La tendance mondiale de dé-dollarisation s'accélère - JPMorgan avertit de ce qui vient ensuite

La tendance mondiale à la dé-dollarisation a atteint un point critique en ce moment, JPMorgan Chase rapportant que les réserves en dollars américains sont tombées en dessous de 60 pour cent pour la première fois en deux décennies. Alors que 71 pays dé-dollarisaient leurs avoirs, les banques centrales se tournent vers l'or à des taux sans précédent, et cela soulève de sérieuses inquiétudes quant à l'avenir de la domination économique américaine.

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Source: goldavenue.comSource: goldavenue.com### JPMorgan émet un avertissement sur le changement accéléré

La tendance mondiale à la dé-dollarisation se manifeste clairement dans les chiffres au moment de l'écriture. Les avoirs totaux de titres libellés en dollars par les banques centrales ont chuté de $59 milliards en 2024, et cette baisse s'est accélérée. À la fin de l'année dernière, les dollars représentaient seulement 57,8 % des réserves mondiales - le plus bas depuis 1994 et une baisse de 7,3 % au cours de la dernière décennie. En 2002, les dollars représentaient environ 72 % des réserves totales, donc le changement a été substantiel.

L'analyse de JPMorgan a souligné quelque chose d'intéressant concernant la tendance mondiale à la dé-dollarisation et l'or. La banque a noté que les réserves d'or des banques centrales des marchés émergents restent relativement faibles à 9 pour cent, mais les réserves d'or ont plus que doublé par rapport à 4 pour cent il y a seulement 10 ans. Les inconvénients de la dé-dollarisation pour les États-Unis deviennent de plus en plus évidents à mesure que cette tendance se poursuit.

AnalyseLe responsable de la stratégie des taux de JPMorgan Chase, Jay Barry, a déclaré ceci :

« Bien que la demande étrangère n'ait pas suivi la croissance du marché obligataire du Trésor depuis plus d'une décennie, nous devons considérer ce que des actions plus agressives pourraient signifier. Le Japon est le plus grand créancier étranger et détient à lui seul plus de 1,1 trillion de dollars en obligations du Trésor, soit près de 4 % du marché. Par conséquent, toute vente étrangère significative aurait un impact, faisant grimper les rendements. »

«Bien que la demande étrangère n'ait pas suivi la croissance du marché des Treasuries depuis plus d'une décennie, nous devons considérer ce que des actions plus agressives pourraient signifier. Le Japon est le plus grand créancier étranger et détient à lui seul plus de 1,1 trillion de dollars en Treasuries, soit près de 4 pour cent du marché. Par conséquent, toute vente étrangère significative aurait un impact, faisant monter les rendements.»### Les achats d'or augmentent au milieu d'un changement mondial

Les banques centrales détiennent désormais environ 36 000 tonnes métriques d'or, et elles ont ajouté plus de 1 000 tonnes métriques chaque année au cours des trois dernières années. Ce rythme d'achat est plus du double de la moyenne de la décennie précédente. Avec des prix de l'or supérieurs à 3 500 $ l'once en ce moment, les avoirs en or des banques centrales ont atteint environ 4,5 billions de dollars, ce qui dépasse largement leurs 3,5 billions de dollars en bons du Trésor américains.

La Pologne a été le plus grand acheteur en 2024, ajoutant 90 tonnes pour atteindre 448 tonnes, ce qui représente environ 17 % de ses réserves totales. La Turquie a ajouté environ 75 tonnes durant la même année. Les États-Unis, l'Allemagne, l'Italie, la France et la Russie détiennent collectivement plus de 18 700 tonnes métriques d'or. La tendance mondiale de la dé-dollarisation se reflète directement dans ces achats, alors que les pays cherchent des alternatives aux actifs libellés en dollars et souhaitent également se protéger des risques politiques.

Les inconvénients de la dé-dollarisation s'accumulent pour l'économie américaine

Les inconvénients de la dédollarisation s'accumulent pour Washington. Les avoirs étrangers en bons du Trésor ont chuté à 30 % début 2025, contre 50 % pendant la Grande Récession, et ce changement est continu depuis 15 ans maintenant. Les intérêts de la dette nationale ont atteint 144,6 milliards de dollars rien qu'en juin, portant les coûts annuels à $921 milliards—en hausse de 6 % par rapport à la même période en 2024.

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Lisez aussi : Alarmes de dé-dollarisation que vous ne pouvez pas ignorer : 3 signaux à connaître### Qu'est-ce qui pousse les pays à s'éloigner du dollar

Le mouvement où 71 pays dédollarise s'est accéléré après que les États-Unis aient gelé $300 milliards de réserves russes en 2022. Selon le Conseil mondial de l'or, 76 % des banques centrales prévoient d'augmenter leurs avoirs en or au cours des cinq prochaines années, tandis que 75 % visent à réduire leur exposition aux actifs libellés en dollars. La Banque populaire de Chine détient désormais 2 300,4 tonnes métriques, et l'Inde a progressivement restructuré son portefeuille, augmentant son allocation en or tout en réduisant son exposition aux bons du Trésor américains.

Les inconvénients de la dédollarisation se manifestent également sur le marché obligataire. Le gouvernement fédéral a déjà du mal à faire face à l'augmentation des coûts d'emprunt en raison de la hausse des rendements et de la demande tiède pour les Treasuries. Alors que moins de dollars sont nécessaires à l'échelle mondiale, ils commenceront à revenir aux États-Unis, créant un surplus de dollars et augmentant également la pression inflationniste à l'intérieur du pays. La tendance mondiale à la dédollarisation présente des risques sérieux alors que la monnaie de réserve mondiale perd son emprise sur la finance internationale, et la situation continue d'évoluer.