· Changement radical de la position réglementaire : Chengyi Ong, responsable des politiques publiques pour l'Asie-Pacifique chez Chainalysis, souligne que, puisque les États-Unis sont le plus grand marché financier mondial, leur développement réglementaire reçoit une "attention extraordinaire". En très peu de temps, l'environnement réglementaire américain est passé d'un "approche hawkish" à un "approche de soutien", libérant ainsi une demande institutionnelle réprimée.

· Afflux de fonds institutionnels : Tim McCourt, directeur des actions mondiales, des devises et des produits alternatifs de la CME, a déclaré le 1er octobre que le marché des cryptomonnaies est "très dynamique", et que la plateforme CME enregistre des niveaux record d'open interest et de volume de transactions. Les données montrent que le montant total moyen des contrats ouverts par jour au troisième trimestre a atteint 35 milliards de dollars, ce qui reflète l'adoption des actifs cryptographiques par les institutions financières américaines à un rythme sans précédent.

· Changement d'état d'esprit de l'industrie : Le fondateur de Cardano, Charles Hoskinson, a déclaré lors de la réunion : « Être un rebelle est facile, mais puisque nous avons gagné, nous devons maintenant diriger en tant qu'industrie. » Sebastien Badault, responsable des solutions d'entreprise chez Ledger, a également déclaré qu'en raison de la position forte de l'industrie financière de New York, l'entreprise a maintenant plus que jamais besoin de se rendre personnellement aux États-Unis pour développer ses activités.

· Concurrence accrue : Bien que la taille du marché soit en croissance, le cofondateur du teneur de marché en chiffrement Wintermute, Yoann Torpin, admet : « La marge bénéficiaire de chaque transaction est certainement en baisse », mais la croissance globale du marché peut complètement compenser la baisse de la marge bénéficiaire.

Politique et conflits d'intérêts : l'empire cryptographique de la famille Trump

Avec la proximité croissante de l'industrie du chiffrement avec le centre du pouvoir politique américain, les controverses sur les conflits d'intérêts ont également éclaté.

· La stratégie de chiffrement de la famille Trump : La famille Trump, dirigée principalement par le fils du président Eric et Donald Jr., gère actuellement trois entreprises de chiffrement, y compris une entreprise de minage de Bitcoin, le jeton mème Trump, et le projet de finance décentralisée World Liberty Financial.

· USD1 stablecoin : le stablecoin USD1, lié au dollar, lancé par World Liberty Financial, a une capitalisation boursière de plus de 2,6 milliards de dollars. Le lien du projet avec la Maison Blanche et son développement rapide alors que la réglementation favorable aux cryptomonnaies envahit l'industrie suscitent de vives interrogations au sein de la classe politique américaine.1

· Les accusations de "corruption ouverte": Le représentant américain Gerry Connolly a critiqué l'entrelacement de l'empire cryptographique de la famille Trump avec la Maison Blanche, le qualifiant de "corruption ouverte". Bien que le porte-parole adjoint de Trump ait répondu que les actifs étaient détenus par une fiducie gérée par ses enfants, il n'y a pas de conflit d'intérêts, mais la controverse n'est pas apaisée.

· Réponse sur place : Zach Witkoff, PDG de World Liberty Financial (fils de l'émissaire américain au Moyen-Orient Steve Witkoff), a déclaré lors de Token2049 en réponse à une question sur la nature politique du projet : « Nous ne sommes pas une organisation politique », mais il a ensuite ajouté que Trump « a sauvé à lui seul l'industrie du chiffrement des personnes qui voulaient la détruire. »

Les ombres de la zone grise : présence simultanée d'entités sous sanctions

Bien que l'industrie du chiffrement s'efforce de se mainstream et de respecter la conformité, Token2049 a néanmoins exposé les zones grises de la réglementation mondiale et les défis de conformité.

· A7A5 emplacement : L'une des controverses les plus marquantes de la conférence est l'emplacement de A7A5. Il s'agit d'un stablecoin libellé en roubles, et les autorités américaines et britanniques l'accusent d'avoir été utilisé pour échapper aux sanctions internationales imposées à la Russie depuis 2022. Selon les données de la société d'analyse Elliptic, jusqu'en juillet, le volume moyen quotidien des transferts de A7A5 était d'environ 1 milliard de dollars.

· Lacunes réglementaires : la société organisatrice de Token2049 est enregistrée à Hong Kong, et le lieu de la conférence est situé à Singapour, mais ni Hong Kong ni Singapour n'ont imposé de sanctions contre l'entité A7A5, ce qui permet à cette entité de participer ostensiblement à l'événement. Des participants ont révélé qu'il était même possible d'obtenir des services de massage offerts par A7A5 en partageant une adresse de chiffrement.

· Conformité : cet événement met en évidence les défis complexes auxquels l'industrie du chiffrement est confrontée pour respecter les sanctions internationales et les réglementations anti-blanchiment (AML) dans différentes juridictions.

Le projet de loi GENIUS et le "train de fret" des stablecoins

La législation américaine sur les stablecoins, qui constitue une étape majeure, est en train de transformer le paysage mondial des stablecoins et de la tokenisation.

· La vague de tokenisation : Vlad Tenev, le fondateur de l'application de trading Robinhood, décrit la "tokenisation" comme un "train de marchandises" qui va bouleverser l'ensemble du système financier. John Wang, le nouveau responsable des cryptomonnaies de Kalshi, estime que les cryptomonnaies joueront un rôle "crucial" dans l'avenir des marchés prédictifs.

· Adoption de la loi « Genius Act » : En juillet, la loi révolutionnaire sur les stablecoins, le « Genius Act », a été signée, légalisant le dollar numérique sur la blockchain et stimulant considérablement le développement du secteur. 2

· Tether s'implante sur le marché américain : longtemps exclu du marché américain, et même décrit par les Nations Unies comme le "préféré" des fraudeurs d'Asie de l'Est et d'Asie du Sud-Est, le stablecoin USDT de 174 milliards de dollars profite d'un changement réglementaire favorable pour accélérer son expansion.

· Lancement de l'USAT : Tether a annoncé le lancement imminent de son stablecoin USAT, conçu spécialement pour le marché américain. Bo Hines, le PDG de Tether US, a déclaré que l'USAT combinera la grande influence de Tether dans les régions sous-développées avec les grandes institutions américaines, "créant un couloir transparent et une interopérabilité entre l'USAT et l'USDT." Cette initiative marque le retour en force de Tether sur le marché américain avec une posture de conformité. Des entreprises fintech grand public comme Robinhood proposent également des solutions en marque blanche "crypto comme service" à leurs clients, en acquérant des CEX, ce qui favorise davantage l'application des actifs numériques dans le courant dominant.

Conclusion

Token2049 a témoigné d'un nouveau point de départ pour l'industrie : le chiffrement a désormais « gagné » l'attention des masses et la faveur des institutions. Le changement de cap de la réglementation américaine, en particulier l'adoption de la loi GENIUS, a propulsé les stablecoins et la tokenisation dans le « train de marchandises » de l'innovation financière. Cependant, les conflits d'intérêts politiques, les zones grises des sanctions géopolitiques, ainsi que la pression réglementaire et de conformité qui en découle, exigent que l'industrie du chiffrement se transforme rapidement d'un « rebelle » en un « leader » responsable. Le prochain défi n'est plus de savoir comment survivre, mais de comprendre comment, tout en embrassant le courant principal, maintenir la décentralisation et le respect des règles, et répondre à la question de Charles Hoskinson : « Maintenant que nous sommes dans la pièce, que devons-nous leur dire ? »

Avertissement : Cet article est une source d'informations et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatil, les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions.